Bitcoin Japan, perusahaan yang terdaftar di Tokyo yang sebelumnya dikenal sebagai pedagang grosir pakaian Marusho Hotta, mengatakan dewan direksinya telah menyetujui paket pembiayaan dengan EVO Fund yang berbasis di Cayman Islands yang dapat menghasilkan perkiraan 9,66 miliar yen ($59,5 juta) dalam pendapatan bersih, termasuk 662 juta yen ($4,1 juta) untuk pembelian bitcoin (BTC) pertamanya, menurut Q&A pemegang saham yang diterbitkan di situs web perusahaan.

Paket tersebut, yang diungkapkan pada hari Kamis, menggabungkan obligasi konversi tanpa bunga senilai 1,5 miliar yen ($9,2 juta), yang akan dibayar penuh pada tanggal penutupan, dengan serangkaian kedua hak akuisisi saham yang dapat menghasilkan tambahan 8,2 miliar yen ($50 juta) pada harga pelaksanaan awal jika dilaksanakan selama kira-kira 12 bulan, menurut Q&A.

Kedua instrumen tersebut memiliki harga "moving-strike", dengan harga konversi dan pelaksanaan awal 138 yen dan harga dasar 69 yen. EVO Fund telah menggunakan struktur ini, yang kadang-kadang digambarkan sebagai versi Jepang dari fasilitas ekuitas "at-the-market", untuk membiayai akumulasi bitcoin Metaplanet.

Konversi dan pelaksanaan penuh pada harga awal akan menciptakan sekitar 70,3 juta saham baru, setara dengan 95,33% dari jumlah saham perusahaan yang ada. Jika obligasi dikonversi pada harga dasarnya dan semua waran dilaksanakan, potensi saham baru akan setara dengan 110,08% dari jumlah saham yang ada, menurut pengajuan pembiayaan Bitcoin Japan. Perusahaan mengatakan pelaksanaan umumnya dibatasi hingga 10% dari saham yang beredar per bulan dan dewan direksinya dapat membeli kembali sekuritas tersebut pada harga penerbitannya.

Saham Bitcoin Japan diperdagangkan serendah 87 yen pada hari Jumat, merupakan level terendah sepanjang tahun ini, sebelum ditutup pada 99 yen, turun 26,7% dari penutupan hari Kamis, berdasarkan data Nikkei. 

Rencana alokasi

Bitcoin menyumbang sekitar 7% dari perkiraan hasil dari paket pembiayaan. Q&A mengalokasikan 3,76 miliar yen ($23,1 juta) untuk investasi ekuitas swasta termasuk kesepakatan AI pra-IPO, 3,5 miliar yen untuk investasi penambangan logam tanah jarang senilai $20 juta, 1,45 miliar yen ($8,9 juta) untuk bisnis robot-sebagai-layanan di Tokyo, dan 290 juta yen ($1,8 juta) untuk modal kerja, dengan jadwal penggunaan antara Agustus 2026 dan Februari 2028.

Namun, bitcoin berada di urutan keempat dalam daftar prioritas pendanaan perusahaan. Hasil obligasi di muka akan masuk ke ekuitas swasta, sementara alokasi bitcoin bergantung pada EVO Fund yang melaksanakan waran yang cukup untuk mendanai alokasi ekuitas swasta, logam tanah jarang, dan robotika sebelumnya, berdasarkan Q&A. 

Alokasi bitcoin menggantikan alokasi yang tidak didanai. Program waran dari bulan Desember, yang dialokasikan ke Macquarie, menghasilkan 3,1 miliar yen ($19,1 juta) dari yang direncanakan 5,7 miliar yen ($35,1 juta) setelah saham perusahaan menurun, dan bitcoin tidak menerima hasil apa pun, menurut Q&A.

Perusahaan belum membeli bitcoin apa pun sejak mengadopsi strategi kasnya tahun lalu. "Kepemilikan Bitcoin bukanlah KPI," kata perusahaan dalam dokumen tersebut, menambahkan bahwa satu-satunya tolok ukurnya adalah nilai intrinsik jangka panjang per saham.

Hasil dari bulan Desember dialokasikan untuk dua posisi infrastruktur AI: kepemilikan dana yang setara dengan 100.800 saham SpaceX yang diakuisisi dengan harga $122 per saham, yang perusahaan tetapkan nilai referensi yang belum diaudit sekitar 2,8 miliar yen ($17,2 juta) per 30 Juni, dan posisi 1,17 miliar yen ($7,2 juta) pada startup robotika Figure AI, yang dicatat berdasarkan biaya.

Didukung oleh Bakkt

Bakkt Holdings, pemegang saham terbesar perusahaan, akan meminjamkan EVO Fund hingga 2 juta saham, sekitar 2,7% dari saham yang beredar, tanpa biaya hingga Agustus 2027, menurut Q&A, yang menyatakan bahwa pinjaman tersebut terbatas pada penjualan hedging terhadap pelaksanaan aktual dan bahwa Bakkt mempertahankan dividen dan hak suara. Bakkt mengakuisisi sekitar 30% hak suara Marusho Hotta saat itu dari RIZAP Group Agustus lalu, dengan Presiden Bakkt International Phillip Lord kemudian diangkat sebagai CEO.

Investor Michael Lerch secara tidak langsung memiliki 100% hak suara EVO Fund, berdasarkan Q&A. Bitcoin Japan mengatakan komite independen menemukan pembiayaan tersebut perlu dan sesuai berdasarkan aturan pencatatan Bursa Efek Tokyo dalam opini tertanggal 15 Juli, dan mengatakan telah meninjau laporan neraca aset bersih dari beberapa broker utama dan mengkonfirmasi bahwa EVO Fund memiliki sumber daya yang cukup

Perusahaan melaporkan pendapatan sebesar 2,96 miliar yen ($18,2 juta) dan kerugian operasional sebesar 462 juta yen ($2,8 juta) untuk tahun fiskal yang berakhir Maret 2026, menandai kerugian operasional tahunan kedelapan berturut-turut.

Penggalangan dana ini menyusul pengawasan terhadap sektor kas kripto yang terdaftar di Jepang. Bloomberg melaporkan pada bulan November bahwa Bursa Efek Tokyo sedang mengkaji pengawasan yang lebih ketat terhadap perusahaan-perusahaan semacam itu, meskipun belum ada keputusan yang difinalisasi pada saat itu.