xPrime, Stretch और xStream, जो पहले xStocks हैकथॉन के विजेता थे, दिखाते हैं कि कैसे टोकनाइज्ड इक्विटीज़ प्राइम ब्रोकरेज, स्ट्रक्चर्ड उत्पादों और स्वचालित रणनीति परतों में विकसित हो सकती हैं, जो मूल रूप से ऑन-चेन पर निर्मित हैं।
फ्रेंच रिवेरा पर पहला xStocks हैकथॉन, टोकनाइज्ड इक्विटीज़ के भविष्य को 48 घंटों में समेट दिया, क्योंकि 60 बिल्डरों ने क्रैकन के xStocks फ्रेमवर्क के शीर्ष पर प्राइम ब्रोकरेज, यील्ड और रणनीति प्रिमिटिव्स तैयार किए। EthCC के साथ आयोजित, बिल्डर-केंद्रित "मार्केट ओपन" हैकर हाउस ने xPrime को पहला स्थान, Spreads द्वारा Stretch को दूसरा और xStream को तीसरा स्थान दिया, जिसमें Paragon, Aura और Otomato को विवेकाधीन पुरस्कार मिले। उनका काम ऐसे समय में आया है जब टोकनाइज्ड स्टॉक बाजारों का बाजार पूंजीकरण लगभग $1.2 बिलियन तक पहुंच गया है और xStocks ने अकेले केंद्रीकृत और ऑन-चेन स्थानों पर कुल लेनदेन वॉल्यूम में $25 बिलियन से अधिक दर्ज किया है। क्रैकन और उसके भागीदारों के लिए, ये परियोजनाएं साइड प्रयोग नहीं हैं, बल्कि शुरुआती ब्लूप्रिंट हैं कि कैसे इक्विटीज़, ब्लॉकचेन और डिजिटल संपत्तियां समानांतर पूंजी बाजारों में अभिसरित होंगी जो 24/7 संचालित होते हैं।
xStocks को स्वयं "टोकनाइज्ड इक्विटीज़ के लिए अगली पीढ़ी के फ्रेमवर्क" के रूप में प्रस्तुत किया गया है, जो केंद्रीकृत और विकेन्द्रीकृत वातावरण के बीच वास्तविक दुनिया के स्टॉक और ईटीएफ के निर्बाध हस्तांतरण को सक्षम बनाता है और वैश्विक निवेशकों को अमेरिकी नामों तक चौबीसों घंटे पहुंच प्रदान करता है। टेस्ला या एनवीडिया जैसी अंतर्निहित प्रतिभूतियों को प्रतिबिंबित करने वाले पूरी तरह से संपार्श्विक-समर्थित, 1:1 टोकन द्वारा समर्थित, यह प्लेटफॉर्म योग्य यूरोपीय संघ के उपयोगकर्ताओं के लिए शुरू किया गया है और सोलाना, एथेरियम और अन्य नेटवर्कों में विस्तारित हुआ है। क्रिप्टो.न्यूज़ की एक हालिया रिपोर्ट के अनुसार, xStocks अब 60 से अधिक टोकनाइज्ड अमेरिकी स्टॉक और ईटीएफ प्रदान करता है, आठ महीने से भी कम समय में $25 बिलियन से अधिक का संचयी लेनदेन वॉल्यूम संसाधित कर चुका है और क्रैकन के मुख्य एक्सचेंज से लेकर डेफी प्रोटोकॉल तक के स्थानों में एकीकृत किया जा रहा है। क्रैकन ने xChange भी लॉन्च किया है, जो एक ऑन-चेन ट्रेडिंग इंजन है जो एथेरियम और सोलाना में 70 से अधिक टोकनाइज्ड इक्विटीज़ को जोड़ता है, जिसमें $3.5 बिलियन का ऑन-चेन वॉल्यूम और 80,000 धारक पहले से ही इस प्रणाली का उपयोग कर रहे हैं। तरलता, बुनियादी ढांचे और नियामक संरचना की यह पृष्ठभूमि वह है जिसमें हैकथॉन के विजेताओं ने एक साधारण प्रश्न का उत्तर देने की कोशिश की: यदि स्टॉक प्रोग्रामेबल हैं, तो हमें पहले क्या बनाना चाहिए?
