f(x) ProtocolCena

(FXN)

f(x) Protocol to zdecentralizowany system DeFi, który dzieli aktywa takie jak ETH lub BTC na dwa odrębne tokeny pochodne. Należą do nich „płynny stablecoin” (floating stablecoin) o niskiej zmienności, taki jak fETH lub fxUSD, oraz token z dźwignią o wysokiej zmienności, taki jak xETH lub xPOSITION. Mechanizm ten pozwala użytkownikom wybrać profil ryzyka poprzez poszukiwanie stabilności lub uzyskanie ekspozycji z dźwignią na wyniki aktywa bazowego.

Nie, fxUSD nie jest stablecoinem algorytmicznym. W przeciwieństwie do nieudanych modeli algorytmicznych, fxUSD posiada pełne zabezpieczenie w postaci czołowych aktywów DeFi, takich jak stETH od Lido. Protokół wykorzystuje mechanizm nadzabezpieczenia (over-collateralization), w którym pozycje z dźwignią działają jako bufor zmienności. Ponadto nie wykorzystuje on własnego tokena zarządzania, FXN, jako zabezpieczenia dla swojego stablecoina, co eliminuje ryzyko „spirali śmierci” powszechnej w projektach algorytmicznych.

V2 rozszerzyło oryginalny model poprzez wprowadzenie xPOSITIONS, które pozwalają na stałą dźwignię do 10x na aktywach takich jak ETH i WBTC. Kluczowym ulepszeniem bezpieczeństwa w V2 jest „Hamulec Likwidacyjny” (Liquidation Brake), czyli automatyczny mechanizm rebalansowania. Funkcja ta ma na celu automatyczne zmniejszenie dźwigni użytkownika, jeśli ceny aktywów spadną zbyt szybko, co ma zapobiegać całkowitym likwidacjom i chronić fundusze użytkowników w okresach wysokiej zmienności rynkowej.

FXN to natywny token zarządzania (governance token) używany do głosowania nad aktualizacjami i rozwojem protokołu. Użytkownicy mogą blokować swoje tokeny, aby otrzymać veFXN, co daje siłę głosu w kwestii dystrybucji emisji FXN pomiędzy różne pule płynności. Dodatkowo posiadacze veFXN otrzymują 75% udziału w przychodach protokołu i mogą korzystać ze zwiększenia zysku (yield boost) do 2,5x podczas uczestnictwa w Stability Pools, co zachęca do długoterminowego udziału w ekosystemie.

Protokół generuje „Real Yield” z trzech głównych źródeł: nagród ze stakingu z aktywów bazowych, takich jak stETH; opłat transakcyjnych i opłat za minting pobieranych, gdy użytkownicy otwierają lub zamykają pozycje z dźwignią; oraz emisji FXN dystrybuowanych jako zachęty dla dostawców płynności i osób stakujących w Stability Pool. Gwarantuje to, że nagrody mają pokrycie w faktycznej aktywności protokołu i wynikach bazowych stakowanych aktywów.

Użytkownicy mogą zarabiać nagrody, deponując fxUSD lub fETH w Stability Pool, co zapewnia płynność do rebalansowania protokołu w zamian za zyski ze stakingu i emisje FXN. FXN jest dostępny do handlu na zdecentralizowanych giełdach oraz znanych platformach scentralizowanych, takich jak LBank. Dla osób szukających maksymalnych zwrotów, zablokowanie FXN w veFXN zapewnia dostęp do możliwości dzielenia się opłatami i zwiększonych zysków w ramach mechanizmów stabilności protokołu.