Morpho MAICena

(MMAI)

MMAI to zgodny ze standardem ERC-4626 token reprezentujący depozyt w skarbcu Morpho MAI w sieci Base. Gdy użytkownicy wpłacają MAI do skarbca, otrzymują tokeny MMAI, które funkcjonują jako aktywa generujące dochód (yield-bearing assets). Wartość tych tokenów rośnie względem MAI w miarę naliczania odsetek z dostarczania płynności do różnych zabezpieczonych rynków pożyczkowych w ramach ekosystemu.

Skarbcem zarządza RE7 Labs, firma zajmująca się zarządzaniem ryzykiem w sektorze DeFi. Ich głównym obowiązkiem jest zarządzanie profilem ryzyka skarbca poprzez wybór rynków pożyczkowych, na które skarbiec dostarcza środki, oraz ustalanie konkretnych limitów podaży („supply caps”) dla każdego z nich. Proces ten ma na celu optymalizację stopy zwrotu przy jednoczesnym skupieniu się na bezpieczeństwie deponowanych aktywów.

Zysk jest generowany z dwóch głównych źródeł. Po pierwsze, posiadacze zarabiają natywne odsetki płacone przez pożyczkobiorców, którzy zaciągają pożyczki pod zastaw swojego zabezpieczenia, korzystając z MAI dostarczonego przez skarbiec. Po drugie, deponujący mogą otrzymywać dodatkowe nagrody, takie jak tokeny specyficzne dla danego protokołu lub zachęty od podmiotów zewnętrznych, np. nagrody QiDao. Całkowity yield waha się w zależności od popytu ze strony pożyczkobiorców oraz wskaźników wykorzystania rynków bazowych.

Główne ryzyka obejmują Ryzyko Zarządcy (Curator Risk), Ryzyko Złych Długów (Bad Debt Risk) oraz Ryzyko Smart Kontraktu (Smart Contract Risk). Curator Risk wiąże się z możliwością wystąpienia błędów w zarządzaniu przez RE7 Labs. Bad Debt Risk występuje, jeśli wartość zabezpieczenia pożyczkobiorcy spadnie szybciej, niż można je upłynnić, co może prowadzić do strat rozłożonych na posiadaczy MMAI. Smart Contract Risk odnosi się do potencjalnych luk w kodzie, mimo że protokół przeszedł wiele audytów Tier-1.

Dostępność wypłat zależy od wskaźnika wykorzystania (utilization rate) rynków pożyczkowych. Jeśli wskaźnik wykorzystania wynosi 100%, co oznacza, że całe dostarczone MAI jest obecnie pożyczone, deponujący muszą poczekać, aż pożyczkobiorcy spłacą swoje pożyczki lub nowi deponujący dodadzą płynność do skarbca. Jest to powszechna cecha zdecentralizowanych, niepowierniczych protokołów pożyczkowych.

Nie, sam skarbiec MMAI nie jest narzędziem z dźwignią; jest to produkt pożyczkowy. Funkcjonuje on poprzez dostarczanie płynności na rynek, którą inni użytkownicy mogą następnie wykorzystać do tworzenia własnych pozycji z dźwignią. Dla deponującego MMAI skarbiec służy jako źródło zysku pochodzącego ze standardowej działalności pożyczkowej z nadmiernym zabezpieczeniem (over-collateralized).