पहले स्थान के विजेता xPrime खुद को टोकनाइज्ड इक्विटीज़ के लिए एक प्राइम ब्रोकरेज परत के रूप में प्रस्तुत करते हैं, जिसका लक्ष्य परिष्कृत व्यापारियों और फंडों के लिए है जो सीधे xStocks पर निर्मित मार्जिन, लीवरेज और क्रॉस-एसेट रणनीतियां चाहते हैं। टीम ने लिखा, "हमने ऑनचेन इक्विटीज़ के लिए एक प्राइम ब्रोकरेज, xPrime बनाया," उन्होंने आगे कहा कि वे "@xStocks Hackathon by @krakenfx with @0xdivergence @0xscanty" जीतने के लिए "आभारी" थे, जो परियोजना के संस्थागत-ग्रेड कार्यक्षमता पर ध्यान केंद्रित करने पर जोर देता है। डिजाइन के अनुसार, ऑन-चेन पर एक प्राइम ब्रोकरेज का मतलब एकीकृत संपार्श्विक प्रबंधन, स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स में लागू पुनर्भुगतान नियम और टोकनाइज्ड पोजीशन पर क्रॉस-मार्जिनिंग है जो दिनों में नहीं, बल्कि सेकंडों में निपट सकती है। व्यवहार में, xPrime का दृष्टिकोण एक ऐसे बाजार में प्लग करता है जहां xStocks ने पहले ही $25 बिलियन के लेनदेन वॉल्यूम और $3.5 बिलियन के ऑन-चेन प्रवाह को पार कर लिया है, यह सुझाव देता है कि टोकनाइज्ड स्टॉक के आसपास अधिक जटिल वित्तपोषण और ऋण व्यवस्था का समर्थन करने के लिए पर्याप्त तरलता है।
xPrime के पीछे की टीम ने अपनी देर से प्रविष्टि और अंततः जीत को समृद्ध इक्विटी रेल्स के लिए दबी हुई मांग के प्रमाण के रूप में प्रस्तुत किया। "@0xdivergence" ने लिखा, "अद्भुत संगठन, इसका हिस्सा बनकर खुशी हुई। प्राइम टाइम!" जबकि एक अन्य प्रतिभागी ने घटना को "गोएटेड इवेंट प्रोडक्शन" के रूप में वर्णित किया और परियोजनाओं की गुणवत्ता की प्रशंसा की। xStocks ने भी इस स्वर को प्रतिध्वनित किया, जिसने "xPrimeeee" का जवाब दिया और टीम को "ग्रेएएएएएएट बिल्ड" पर बधाई दी, यह संकेत देते हुए कि प्राइम ब्रोकरेज-शैली का बुनियादी ढांचा इकोसिस्टम रोडमैप का मूल है न कि कोई नवीनता। व्यापक बाजार में, बड़े संस्थान भी इसी दिशा में आगे बढ़ रहे हैं: मॉर्गन स्टेनली ने 2026 के अंत तक एक आंतरिक स्थल पर टोकनाइज्ड स्टॉक का समर्थन करने की योजना बनाई है, जबकि न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज ने टोकनाइज्ड प्रतिभूतियों के लिए 24/7 ब्लॉकचेन-संचालित ट्रेडिंग स्थल को फ्लोट किया है। जैसे-जैसे टोकनाइज्ड स्टॉक बाजार मौजूदा $1.2 बिलियन के पूंजीकरण की ओर और उससे आगे बढ़ते हैं, xPrime जैसे प्राइम ब्रोकरेज प्रिमिटिव्स लीवरेज, प्रतिभूति उधार और पारंपरिक और ब्लॉकचेन रेल्स पर एक साथ रहने वाली संपत्तियों के आसपास संरचित ट्रेडों के लिए महत्वपूर्ण प्लंबिंग बन सकते हैं।
