Ajna ProtocolHarga

(AJNA)

Ajna adalah protokol oracle-free yang unik, artinya protokol ini tidak bergantung pada feed harga eksternal untuk menentukan nilai agunan. Sebaliknya, protokol ini menggunakan sistem berbasis pasar di mana lenders memilih "price buckets" tertentu yang mewakili nilai di mana mereka bersedia memberikan pinjaman. Likuidasi dipicu oleh mekanisme "liquidation bond". Jika likuidator mengidentifikasi sebuah pinjaman sebagai under-collateralized berdasarkan kondisi pasar, mereka menyerahkan bond untuk memulai likuidasi. Desain game-theoretic ini memastikan protokol tetap terdesentralisasi dan tangguh terhadap manipulasi oracle atau kegagalan feed data.

Berbeda dengan platform pinjaman tradisional di mana pengguna menyetorkan dana ke dalam pool umum, Ajna mengharuskan lenders untuk menempatkan quote tokens mereka ke dalam price buckets tertentu. Setiap bucket mewakili harga di mana lender bersedia menerima agunan jika terjadi default. Sistem ini memungkinkan lenders untuk menyesuaikan profil risiko-imbalan mereka: price buckets yang lebih tinggi biasanya menghasilkan bunga yang lebih besar, namun memiliki risiko yang lebih tinggi di mana deposit lender dikonversi menjadi aset agunan jika harga pasarnya turun. Penempatan strategis adalah kunci untuk menyeimbangkan yield dan eksposur agunan.

Meskipun smart contracts inti untuk peminjaman bersifat immutable dan beroperasi tanpa campur tangan manusia, token AJNA memiliki beberapa peran krusial. Token ini terutama digunakan untuk mengelola treasury protokol dan distribusi grant melalui mekanisme "Standard Funding", yang memungkinkan komunitas untuk melakukan voting pada inisiatif pengembangan dan pertumbuhan ekosistem. Selain itu, token ini merupakan pusat dari mekanisme burn protokol. Sebagian dari net interest margin yang dihasilkan dari aktivitas peminjaman digunakan untuk membeli kembali dan membakar token AJNA melalui reserve auctions, menciptakan tekanan deflasi yang terkait dengan penggunaan protokol.

Ya. Ajna adalah protokol yang sepenuhnya permissionless, yang berarti siapa pun dapat membuat lending and borrowing pool untuk pasangan token apa pun. Ini mencakup token ERC-20 atau koleksi NFT ERC-721/1155 apa pun. Berbeda dengan banyak platform pinjaman yang memerlukan whitelist terpusat untuk aset, Ajna memungkinkan pembuatan pasar untuk aset "long-tail" atau niche. Sifat permissionless ini memungkinkan pengguna untuk membuka likuiditas bagi koleksi NFT tertentu atau token baru, asalkan ada lenders yang bersedia menyediakan quote tokens pada price buckets tertentu untuk agunan tersebut.

Deposit seorang lender terkadang mungkin dibatasi dari penarikan jika tindakan tersebut menyebabkan Lowest Utilized Price (LUP) jatuh di bawah tingkat utang peminjam yang aktif. Mekanisme ini melindungi solvabilitas pool dengan memastikan bahwa pinjaman tetap memiliki agunan yang cukup. Jika lender perlu menarik dana yang saat ini "terkunci", mereka dapat melakukan "kick" pada sebuah pinjaman. Ini memulai proses likuidasi bagi peminjam; setelah likuidasi selesai atau utang tertutupi, likuiditas lender dibebaskan untuk ditarik.

Ajna mengelola keamanan melalui kombinasi audit ketat oleh firma ternama dan kerangka ekonomi yang kuat. Dengan menghilangkan oracle, protokol ini meniadakan kerentanan DeFi yang umum seperti serangan manipulasi harga. Untuk mengatasi risiko "bad debt"—yang terjadi jika nilai agunan turun lebih cepat daripada proses likuidasi—Ajna menggunakan sistem cadangan khusus. Sebagian dari margin bunga dialokasikan ke reserve pool yang dirancang untuk menyerap kerugian dan menjaga solvabilitas sistem. Selain itu, sistem liquidation bond memberikan penalti pada likuidasi yang bersifat jahat atau salah, memastikan keseimbangan berbasis pasar protokol tetap terjaga.