TelosC USDT0 Euler VaultHarga

(246USDT0)

TelosC USDT0 Vault adalah pool peminjaman (lending dan borrowing) khusus. Pengguna mendepositkan USDT0—sebuah versi omnichain dari Tether yang dirancang untuk pergerakan mulus di berbagai blockchain melalui LayerZero—untuk mendapatkan bunga. Vault ini dikelola oleh kurator risiko bernama Telos Consilium, yang bertanggung jawab untuk menetapkan parameter risiko dan menentukan aset mana yang dapat digunakan sebagai kolateral di dalam pasar. Ini beroperasi pada infrastruktur peminjaman terdesentralisasi di mana deposan menyediakan likuiditas bagi peminjam.

Vault tersebut dibekukan karena telah mencapai utilisasi 100%, yang berarti tidak ada USDT0 likuid yang tersedia untuk ditarik oleh pengguna. Situasi ini muncul menyusul runtuhnya protokol mitra pada akhir 2025, yang mengalami kerugian signifikan akibat salah kelola operasional. Karena vault memiliki paparan langsung terhadap aset protokol tersebut, kolateral yang mendukung pinjaman menjadi tidak likuid atau tidak bernilai. Akibatnya, platform peminjaman mendepresiasi (deprecated) vault tersebut untuk mencegah aktivitas lebih lanjut sementara likuiditas tetap habis.

Saat ini, transaksi penarikan standar akan gagal karena likuiditas vault telah habis. Panduan resmi bagi pengguna yang terdampak adalah menghubungi kurator risiko, Telos Consilium, secara langsung melalui saluran komunitas resmi atau media sosial mereka. Sedang berlangsung diskusi mengenai proses hukum terhadap manajer protokol mitra yang insolven untuk memulihkan $93 juta yang hilang. Jika berhasil, dana ini akan digunakan untuk memulihkan likuiditas ke vault, yang memungkinkan deposan untuk akhirnya melakukan redeem pada aset mereka.

Kekhawatiran komunitas terutama berfokus pada manajer dana eksternal dari protokol mitra yang insolven yang bertanggung jawab atas penyalahgunaan aset. Beberapa pengguna juga mempertanyakan tingkat uji tuntas (due diligence) yang dilakukan oleh kurator risiko, Telos Consilium, terkait kolateral yang diizinkan di dalam vault. Meskipun smart contract dari protokol peminjaman berfungsi sebagaimana mestinya, mereka tidak dapat mencegah akumulasi 'bad debt' setelah kolateral yang mendasarinya kehilangan nilai dan likuiditasnya.

'Kinky Interest Rate Model' menjelaskan kurva suku bunga spesifik yang menampilkan 'kink' atau lonjakan tajam setelah utilisasi melewati ambang batas tertentu, biasanya sekitar 90%. Model ini dirancang untuk meningkatkan biaya peminjaman secara tajam ketika likuiditas menjadi langka, memberikan insentif kepada peminjam untuk membayar kembali dan pemberi pinjaman untuk mendepositkan dana. Saat ini, dengan utilisasi 100%, suku bunga secara teoritis sangat tinggi, namun karena peminjam dalam kondisi insolven, pembayaran bunga ini saat ini tidak menghasilkan keuntungan nyata bagi para deposan.

Token 246USDT0 adalah receipt token yang diterbitkan kepada pengguna yang mendepositkan USDT0 ke dalam vault TelosC tertentu. Ini berfungsi sebagai bukti bagian pengguna dalam pool peminjaman dan klaim mereka atas aset yang mendasarinya ditambah bunga yang diperoleh. Dalam kondisi normal, token ini akan di-burn saat pengguna menarik dana mereka; namun, karena kondisi insolven saat ini dan utilisasi 100%, token ini tidak dapat di-redeem sampai likuiditas dikembalikan ke protokol.