दूसरे स्थान के विजेता Spreads द्वारा Stretch, इनकॉन्चैन और xStocks इकोसिस्टम से आए, जिसमें इंक टीम ने उल्लेख किया कि बिल्डरों ने "एक अलग दृष्टिकोण अपनाया - Stretch का निर्माण किया, जो पूरी तरह से एक एकल टोकनाइज्ड स्टॉक: $STRC पर केंद्रित है।" एक व्यापक प्राइम ब्रोकरेज बनाने के बजाय, Stretch ने एक नाम पर ध्यान केंद्रित किया और उसके चारों ओर संरचित एक्सपोजर डिजाइन किया, जिससे प्रभावी रूप से एक टोकनाइज्ड स्टॉक को यील्ड, लीवरेज और जोखिम प्रबंधन के लिए एक प्रोग्रामेबल बिल्डिंग ब्लॉक में बदल दिया गया। यह फोकस इस बात के अनुरूप है कि xStocks का व्यापक रूप से कैसे उपयोग किया जा रहा है: क्रिप्टो.न्यूज़ की एक हालिया कहानी के अनुसार, प्लेटफॉर्म के पूरी तरह से समर्थित टोकन टेस्ला और अमेज़ॅन जैसे अमेरिकी इक्विटीज़ को प्रतिबिंबित करते हैं, जबकि आंशिक स्वामित्व, 24/5 ट्रेडिंग और डेफी प्रोटोकॉल के साथ कंपोसबिलिटी की अनुमति देते हैं ताकि साधारण मूल्य वृद्धि से परे यील्ड मिल सके। इस फ्रेमिंग में, STRC जैसा एक टिकर अब सिर्फ एक अलग स्टॉक नहीं है, बल्कि एक संपार्श्विक प्रकार है जो ऋणों का समर्थन कर सकता है, विकल्प-जैसे पेऑफ संरचनाओं को शक्ति प्रदान कर सकता है या एथेरियम और सोलाना में स्वचालित रणनीतियों को खिला सकता है।
Stretch टीम का एक एकल टिकर पर ध्यान केंद्रित करने का निर्णय यह दर्शाता है कि कैसे टोकनाइज्ड स्टॉक इक्विटी उत्पादों के लिए डिजाइन स्थान को बदलते हैं। बैंक के संरचित उत्पाद डेस्क द्वारा एक नोट लॉन्च करने का इंतजार करने के बजाय, डेवलपर्स एक हैकथॉन स्प्रिंट में प्रोग्रामेबल पेऑफ कर्व्स भेज सकते हैं, जिसमें स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स द्वारा शर्तों को लागू किया जाता है और स्टेबलकॉइन्स या ऑन-चेन नकद समकक्षों में पोजीशन निपटाई जाती हैं। यह प्रवृत्ति वित्त में टोकनाइजेशन की एक व्यापक लहर के साथ प्रतिच्छेद करती है: मेटामास्क ने ओंडो के माध्यम से 200 से अधिक टोकनाइज्ड अमेरिकी स्टॉक और ईटीएफ को एकीकृत किया है, ट्रस्ट वॉलेट ने 200 मिलियन से अधिक उपयोगकर्ताओं के लिए xStocks एक्सपोजर लाया है और कई स्थान अब टोकनाइज्ड इक्विटीज़ को उधार लेने और डेरिवेटिव्स के लिए मानक संपार्श्विक के रूप में मानते हैं। जैसे-जैसे उस तरलता का अधिक हिस्सा ऑन-चेन पर माइग्रेट होता है, Stretch जैसी परियोजनाएं एक ऐसे भविष्य का संकेत देती हैं जहां हर प्रमुख स्टॉक के चारों ओर ओपन-सोर्स रणनीति कॉन्ट्रैक्ट्स का एक समूह होता है, जो विन्यास योग्य जोखिम और इनाम प्रोफाइल प्रदान करता है जो पारंपरिक बाजारों में उपलब्ध को प्रतिबिंबित करते हैं, और कभी-कभी उससे आगे भी निकल जाते हैं। व्यापारियों के लिए, इसका मतलब एक एकल इंटरफ़ेस का उपयोग करके STRC या NVDAx जैसे नाम के लिए लक्षित एक्सपोजर डायल करना हो सकता है - जिसमें अंतर्निहित टोकनाइज्ड इक्विटी चौबीसों घंटे ट्रेडिंग करती है और मूल रूप से ऑन-चेन पर निपटती है।
