Mastercard Meluncurkan Program Mitra Crypto dengan 'Daftar Nama Penting' di Industri

Mastercard tidak hanya bekerja dengan beberapa perusahaan cryptocurrency; melainkan, mereka berkolaborasi dengan lebih dari 85 perusahaan terpisah. Daftar lengkapnya menyerupai koleksi tag nama konferensi, seperti Binance, Circle, Ripple, Gemini, PayPal, Paxos, Solana, Polygon, BitGo, dan Crypto.com. Hal pertama yang menarik perhatian tentang pengumuman Program Mitra Kripto pada 11 Maret adalah cakupannya: ini bukan program uji coba. Meskipun ada dua logo yang tercantum, tidak ada siaran pers yang menyertainya.

Intinya, apa yang telah dikembangkan Mastercard adalah metode kerja sama yang terorganisir secara berlapis. Mitra juga akan bekerja sama dengan tim produk Mastercard untuk membantu mengembangkan produk-produk yang akan datang dan berbagi informasi mengenai transaksi lintas batas, kemampuan stablecoin, dan solusi pembayaran B2B, serta infrastruktur yang diperlukan untuk menyediakan kemampuan penyelesaian global. Co-branding dengan mitra tidak akan cukup; mereka juga harus terlibat dalam inovasi solusi baru.

Tujuan kemitraan ini adalah untuk menyediakan kasus penggunaan institusional untuk produk-produk yang terlibat, daripada menyediakan platform untuk spekulasi harga atau pembelian dan penjualan token.

Angka di Balik Mengapa Ini Terjadi Sekarang

Bukan pivot strategis. Volume memaksa ini.

Hingga tahun 2025, transfer stablecoin mencapai total $27,6 triliun — itu melampaui total volume tahunan transaksi kartu yang dilakukan melalui Visa atau Mastercard digabungkan. Pada Februari 2026 saja, total volume transfer stablecoin mencapai lebih dari $1,26 triliun, 70% di antaranya diproses oleh USDC.

Alasan Mastercard memulai program mereka adalah karena stablecoin sebagai mekanisme pembayaran memproses jumlah nilai yang lebih tinggi, dan satu kolaborasi dengan Circle tidak dapat mencakup seluruh volume bisnis pemrosesan stablecoin. Dorongan untuk bergerak berasal dari angka volume, daripada perhitungan teoretis — 85 perusahaan dikelola melalui satu proyek.

Mastercard tidak melihat risiko regulasi atau volatilitas sebagai masalah dalam konteks program ini. Itu tidak pernah menjadi masalah. Biasanya jaringan kartu beroperasi di "last mile" (tahap akhir), yang meliputi penyelesaian sengketa, pencegahan penipuan, verifikasi identitas, dan penerimaan pedagang. Stablecoin saat ini tidak menyediakan layanan tersebut. Akibatnya, Mastercard sama sekali tidak "berisiko." Oleh karena itu, wakil presiden eksekutif produk blockchain aset digital Mastercard, Raj Dhamodharan, hanya menyampaikan, "Seseorang masih harus menyediakan pertukaran nilai antara mata uang fisik dan nilai on-chain." Selama lebih dari 50 tahun Mastercard telah melakukan hal itu.

Pembingkaian isu ini bukan satu-satunya hal yang ditangani tetapi cukup penting.

Apa yang Sebenarnya Dikatakan Daftar Mitra

Merek dan nama yang diwakili oleh cryptocurrency ini membuatnya lebih kuat daripada sekadar jumlahnya.

Misalnya, stablecoin USDC Circle memindahkan lebih dari $1,26 triliun melalui sistem bulan lalu. Ripple baru saja mengumumkan bahwa mereka memiliki sekitar $1,5 miliar stablecoin RLUSD yang diterbitkan ke dalam sirkulasi. Gemini mengumumkan pencatatan publiknya. PYUSD (stablecoin yang dibuat oleh PayPal) telah sepenuhnya digunakan di seluruh ekosistem PayPal. Paxos telah membangun infrastruktur teknologi untuk penyelesaian dan kustodian aset institusional.

