Bitcoin (BTC) diperdagangkan di bawah $64.000 pada hari Kamis karena debut hawkish Ketua Federal Reserve Kevin Warsh sebagai pimpinan mengguncang aset-aset berisiko, dengan para trader memperhitungkan kenaikan kemungkinan kenaikan suku bunga sebelum akhir tahun.

Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) bitcoin spot mencatat arus keluar bersih sebesar $82,2 juta pada hari yang sama, menurut SoSoValue, dengan FBTC milik Fidelity menjadi satu-satunya dana yang mencatat arus masuk yang signifikan sebesar $14 juta. ETF ether (ETH) spot mencatat arus keluar bersih sebesar $29,4 juta, dipimpin oleh penarikan sebesar $9,9 juta dari Grayscale's Ethereum Mini Trust.

Perbesar Grafik

Pasar dalam perbaikan

Bitcoin diperdagangkan 15% di bawah "Harga Rata-Rata Pasar Sejati" on-chain-nya sebesar $77.200, sebuah diskon yang menjaga rezim yang lebih luas dalam wilayah pasar bearish meskipun ada pantulan dari posisi terendah bulan ini, kata Glassnode dalam laporan hari Rabu.

MVRV pemegang jangka pendek, yang melacak keuntungan atau kerugian yang belum direalisasi pada koin yang bergerak dalam 155 hari terakhir, telah naik menjadi 0,90 dari 0,81 tetapi tetap di bawah garis impas 1,0. Basis biaya tersirat untuk kelompok tersebut berada di dekat $72.600, membuat pembeli baru-baru ini rata-rata rugi sekitar 10%.

Kapitalisasi terealisasi (realized cap), basis biaya agregat koin yang beredar, telah berkontraksi 1,45% selama 90 hari menjadi $1,07 triliun. Perubahan tujuh hari hampir terhenti di -0,18%, tanda pertama bahwa arus keluar modal dari jaringan mungkin melambat.

Likuiditas spot menjadi lebih mendukung sejak penurunan bitcoin menuju $60.000. Kedalaman order book Binance telah bergeser secara tegas ke arah penawaran beli, dengan likuiditas sisi beli kini melebihi order jual yang ada dengan margin terlebar dalam beberapa bulan, menurut laporan tersebut.

Fed Hawkish mempersulit situasi

Penurunan bitcoin sepanjang Mei dan Juni mengikuti premi risiko geopolitik yang lebih luas terkait dengan perang AS-Iran, dengan aset tersebut turun sekitar 22% dari $77.486 ke level terendah $60.861 karena minyak dan emas menarik penawaran safe-haven, menurut Glassnode.

Memorandum gencatan senjata minggu ini antara Washington dan Teheran mengurangi banyak tekanan tersebut, karena minyak mentah anjlok dari $86 menjadi $76, dan bitcoin mengkonsolidasikan pantaunya ke pertengahan $60.000-an. Federal Reserve mempersulit pembacaan yang jelas mengenai hal tersebut.

Pertemuan pertama Ketua Kevin Warsh sebagai pimpinan pada hari Rabu menghapus panduan ke depan, memperpendek pernyataan pasca-pertemuan, dan menahan 'dot' -nya sendiri dari proyeksi suku bunga yang diawasi ketat, Kyle Rodda, Analis Pasar Keuangan Senior Capital.com, mencatat.

Separuh anggota Komite Pasar Terbuka Federal kini melihat kenaikan suku bunga sebelum akhir tahun, mendorong probabilitas kenaikan yang tersirat di pasar menjadi 90%. Pergeseran ini menyebabkan saham dan emas turun dan dolar menguat, tambah Rodda.

"Elang tidak pernah mengubah bulunya," kata Rodda, menunjuk pada insting Warsh yang berfokus pada inflasi sebagai gubernur Fed pada tahun 2000-an yang menegaskan kembali dirinya sekarang setelah ia memegang palu.

