Strategy merasakan dampak berat dari musim dingin kripto pada hari Jumat karena saham perusahaan pembeli Bitcoin ini meluncur ke level terendah empat bulan dan Bitcoin jatuh di bawah angka $60.000.
Harga saham perusahaan yang berbasis di Tysons Corner, Virginia, ini turun hingga $114, mencapai level terendah sejak awal Februari, menurut Yahoo Finance, meskipun kemudian pulih menjadi $120 untuk mengakhiri hari perdagangan—masih turun hampir 7%.
Sementara itu, Bitcoin anjlok hingga $59.227, data CoinGecko menunjukkan—harga terendah yang terlihat sejak 2024—tetapi telah naik kembali ke $60.311, turun sekitar 5% dalam 24 jam terakhir.
Perusahaan yang dipimpin oleh salah satu pendiri dan Ketua Eksekutif Michael Saylor menghadapi pengawasan minggu ini setelah menjual Bitcoin untuk pertama kalinya sejak 2022—sebuah upaya untuk "mengimunisasi" pasar terhadap gagasan bahwa Strategy dapat mengurangi kepemilikannya untuk membayar dividen pada saham preferen unggulannya.
Produk yang dikenal sebagai Stretch (STRC), yang saat ini menawarkan dividen tahunan 11,5% yang dibayarkan setiap bulan, berfluktuasi pada hari Jumat. Saham preferen turun 3,6% menjadi $93, semakin menjauh dari nilai nominal $100 di mana STRC dirancang untuk diperdagangkan.
STRC telah jatuh serendah $90,38 sejak perusahaan menetapkannya sebagai cara alternatif untuk mengumpulkan dana untuk membeli Bitcoin Juli lalu. Sejak IPO STRC senilai $2,5 miliar, saham preferen tersebut telah membengkak menjadi kapitalisasi pasar $9,55 miliar, di samping biaya berulang-ulang.
Penurunan STRC mungkin menekan perusahaan pembeli Bitcoin, tetapi kemunduran ini "bukanlah kekhawatiran nyata bagi Strategy," kata analis Benchmark-StoneX Mark Palmer kepada Decrypt pada hari Rabu—sebelum penurunan terbaru saham preferen.
"Penurunan STRC masih dalam rentang yang kami harapkan," tambahnya. "Kami melihat hal yang sama bulan lalu, ketika STRC turun ke sekitar $97 dan kemudian rebound menuju $99 dalam beberapa hari."
Strategy telah mengisyaratkan bahwa ketika STRC diperdagangkan di atas nilai nominal $100, mereka akan menerbitkan lebih banyak saham preferen dan membeli lebih banyak Bitcoin. Ketika diperdagangkan di bawah ambang batas, perusahaan telah mengindikasikan bahwa mereka dapat meningkatkan dividen STRC dalam upaya untuk meningkatkan permintaan.
"Mekanisme reset tingkat bulanan memang ada untuk menarik harga kembali ke nilai nominal," tambah Palmer, mencatat bahwa dividen produk tersebut tidak berubah selama empat bulan terakhir.
Analis lain menggambarkan likuidasi Strategy, sebanyak 32 Bitcoin senilai $2,5 juta, sebagai hal yang tidak signifikan mengingat persediaan Bitcoin perusahaan bernilai $50,4 miliar. Namun, langkah ini bertolak belakang dengan mantra "beli dan jangan pernah jual" yang telah lama dipromosikan Saylor.
Ketika Strategy mengungkapkan penjualan Bitcoin-nya pada hari Senin, perusahaan mengatakan bahwa mereka telah menghabiskan $63,9 miliar untuk aset digital tersebut sejak bertransformasi bertahun-tahun yang lalu. Menggema kerugian di atas kertas yang terlihat awal tahun ini, kepemilikan perusahaan bernilai $13,7 miliar di bawah harga perolehan pada hari Jumat.
Ketika kepemilikan perusahaan berada di bawah tekanan tahun lalu, Strategy mengalokasikan $2,25 miliar untuk memastikan bahwa mereka dapat terus melakukan distribusi pada STRC. Namun, perusahaan mengambil 61% dari cadangan tersebut saat membeli kembali utang bulan lalu.