तीसरे स्थान के फिनिशर xStream ने, विवेकाधीन पुरस्कार विजेताओं Paragon, Aura और Otomato के साथ मिलकर, स्वचालन, विवेकाधीन रणनीतियों और उपयोगकर्ता अनुभव पर जोर देकर ऑन-चेन पूंजी बाजारों की हैकथॉन की तस्वीर को पूरा किया। जबकि इन परियोजनाओं के लिए विस्तृत तकनीकी विनिर्देश पूरी तरह से प्रकाशित नहीं किए गए हैं, हैकथॉन के "रणनीति ट्रैक" ने स्पष्ट रूप से "स्वचालन के रचनात्मक उपयोगों का आह्वान किया जो निवेश को स्मार्ट, सुरक्षित और हैंड्स-ऑफ बनाते हैं," एथेरियम स्मार्ट खातों और xStocks के शीर्ष पर प्रोग्रामेबल रणनीतियों द्वारा संचालित। दूसरे शब्दों में, xStream और विवेकाधीन विजेता प्राइम ब्रोकरेज और एकल-नाम संरचित उत्पादों के ऊपर स्थित रणनीति परत का प्रतिनिधित्व करते हैं जिसकी xPrime और Stretch ने कल्पना की थी। उनका उदय एक संकेत है कि टोकनाइज्ड इक्विटीज़ तेजी से वैनिला स्पॉट ट्रेडिंग से परे पूरी तरह से विकसित पोर्टफोलियो में आगे बढ़ रही हैं जहां रीबैलेंसिंग, हेजिंग और तरलता रूटिंग कोड को सौंप दी जाती है।
प्रतिभागियों और न्यायाधीशों ने इस बात पर जोर दिया कि क्षेत्र कितना प्रतिस्पर्धी था, यह सुझाव देते हुए कि विचारों का एक गहरा बेंच था जो पोडियम पर नहीं पहुंच सका। "@blackgardenian" ने लिखा, "हम मानते हैं कि पसंद काफी मुश्किल थी, यह देखते हुए कि कितने अच्छे प्रोजेक्ट बन रहे थे, सभी को बधाई," जबकि एक अन्य उपस्थित व्यक्ति ने टिप्पणी की कि हैकथॉन "आमतौर पर मुझे आकर्षित नहीं करते हैं, लेकिन यह वाला..." फिर xPrime और Spreads को उत्कृष्ट बताया। एक न्यायाधीश ने टिप्पणी की कि "हर परियोजना वास्तव में प्रभावशाली थी," यह रेखांकित करते हुए कि अब टोकनाइज्ड इक्विटीज़ के लिए डिजाइन स्थान कितनी तेजी से बढ़ रहा है कि xStocks, Ondo और अन्य जैसे प्लेटफॉर्म ने आधार जारी करने और कस्टडी की समस्या का अधिकांश हिस्सा हल कर लिया है। समानांतर में, crypto.news ने नई श्रृंखलाओं में xStocks के उदय का दस्तावेजीकरण किया है, यह देखते हुए कि एथेरियम में इसके विस्तार ने Apple और Tesla जैसे नामों सहित 60 से अधिक ERC‑20 टोकनाइज्ड इक्विटीज़ को कैसे जोड़ा, जबकि एक अलग कहानी में बताया गया कि Kraken द्वारा Backed Finance का अधिग्रहण और xChange का लॉन्च कैसे जारी करने, ट्रेडिंग और क्रॉस-चेन तरलता को एक छत के नीचे ला रहा है। कुल मिलाकर, ये विकास बताते हैं कि कान्स में प्रदर्शित विवेकाधीन रणनीतियां स्वचालित, इक्विटी-लिंक्ड उत्पादों की आने वाली लहर का अग्रदूत हैं जो कई श्रृंखलाओं और स्थानों में ऑर्डर रूट करने और जोखिम का प्रबंधन करने के लिए बनाए गए हैं।