Analis Riset Bitget Wallet Lacie Zhang, dalam komentar yang dibagikan secara eksklusif dengan The Block, mengkarakterisasi aksi jual pada hari Rabu di bitcoin dan emas sebagai reaksi terhadap nada Fed daripada keputusannya, karena penahanan suku bunga itu sendiri sudah diperhitungkan. "Fed yang hawkish dapat diperhitungkan; Fed yang kurang komunikatif lebih sulit untuk dilindungi," jelasnya.

Ia juga memperkirakan volatilitas tidak lagi terkonsentrasi di sekitar pertemuan FOMC dan sebaliknya menyebar di setiap laporan CPI, PPI, PCE, dan pekerjaan antara sekarang dan Desember, dengan pasar "memperdagangkan setiap rilis data sebagai input kebijakan langsung," prediksi Zhang.

Pandangan yang berbeda

Tidak semua orang setuju bahwa gencatan senjata yang menjadi penyebab utama.

Mike McCluskey, salah satu pendiri dan CEO platform tokenisasi tx dan mantan eksekutif akun Fidelity Investments, membantah bahwa pergerakan harga bitcoin minggu ini bukan murni karena geopolitik.

Faktor penentu yang lebih besar adalah apakah penurunan harga minyak yang berkelanjutan akan mengkalibrasi ulang prospek inflasi yang cukup untuk mengubah kebijakan Fed, sebuah saluran yang bergerak lebih lambat daripada reaksi pasar terhadap berita gencatan senjata.

Penandatanganan yang dijadwalkan pada hari Jumat di Swiss adalah ujian sebenarnya, menurutnya, mengingat status sementara kesepakatan itu, sanksi yang masih berlaku, dan ancaman serangan baru jika pembicaraan nuklir goyah.

Para trader yang dirugikan oleh pembalikan pada bulan April dan awal Juni lebih mengandalkan pengenalan pola daripada berita utama, tambah McCluskey. ETF bitcoin spot perlu mencatat arus masuk berkelanjutan hingga Jumat agar pergerakan tersebut terlihat seperti "reposisi institusional yang sesungguhnya daripada reli bantuan sesaat," tulisnya.

McCluskey juga menunjuk pada terhentinya tren arus keluar ETF bitcoin sebagai prasyarat untuk mengubah pikirannya. Kelonggaran itu datang pada hari Selasa, ketika dana-dana tersebut mencatat arus masuk bersih sebesar $10,1 juta setelah serangkaian penarikan selama beberapa minggu — sebuah pembalikan yang terbukti berumur pendek setelah arus keluar $82,2 juta pada hari Rabu memutusnya sebelum pergerakan tersebut mencapai titik pemeriksaan Jumatnya.

Di bawah garis 200 minggu

Penurunan bitcoin di bawah rata-rata pergerakan 200 minggu, kini mendekati $62.358, secara historis telah menandai beberapa titik masuk terbaik pasar, kata Kepala Ekonom Kraken Thomas Perfumo.

Penutupan di bawah level tersebut telah terjadi pada sekitar 10% hari perdagangan sejak pertengahan 2017, dan pembeli pada level tersebut telah mencatat pengembalian median di atas 100% dalam satu tahun dan lebih dari 300% dalam dua tahun.

"Waktu median untuk mencapai titik impas pada investasi mereka hanya dua hari," kata Perfumo, menambahkan bahwa penurunan median bagi pembeli tersebut selama tahun berikutnya hanya 9%.

Survei terhadap manajer dana kripto untuk buletin Pendanaan The Block menemukan sebagian besar masih memperkirakan bitcoin akan bergerak lebih rendah sebelum pemulihan, mengutip ketidakpastian makro, likuiditas yang lebih lemah, dan modal yang berputar ke perdagangan AI.

Chief Investment Officer Bitwise Matt Hougan menolak pertanyaan itu sepenuhnya minggu ini, dengan alasan bahwa menentukan titik terendah kurang penting daripada apakah puncak siklus berikutnya masih ada di depan. "Itu sebenarnya pertanyaan yang salah untuk ditanyakan oleh investor jangka panjang," ia berpendapat dalam catatan kepada klien.

Menurut halaman harga The Block, bitcoin terakhir diperdagangkan di sekitar $63.900, sementara mata uang kripto terbesar kedua, ether, diperdagangkan di bawah $1.750.

Perbesar Grafik