Frax EtherCena

(FRXETH)

Frax Ether (frxETH) to płynny derywat stakingowy ETH i system stablecoinów opracowany przez Frax Finance. Ma na celu uproszczenie procesu stakingu Ethereum dla użytkowników i maksymalizację dochodów ze stakingu. frxETH jest zaprojektowany tak, aby był luźno powiązany w stosunku 1:1 z ETH, reprezentując ETH stakowane w systemie, tym samym oferując płynną reprezentację stakowanego Ethereum.

Kiedy użytkownicy deponują ETH do systemu Frax Ether, odpowiednia ilość frxETH jest dla nich wybijana. frxETH jest zaprojektowany tak, aby utrzymywać luźne powiązanie 1:1 z ETH, co oznacza, że jeden frxETH zawsze reprezentuje jeden ETH. Całkowita ilość frxETH w obiegu bezpośrednio odpowiada ilości ETH stakowanego w systemie. Frax ETH Minter ułatwia tę wymianę i automatycznie uruchamia nowych walidatorów, gdy zdeponowana zostanie wystarczająca ilość ETH.

System Frax Ether wykorzystuje model dwużetonowy: frxETH i sfrxETH. frxETH jest powiązany 1:1 z ETH i służy jako bazowy żeton i punkt wejścia, ale nie generuje bezpośrednio dochodów ze stakingu. Aby zarabiać nagrody za staking, użytkownicy muszą konwertować swoje frxETH na sfrxETH (Staked Frax Ether). sfrxETH to skarbzec ERC-4626, który stale gromadzi dochody ze stakingu generowane przez walidatorów Frax ETH, przy czym jego kurs wymiany w stosunku do frxETH rośnie w czasie.

Nagrody za staking są generowane przez walidatorów Frax Ether, obejmujące nagrody za staking ETH, opłaty transakcyjne oraz maximal extractable value (MEV). Wszystkie zyski są głównie dystrybuowane do posiadaczy sfrxETH. Do tych nagród stosowana jest 10% opłata protokołowa, przy czym 8% trafia do skarbca protokołu Frax (ostatecznie przynosząc korzyści posiadaczom FXS), a pozostałe 2% przeznaczane jest na fundusz ubezpieczeniowy. Fundusz ten został utworzony w celu łagodzenia potencjalnych strat wynikających ze zdarzeń slashingu.

Potencjalne ryzyka obejmują centralizację, ponieważ multisig z mniej niż czterema sygnatariuszami kontroluje aktualizacje protokołu, tworząc punkt podatności. Istnieje również ryzyko „złego długu”, jeśli algorytmiczne operacje rynkowe prowadzą do negatywnego poślizgu w pulach płynności. Chociaż frxETH dąży do powiązania 1:1, może wystąpić niewielkie nadmierne wybijanie. Ponadto, jak każdy płynny derywat stakingowy, jest on narażony na zdarzenia slashingu, chociaż istnieje fundusz ubezpieczeniowy, aby pomóc pokryć takie zdarzenia.

Frax Ether wyróżnia się unikalnym modelem dwużetonowym. W przeciwieństwie do niektórych innych płynnych rozwiązań stakingowych, gdzie pojedynczy żeton bezpośrednio gromadzi nagrody, Frax oddziela frxETH (niegenerujący dochodu, powiązany 1:1 z ETH) od sfrxETH (generujący dochód). To rozdzielenie pozwala sfrxETH potencjalnie oferować wyższe efektywne dochody. Koncentrując nagrody za staking w mniejszej puli sfrxETH, dochód na żeton może być wzmocniony dla posiadaczy, w porównaniu do modeli, gdzie nagrody są dystrybuowane między wszystkie żetony w obiegu.