Chief Investment Officer Bitwise Matt Hougan mengatakan perdebatan tentang apakah bitcoin telah mencapai titik terendah adalah pertanyaan yang salah bagi investor jangka panjang, alih-alih menunjukkan apakah puncak siklus masih di depan.

"Itu sebenarnya pertanyaan yang salah untuk diajukan oleh investor jangka panjang," tulisnya dalam sebuah catatan kepada klien pada hari Senin.

Hougan meninjau penelitian terbaru dari Galaxy Digital, NYDIG, dan Standard Chartered, menemukan ketiga perusahaan tersebut terpecah belah mengenai waktu dan tingkat harga bahkan saat bitcoin (BTC) diperdagangkan mendekati $67.000 menyusul kenaikan baru-baru ini dari posisi terendah multi-bulan.

Perluas Grafik

Galaxy Digital: tidak

Kartu skor indikator titik terendah Galaxy Digital melacak 13 kondisi yang terkait dengan valuasi, tekanan penambang, dan sentimen yang secara historis menandai titik terendah siklus, termasuk rata-rata pergerakan 200 minggu dan Mayer Multiple.

Perusahaan tersebut menemukan empat dari kondisi tersebut sepenuhnya terpenuhi, dua sebagian terpenuhi, dan tujuh belum terpenuhi per 8 Juni, menempatkan titik terendah skenario dasarnya pada $40.000 hingga $46.000, dengan rentang yang lebih luas $30.000 hingga $54.000.

NYDIG: mungkin, mungkin tidak

NYDIG mengambil pendekatan multi-metrik yang serupa, membandingkan penurunan harga saat ini dengan empat palung siklus bitcoin sebelumnya.

Perusahaan menyimpulkan bahwa kemunduran ini menunjukkan banyak karakteristik titik terendah siklus tetapi tidak memiliki kapitulasi total yang menyertai titik terendah sebelumnya, dan mengatakan bahwa permintaan institusional mungkin telah mengubah siklus secara struktural, yang berarti titik terendah mungkin sudah tercapai.

Standard Chartered: ya

Standard Chartered memangkas perkiraan akhir tahunnya pada bulan Februari, ketika bitcoin diperdagangkan mendekati $67.000, mengutip latar belakang makro yang memburuk dan tekanan jual ETF.

Bank tersebut membalikkan arah minggu lalu, menyebut titik terendah berada di $59.000 dan menunjuk kesepakatan AS-Iran yang prospektif serta penawaran umum perdana SpaceX sebagai katalis yang akan meredakan penjualan yang didorong ETF.

Standard Chartered kini memproyeksikan bitcoin akan mencapai $100.000 pada akhir tahun, sebagaimana dinyatakan dalam catatan yang dirilis awal bulan ini di mana bank tersebut mengatakan titik terendah "hampir tercapai."

Pertanyaan yang salah

Hougan mengatakan perbedaan pendapat mengaburkan kesimpulan bersama: ketiga perusahaan tersebut mengharapkan titik terendah tahun ini, mengharapkannya tiba sebelum puncak baru, dan mengharapkan siklus bull lainnya akan mengikuti.

"Kita semua bertanya apakah titik terendah sudah tercapai, padahal yang penting adalah apakah puncaknya sudah tercapai," tulisnya.

Memo tersebut berpendapat bahwa pendorong jangka panjang bitcoin, termasuk utang pemerintah yang meningkat, permintaan lindung nilai inflasi, erosi kepercayaan pada institusi terpusat, dan perluasan akses institusional, tetap utuh dan lebih kuat daripada siklus sebelumnya.

Hougan menyoroti risiko kuantum dan pemangkasan regulasi sebagai risiko yang dapat menantang tesis tersebut. Namun, ia berpendapat bahwa lanskap pasar saat ini merupakan peningkatan dibandingkan siklus sebelumnya.

"Namun menurut saya, penyiapan ini terasa lebih baik daripada yang terjadi selama musim dingin kripto lainnya," kata Hougan.

Secara terpisah, Hougan telah membuat serangkaian prediksi bullish jangka panjang melalui penurunan baru-baru ini, termasuk memo bulan Maret yang menegaskan kembali bahwa bitcoin dapat mencapai $1 juta karena bersaing dengan emas sebagai penyimpan nilai, bahkan ketika ia menggambarkan periode tersebut sebagai musim dingin kripto yang nyata pada bulan Februari.