CEO Strategy Phong Le mengatakan penjualan 32 BTC perusahaan adalah uji coba prosesnya dan bukan tanda bahwa perusahaan membutuhkan uang tunai untuk dividen.
Dalam wawancara 13 Juni, Le mengatakan penjualan tersebut membantu "mengimunisasi pasar" dan memberikan Strategy cara untuk memeriksa bagaimana penjualan Bitcoin internal akan berfungsi.
Perusahaan menjual 32 Bitcoin antara 26 Mei dan 31 Mei dengan harga sekitar $2,5 juta, menurut pengajuan SEC-nya. Harga jual rata-rata adalah $77.135 per BTC. Pengajuan tersebut menyatakan bahwa hasil penjualan diharapkan untuk mendanai distribusi saham preferen, yang membuat beberapa investor mempertanyakan apakah Strategy mungkin perlu menjual lebih banyak Bitcoin di kemudian hari.
Le menepis tafsir tersebut. Dia mengatakan Strategy tidak menjual Bitcoin karena perlu memenuhi kewajiban dividen tunai. Dia mengatakan perusahaan masih memiliki saluran pendanaan lain, termasuk ekuitas dan instrumen saham preferen, untuk mendukung struktur modalnya.
Dia juga mengatakan penjualan tersebut menciptakan kerugian pajak yang dapat mengimbangi pajak terkait di periode mendatang. Intinya, menurut Le, adalah untuk menguji proses, mengurangi guncangan pasar seputar gagasan penjualan, dan menjaga perusahaan siap jika penjualan kecil di kemudian hari menguntungkan pemegang saham biasa.
CEO tersebut mengatakan Strategy akan menggunakan matematika di atas ideologi saat memilih antara menjual Bitcoin dan menerbitkan saham. Jika penjualan Bitcoin meningkatkan Bitcoin per saham untuk pemegang saham biasa, perusahaan dapat memilih jalur tersebut. Jika penerbitan saham berfungsi lebih baik, perusahaan dapat menggunakan rute tersebut sebagai gantinya.
Le juga membahas kemungkinan penjualan Bitcoin secara paksa. Dia mengatakan kasus paling realistis akan melibatkan sekitar $3,5 miliar kewajiban saham preferen yang jatuh tempo pada tahun 2028. Jika Bitcoin jatuh tajam dan harga saham Strategy tetap lemah, perusahaan dapat menjual Bitcoin untuk memenuhi kewajiban tersebut.
Le menggambarkan hasil tersebut sebagai "kasus ekstrem." Dia mengatakan Strategy juga dapat merefinansiasi atau mengonversi kewajiban tersebut menjadi ekuitas. Itu berarti penjualan Bitcoin bukan satu-satunya jalur yang tersedia jika kondisi pasar memburuk.
Seperti yang dilaporkan sebelumnya oleh crypto.news, Strategy membeli 1.550 BTC senilai sekitar $101,3 juta antara 1 Juni dan 7 Juni setelah penjualan 32 BTC. Pembelian tersebut meningkatkan total kepemilikannya menjadi 845.256 BTC. Strategy juga meningkatkan cadangan dolar AS-nya menjadi $1 miliar.
Perdebatan ini muncul saat Michael Saylor telah mencoba mengklarifikasi bagaimana investor harus mengukur eksposur Bitcoin Strategy. Sebelumnya hari ini, crypto.news melaporkan bahwa Saylor mengatakan Bitcoin Per Saham melacak pertumbuhan ekuitas biasa, sementara Common Equity Bitcoin Exposure BPS, atau CEBE BPS, melacak eksposur Bitcoin setelah klaim utang dan saham preferen.
Saylor mengatakan CEBE BPS adalah metrik risiko konservatif. Itu penting karena model Bitcoin Strategy sekarang mencakup utang, saham preferen, dan biaya dividen. Kesenjangan antara Bitcoin per saham dan CEBE BPS dapat melebar ketika klaim senior meningkat.