Perusahaan-perusahaan ini bukan startup kecil; mereka semua memiliki hubungan regulasi yang mapan dan skala operasional. Membuat entitas pengembangan produk tunggal dengan semua perusahaan ini sebagai pemegang saham sebenarnya adalah tentang memposisikan diri mereka di depan semua on-ramp prospektif lainnya untuk produk serupa atau bersaing sebelum perusahaan-perusahaan itu melakukannya. Sangat sedikit idealisme yang terlibat dalam pengaturan ini, melainkan ini lebih merupakan strategi kompetitif.

Dengan memperkenalkan kartu pembayaran kepada pengguna AS, inisiatif MetaMask menunjukkan bagaimana pengguna individu mempertahankan kepemilikan aset digital mereka sampai mereka mencapai titik pembelian. Selain itu, program cashback stablecoin mUSD juga diumumkan. SoFi menyatakan telah menciptakan SoFiUSD, stablecoin pertama yang diterbitkan oleh bank nasional di Amerika Serikat, yang juga akan berfungsi sebagai mata uang penyelesaian dalam jaringan Mastercard. Sebagai penyedia on/off-ramp, Modern Treasury juga telah menjadi mitra Mastercard.

Variasi yang luas dalam jenis transaksi dan jenis pelanggan yang diyakini Mastercard terlibat dalam transaksi ini menunjukkan luasnya dan sifat aliran modal masa depan dalam cryptocurrency ini. Ini menunjukkan akan ada aliran modal di semua jenis pelanggan dan jenis transaksi, dan ini menunjukkan bahwa semua jenis transaksi dapat didanai sepenuhnya di blockchain tanpa modal yang sesuai yang dipegang oleh bank tradisional.

Visa Melakukan Hal yang Sama

Tidak ada batasan pada bidang yang dibahas dalam diskusi ini.

Pada November 2025, Visa telah hadir di 40 negara dan memiliki tingkat penyelesaian stablecoin sebesar $3,5 miliar. Bridge telah mengembangkan kartu yang didukung stablecoin di 100 negara dan sedang menguji deposit tokenisasi dengan institusi perbankan besar. Kedua jaringan pemrosesan kartu secara bersamaan melakukan pertaruhan yang sama.

Mastercard telah mengorganisir upayanya secara jauh lebih formal. Program ini bukan hanya kumpulan kemitraan dengan 85 mitra; ini juga merupakan cara untuk mengoordinasikan upaya di antara mitra-mitra tersebut. Teknologi yang mendasarinya disediakan oleh Multi-Token Network yang menyediakan stablecoin dan deposit tokenisasi dengan menyembunyikan operasi on-chain dari kedua komponen tersebut dari pengguna akhir. Ini adalah keputusan desain yang dipertimbangkan yang tidak menunjukkan kurangnya komitmen terhadap cryptocurrency atau terhadap upaya Visa dan Mastercard untuk menciptakan cara penggunaan yang dapat diterima.

Tidak jelas apakah keuntungan yang diciptakan oleh upaya koordinasi mereka akan menciptakan kemampuan untuk membuat parit pertahanan yang sesungguhnya (true moat). Kedua perusahaan memiliki jaringan yang diterima secara global, dan keduanya memiliki infrastruktur besar yang tersedia untuk kepatuhan. Perlombaan untuk melihat siapa yang akan lebih sukses dalam inisiatif ini tidak terlalu bergantung pada minat mereka terhadap cryptocurrency.

Hal yang Tidak Dipecahkan oleh Program Ini

Kepentingan 85 mitra Mastercard tidak semuanya sama. Supremasi stablecoin telah diperebutkan oleh Binance dan Circle. USDC bersaing dengan RLUSD Ripple. Gemini memiliki infrastruktur sendiri untuk kustodian. Dua tahun lalu, Paxos menyelesaikan tuduhan SEC.

Tujuan bersaing dari perusahaan-perusahaan saingan tidak dihilangkan ketika mereka diintegrasikan ke dalam proses pengembangan produk yang sama. Agenda-agenda tersebut hanya diarahkan melalui meja Mastercard. Dengan mengelola lapisan infrastruktur bersama, bisnis ini berpikir dapat mengendalikan ketegangan itu. Mungkin.

Ketika stablecoin produk mitra mulai melampaui mata uang penyelesaian pilihan Mastercard, apa yang terjadi? Tidak ada yang memberikan jawaban yang jelas untuk itu.

Program ini otentik. Masalah internalnya juga nyata.