Strata Junior USDeHarga

(JRUSDE)

jrUSDe adalah token 'Junior Tranche' dalam Strata Protocol. Protokol tersebut mengambil imbal hasil variabel dari sUSDe Ethena dan membaginya menjadi dua komponen. jrUSDe adalah aset berisiko lebih tinggi yang dirancang untuk menyerap volatilitas imbal hasil dari sUSDe yang mendasarinya. Sebagai imbalan atas pengambilan risiko yang meningkat ini, pemegang jrUSDe mendapatkan eksposur leverage terhadap potensi kenaikan imbal hasil.

Generasi imbal hasil pada jrUSDe beroperasi melalui Dynamic Yield Split (DYS). Strata menetapkan "yield floor" untuk Senior USDe (srUSDe), seringkali berdasarkan tingkat eksternal. Setiap 8 jam, protokol tersebut menghitung reward dari sUSDe yang mendasarinya. Pemegang srUSDe dibayar terlebih dahulu untuk memenuhi floor yang dijamin. Selanjutnya, pemegang jrUSDe menerima semua sisa imbal hasil, menangkap residual.

Ya, jrUSDe menyediakan eksposur imbal hasil leverage. Hal ini karena biasanya ada lebih sedikit token jrUSDe dibandingkan token srUSDe dalam sebuah vault. Akibatnya, imbal hasil "berlebih" yang dihasilkan dari kumpulan sUSDe yang lebih besar terkonsentrasi ke kumpulan jrUSDe yang lebih kecil. Ketika imbal hasil Ethena yang mendasari tinggi, jrUSDe dapat mencapai APY yang jauh lebih tinggi dengan menangkap surplus setelah tranche senior dibayar. Sebaliknya, jika imbal hasil Ethena turun di bawah senior floor, imbal hasil jrUSDe dapat turun hingga 0% karena semua reward diarahkan untuk melindungi tranche senior.

jrUSDe tidak memiliki "harga likuidasi" dalam artian tradisional, tidak seperti posisi pinjaman di mana pokok dapat langsung hilang. Namun, ia membawa "Yield Wipeout Risk." Jika imbal hasil sUSDe yang mendasari secara konsisten tetap di bawah senior floor, jrUSDe tidak akan menghasilkan imbal hasil selama periode tersebut. Meskipun pokok Anda didukung oleh USDe, nilai pasar jrUSDe itu sendiri dapat berfluktuasi berdasarkan ekspektasi pasar untuk imbal hasil di masa mendatang, memperkenalkan suatu bentuk risiko pokok.

Ini adalah perbandingan yang umum. Perbedaan utama terletak pada masa kedaluwarsa: Token YT Pendle memiliki tanggal kedaluwarsa, setelah itu nilainya secara efektif hilang. Sebaliknya, jrUSDe Strata bersifat perpetual, artinya tidak pernah kedaluwarsa dan terus menghasilkan imbal hasil selama dipegang. Perbedaan lain adalah pemisahan aset: Pendle memisahkan aset menjadi Principal (PT) dan Yield (YT). srUSDe dan jrUSDe Strata keduanya adalah derivatif stablecoin yang menghasilkan imbal hasil dan bertujuan untuk mempertahankan nilai yang stabil.

Selama fase insentif Strata, memegang jrUSDe biasanya memungkinkan pengguna untuk mendapatkan berbagai reward. Ini sering kali termasuk Strata Points, yang dialokasikan untuk airdrop Strata di masa mendatang, dan Ethena Sats (Points), karena USDe adalah aset yang mendasari. Selain itu, Ethereal Points dapat diintegrasikan melalui program reward mitra. Karena profil risikonya yang lebih tinggi, jrUSDe sering kali mendapatkan manfaat dari point multipliers yang lebih tinggi dibandingkan dengan srUSDe, memaksimalkan akumulasi reward.