Morpho MAIHarga

(MMAI)

MMAI adalah token yang mematuhi standar ERC-4626 yang mewakili deposit di vault Morpho MAI pada jaringan Base. Saat pengguna menyetorkan MAI ke dalam vault, mereka menerima token MMAI, yang berfungsi sebagai aset penghasil yield (yield-bearing asset). Nilai token ini meningkat relatif terhadap MAI seiring dengan bunga yang diperoleh dari penyediaan likuiditas ke berbagai pasar peminjaman dengan jaminan (collateralized lending markets) di dalam ekosistem tersebut.

Vault ini dikurasi oleh RE7 Labs, sebuah firma manajemen risiko asli DeFi. Tanggung jawab utama mereka adalah mengelola profil risiko vault dengan memilih pasar peminjaman mana yang akan dipasok oleh vault dan menetapkan "supply caps" tertentu untuk masing-masing pasar. Proses kurasi ini dirancang untuk mengoptimalkan yield sambil tetap fokus pada keamanan aset yang didepositkan.

Yield dihasilkan dari dua sumber utama. Pertama, pemegang mendapatkan bunga asli (native interest) yang dibayarkan oleh peminjam yang melakukan pinjaman terhadap agunan mereka menggunakan MAI yang dipasok oleh vault. Kedua, penyetor mungkin menerima hadiah tambahan, seperti token spesifik protokol atau insentif pihak ketiga seperti hadiah QiDao. Total yield berfluktuasi berdasarkan permintaan peminjam dan tingkat utilisasi pasar yang mendasarinya.

Risiko utamanya meliputi Risiko Kurator (Curator Risk), Risiko Utang Buruk (Bad Debt Risk), dan Risiko Smart Contract. Risiko Kurator melibatkan potensi kesalahan manajemen oleh RE7 Labs. Risiko Utang Buruk terjadi jika nilai agunan peminjam turun lebih cepat daripada waktu likuidasinya, yang berpotensi menyebabkan kerugian yang ditanggung bersama oleh pemegang MMAI. Risiko Smart Contract mengacu pada potensi kerentanan dalam kode, meskipun protokol tersebut telah menjalani beberapa audit Tier-1.

Ketersediaan penarikan bergantung pada tingkat utilisasi pasar peminjaman yang mendasarinya. Jika tingkat utilisasi mencapai 100%, yang berarti semua MAI yang dipasok sedang dipinjam, penyetor harus menunggu peminjam membayar kembali pinjaman mereka atau penyetor baru menambahkan likuiditas ke dalam vault. Ini adalah karakteristik umum dari protokol peminjaman terdesentralisasi dan non-kustodian.

Tidak, vault MMAI itu sendiri bukanlah alat leverage; melainkan produk peminjaman. Vault ini berfungsi dengan menyediakan likuiditas ke pasar, yang kemudian mungkin digunakan oleh pengguna lain untuk membuat posisi leverage mereka sendiri. Bagi penyetor MMAI, vault ini berfungsi sebagai sumber yield yang berasal dari aktivitas peminjaman dengan jaminan berlebih (over-collateralized) standar.