xStocks हैकथॉन पूंजी बाजारों में एक व्यापक बदलाव का एक सूक्ष्म जगत है: इक्विटीज़ अलग-अलग ब्रोकरेज खातों को छोड़कर प्रोग्रामेबल, कंपोसिबल डिजिटल ऑब्जेक्ट बन रही हैं जो केंद्रीकृत और विकेन्द्रीकृत स्थानों के बीच स्थानांतरित हो सकती हैं। क्रिप्टो.न्यूज़ की एक हालिया कहानी के अनुसार, टोकनाइज्ड स्टॉक बाजारों ने लगभग $1.2 बिलियन का बाजार पूंजीकरण हासिल कर लिया है, जबकि xStocks ने स्वयं कुल लेनदेन वॉल्यूम में $25 बिलियन को पार कर लिया है और अब $3.5 बिलियन ऑन-चेन और 80,000 धारकों के साथ 70 से अधिक टोकनाइज्ड इक्विटीज़ का समर्थन करता है। साथ ही, मॉर्गन स्टेनली जैसे संस्थान टोकनाइज्ड स्टॉक के लिए आंतरिक स्थानों की तैयारी कर रहे हैं, और NYSE ने टोकनाइज्ड प्रतिभूतियों के लिए ब्लॉकचेन-आधारित प्लेटफॉर्म लॉन्च करने पर खुले तौर पर चर्चा की है, यह संकेत देते हुए कि यह एक संरचनात्मक बदलाव है, न कि एक आला प्रयोग।
बाजार-संरचना के दृष्टिकोण से, कान्स में विजेताओं ने एक अंतिम खेल का खाका तैयार किया है जहां तीन आपस में जुड़े हुए परतें हैं: जारी करना और निपटान (xStocks, संरक्षक, ऑन-चेन हस्तांतरण इंजन), वित्तपोषण और प्राइम ब्रोकरेज (xPrime और उसके उत्तराधिकारी) और रणनीति और स्वचालन (Stretch, xStream, Paragon, Aura, Otomato और इसी तरह की प्रणालियां)। उस विन्यास में, एक व्यापारी xPrime जैसे प्रोटोकॉल पर टोकनाइज्ड इक्विटीज़ की एक टोकरी के खिलाफ उधार ले सकता है, उन फंडों को Stretch जैसी किसी चीज़ पर निर्मित केंद्रित एकल-नाम रणनीति में तैनात कर सकता है, और xStream जैसे रणनीति इंजन को एक्सपोजर को स्वचालित रूप से रीबैलेंस या हेज करने दे सकता है - यह सब तब होता है जब उनकी पोजीशन क्रैकन, डेफी पूल और वॉलेट के बीच हस्तांतरणीय रहती हैं। Crypto.news ने पहले ही बताया है कि xStocks ट्रस्ट वॉलेट जैसे वॉलेट, क्रैकन जैसे एक्सचेंजों और दुनिया भर में वितरण भागीदारों के साथ कैसे एकीकृत हो रहा है, जिससे यह प्रशंसनीय हो जाता है कि ये हैकथॉन परियोजनाएं, या उनके उत्तराधिकारी, तेजी से वास्तविक उपयोगकर्ता ढूंढ सकते हैं। जैसे-जैसे अधिक नियामक, बैंक और परिसंपत्ति प्रबंधक टोकनाइज्ड स्टॉक और फंडों के साथ प्रयोग करते हैं - फंडराइज़ के VCX फंड की xStocks पर टोकनाइज करने की योजना से लेकर मेटामास्क के 200 से अधिक टोकनाइज्ड अमेरिकी स्टॉक के एकीकरण तक - फ्रेंच रिवेरा में प्रोटोटाइप किए गए प्रिमिटिव्स संभवतः यह सूचित करेंगे कि इस नए समानांतर इक्विटी बाजार में लीवरेज, संरचित एक्सपोजर और स्वचालन कैसे काम करते हैं।
