Pertukaran mata uang asing (forex) berbasis stablecoin terus bertransisi dari sekadar solusi sementara khusus menjadi infrastruktur produksi di seluruh pasar negara berkembang utama di Afrika dan Amerika Latin, seiring dengan menyempitnya selisih nilai tukar antara stablecoin dan mata uang lokal, menurut laporan baru. 

Empat belas dari 21 mata uang berbasis blockchain yang dipantau berada dalam jarak 100 basis poin dari nilai tukar antarbank pada bulan Maret, tulis analis dari penyedia infrastruktur pembayaran Borderless. Perdagangan yang mendekati nilai tukar antarbank mengacu pada nilai tukar yang dibayarkan bank saat membeli atau menjual mata uang lokal, dan dalam 100 basis poin berarti harga tidak bergeser lebih dari 1%.

Kumpulan data Q1 perusahaan tersebut — yang dibangun dari lebih dari 1,1 juta observasi nilai tukar di 51 mata uang — menunjukkan pergeseran yang sudah terjadi: keputusan untuk mengalirkan pembayaran melalui stablecoin tidak lagi bersifat teoretis, tetapi semakin praktis.

Tren LATAM

Perubahan ini paling terlihat di Amerika Latin, kata tim Borderless kepada The Block.

Forex stablecoin di wilayah tersebut diperdagangkan dalam jarak sekitar 22 basis poin dari nilai tukar antarbank sepanjang kuartal tersebut, menyempit hingga mendekati paritas pada bulan Februari.

Di Brasil, biaya eksekusi mencapai nol basis poin di beberapa penyedia. Penting untuk dicatat bahwa level ini biasanya terkait dengan pasar FX institusional.

"Inilah tampilan forex stablecoin tingkat institusional," demikian bunyi laporan itu.

Dengan mempertimbangkan hal tersebut, Borderless mencatat bahwa stabilitas yang berkembang ini melampaui retorika promosi tentang stablecoin. Sebaliknya, token yang dipatok pada fiat ini terus menyediakan aliran pembayaran tingkat perusahaan dengan harga yang dapat diprediksi, spread yang lebih ketat, dan bahkan persaingan pasar yang lebih dalam.

Denyut Afrika

Pola kedua juga muncul di seluruh Afrika Timur, di mana harga dengan cepat menyatu.

Di Kenya, Tanzania, dan Rwanda, kesenjangan antar penyedia menyempit hingga 60%–80% selama kuartal tersebut, sebuah sinyal bahwa persaingan menekan apa yang sebelumnya merupakan premium yang persisten pada jalur stablecoin.

Menurut Borderless, efeknya bukan tentang penetapan harga absolut melainkan tentang struktur pasar.

Karena semakin banyak penyedia yang mengutip nilai tukar, penemuan harga membaik, dan biaya mengandalkan satu perantara menjadi terlihat.

Pasar yang Lebih Tipis

Namun, tingkat ketiga menceritakan kisah yang berbeda.

Jalur stablecoin justru memperlihatkan volatilitas FX yang mendasari daripada menghaluskan di pasar yang lebih tipis seperti Zambia dan Malawi.

Biaya eksekusi di Malawi melonjak tiga kali lipat di pertengahan bulan, sementara Zambia melebar lebih dari 700 basis poin dalam hitungan minggu.

Borderless menyatakan bahwa fluktuasi tersebut lebih dari sekadar anomali. Memang, tim tersebut mengatakan stablecoin menyoroti dinamika pasar paralel dan hambatan likuiditas yang biasanya diselimuti oleh penetapan harga tetap dan spread yang tidak transparan di saluran perbankan tradisional.

Gambaran yang Lebih Luas

Meskipun forex stablecoin mendekati paritas dengan jalur perbankan tradisional di pasar negara berkembang ini, adopsi global dan perdebatan regulasi tetap menjadi poin fokus utama.

Proyeksi terbaru menunjukkan volume pembayaran stablecoin dapat mendekati $1,5 kuadriliun pada tahun 2035. Ini akan menempatkan kripto yang dipatok pada fiat berada di jalur untuk menyaingi jalur Visa dan Mastercard, tulis Chainalysis dalam laporan 8 April.

Pada saat yang sama, para ekonom Gedung Putih berpendapat bahwa adopsi stablecoin menimbulkan risiko terbatas terhadap pinjaman bank di tengah negosiasi Kongres tentang imbal hasil dan penghargaan. Laporan tersebut muncul ketika regulator AS bergerak untuk meresmikan pengawasan dengan proposal baru dari Departemen Keuangan yang menargetkan kepatuhan anti-pencucian uang dan sanksi.