Meskipun tawaran akuisisinya terhadap beberapa perusahaan perbendaharaan Solana ditolak, saham Forward Inc. (FWDI) naik sebanyak 8,6% pada Selasa pagi, pada hari ketika (SOL) sendiri sedikit turun.

Pada hari Selasa, Solana Company mengeluarkan pesan yang menyatakan dewan direksinya dengan suara bulat dan tegas menolak tawaran akuisisi tak diminta dari Forward.

Dalam beberapa hari terakhir, Forward, perbendaharaan aset digital (DAT) Solana terbesar, telah mengirimkan proposal tidak mengikat untuk mengakuisisi DAT yang lebih kecil, termasuk Solana Company (HSDT), SkyAI, Inc. (SKYA), dan Solmate (SLMT).

Semua proposal tersebut, yang menawarkan pencetakan saham FWDI baru untuk pemegang saham target akuisisi dengan rasio 1:1 dan premium 10%-30%, ditolak.

"Setelah pertimbangan cermat, Dewan dengan suara bulat menyimpulkan bahwa proposal Forward secara substansial meremehkan nilai Perusahaan. Oleh karena itu, Dewan memutuskan bahwa proposal tersebut tidak demi kepentingan terbaik Perusahaan dan pemegang sahamnya," kata Solana Company dalam sebuah pernyataan pada hari Selasa.  

HSDT Solana Company turun sebanyak 6% pada hari Selasa, menurut Yahoo Finance, sementara SKYA naik 2% dan SLMT naik lebih dari 11%, seiring upaya Forward untuk menjaga tawaran-tawarannya tetap hidup.

 Khususnya, dalam tanggapan Solmate pada 12 Juni terhadap tawaran akuisisi Forward, perusahaan tersebut menuduh Forward berkoordinasi secara rahasia dengan pihak lain, termasuk pembuat pasar utama RockawayX dan Viktor Fischer, sebagai "kelompok yang tidak diungkapkan," sebagai bagian dari pengambilalihan secara paksa.

Forward sejak itu menyangkal bertindak sebagai kelompok atau berkoordinasi dengan pihak lain, dan berargumen bahwa klaim tersebut tidak berdasar dan dimotivasi oleh keinginan SLMT untuk memblokir kesepakatan.

Motivasi Forward

Sementara itu, Forward berargumen bahwa mereka adalah salah satu dari sedikit DAT dengan nilai aset bersih positif (mNAV), metrik yang digunakan oleh DAT untuk menentukan nilai perusahaan mereka relatif terhadap nilai kepemilikan kripto dasarnya. Forward menyatakan memiliki mNAV 1,01 berdasarkan basis terdilusi penuh.

Perusahaan tersebut juga akan dimasukkan ke dalam indeks Russell 2000 dan 3000 pada akhir bulan, yang akan berfungsi sebagai dorongan likuiditas besar bagi FWDI dari pembeli pasif, dan memiliki beberapa operasi penghasil uang tunai, termasuk investasinya dalam platform reasuransi OnRe. Mereka juga telah mengambil pinjaman dengan suku bunga rendah, dengan Galaxy, yang didukung oleh modal SOL yang di-staking.

Forward adalah DAT Solana terbesar, dengan lebih dari 7 juta token, sebagian besar di antaranya di-staking pada protokol Solana atau diterapkan dalam aplikasi DeFi. Tiga DAT SOL terbesar berikutnya semuanya memegang sekitar 2 juta token, menurut data The Block.

Sebagian besar ekosistem kripto lainnya memiliki satu atau dua DAT utama, seperti SharpLink dan Bitmine dari Ethereum, TON Strategy Co. dan AlphaTON dari Telegram, atau Hyperliquid Strategies Inc. dan Hyperion DeFi dari Hyperliquid.

Solana Foundation membantu mendukung pembentukan beberapa perbendaharaan SOL dengan menjual token dengan diskon, The Block sebelumnya melaporkan, menjadikan ekosistem DAT Solana secara unik siap untuk konsolidasi.

"Kami melihat banyak peluang, terutama dalam dislokasi ini, di mana kami dapat bermain menyerang dan yang lain bermain bertahan," Ryan Navi, Chief Investment Officer Forward, sebelumnya mengatakan kepada The Block. "Ada ruang untuk hasil yang saling menguntungkan."

Navi mencatat bahwa banyak DAT yang lebih kecil mungkin tidak dapat memenuhi biaya overhead SG&A (Penjualan, Umum, dan Administrasi) mereka, bahkan jika men-staking seluruh perbendaharaan mereka. Biaya-biaya ini termasuk sewa, gaji, dan biaya pendaftaran perusahaan lainnya. Biaya SG&A kuartalan Forward sekitar $4,5 juta, perkiraan Navi.

"Banyak dari mereka yang dalam masalah, kan?" kata Navi. "Dalam banyak kasus, orang-orang berharap harga naik dan itu memungkinkan mereka untuk bertahan hidup untuk berjuang di lain hari, yang bisa saja terjadi. Tapi kami mendekatinya dari semangat kemitraan secara lebih luas, di mana — saya tidak berpikir perlu ada 20 DAT Solana."