Op stablecoin gebaseerde vreemdelingenvaluta blijft overgaan van een louter niche-oplossing naar productie-infrastructuur in belangrijke opkomende markten in Afrika en Latijns-Amerika, nu wisselkoersen tussen stablecoins en lokale valuta's dichter bij elkaar komen, volgens een nieuw rapport. 

Veertien van de 21 gevolgde blockchain-gebaseerde valuta's lagen in maart binnen 100 basispunten van de interbancaire tarieven, schreven analisten van betalingsinfrastructuurprovider Borderless. Handelen dicht bij interbancaire tarieven verwijst naar de wisselkoers die banken betalen bij het kopen of verkopen van een lokale valuta, en binnen 100 basispunten betekent dat de prijs niet meer dan 1% afwijkt.

De Q1-dataset van het bedrijf – gebouwd op meer dan 1,1 miljoen koersobservaties over 51 valuta's – wijst op een verschuiving die al gaande is: de beslissing om betalingen via stablecoins te routeren is niet langer theoretisch, maar steeds praktischer.

LATAM-trend

De verandering is het meest zichtbaar in Latijns-Amerika, vertelde het team van Borderless aan The Block.

Stablecoin FX in de regio handelde gedurende het kwartaal binnen ongeveer 22 basispunten van de interbancaire tarieven, en bereikte in februari bijna pariteit.

In Brazilië bedroegen de uitvoeringskosten nul basispunten bij meerdere providers. Het is belangrijk op te merken dat dit niveau meestal geassocieerd wordt met institutionele FX-markten.

"Dit is hoe stablecoin FX van institutionele kwaliteit eruitziet," luidt het rapport.

Met dat in gedachten merkt Borderless op dat deze groeiende stabiliteit verder gaat dan promotionele retoriek over stablecoins. Deze aan fiat gekoppelde tokens bieden eerder voortdurend bedrijfsmatige betalingsstromen met voorspelbare prijzen, kleinere spreads en zelfs diepere marktconcurrentie.

Afrika's polsslag

Een tweede patroon ontstaat ook in Oost-Afrika, waar de prijsstelling snel convergeert.

In Kenia, Tanzania en Rwanda namen de verschillen tussen providers met maar liefst 60%–80% af gedurende het kwartaal, een teken dat concurrentie de voorheen aanhoudende premie op stablecoin-rails verkleint.

Volgens Borderless gaat het effect minder over absolute prijsstelling en meer over marktstructuur.

Naarmate meer providers tarieven aanbieden, verbetert de prijsontdekking en worden de kosten van het vertrouwen op één enkele intermediair zichtbaar.

Dunnere markten

Een derde categorie vertelt echter een ander verhaal.

Stablecoin-rails leggen onderliggende FX-volatiliteit bloot in plaats van deze te gladstrijken in dunnere markten zoals Zambia en Malawi.

De uitvoeringskosten in Malawi verdrievoudigden halverwege de maand, terwijl Zambia binnen enkele weken met meer dan 700 basispunten toenam.

Borderless stelde dat deze schommelingen meer zijn dan alleen afwijkingen. Het team zei zelfs dat stablecoins parallelle marktdynamiek en liquiditeitsknelpunten benadrukken die gewoonlijk worden verhuld door vaste prijzen en ondoorzichtige spreads in traditionele bankkanalen.

Bredere context

Terwijl stablecoin FX in deze opkomende markten pariteit nadert met traditionele bankrails, blijven wereldwijde adoptie en reguleringsdebatten belangrijke aandachtspunten.

Recente projecties suggereren dat het betalingsvolume van stablecoins tegen 2035 $1,5 quadriljoen zou kunnen benaderen. Dit zou aan fiat gekoppelde crypto op koers zetten om te concurreren met Visa- en Mastercard-rails, schreef Chainalysis in een rapport van 8 april.

Tegelijkertijd hebben economen van het Witte Huis betoogd dat de adoptie van stablecoins een beperkt risico vormt voor bankleningen te midden van congresonderhandelingen over rendement en beloningen. Het rapport verscheen toen Amerikaanse toezichthouders de controle wilden formaliseren met nieuwe voorstellen van het ministerie van Financiën gericht op anti-witwaspraktijken en naleving van sancties.