बिटकॉइन विश्लेषकों के अनुसार, महीनों में अपने सबसे महत्वपूर्ण तकनीकी मोड़ की ओर बढ़ रहा है, जो एकल-दिवसीय एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड बहिर्प्रवाह में $469 मिलियन, एक अत्यधिक नकारात्मक गामा प्रोफाइल और शुक्रवार को $10.6 बिलियन के त्रैमासिक ऑप्शंस एक्सपायरी से प्रभावित है, जिसके बारे में कुछ का कहना है कि यह रेंज को किसी भी दिशा में तोड़ सकता है।

द ब्लॉक के कीमतों के पेज के अनुसार, प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी 24 जून को $59,000 तक गिर गई, इससे पहले कि वह थोड़ा बढ़कर $61,500 के आसपास पहुंची।

संस्थागत प्रभाव

24 जून के सोसोवैल्यू डेटा से पता चलता है कि अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन (बीटीसी) ईटीएफ ने सत्र के लिए $469 मिलियन का शुद्ध बहिर्प्रवाह दर्ज किया, जिसमें ग्रेस्केल का बिटकॉइन मिनी ट्रस्ट ईटीएफ एकमात्र उल्लेखनीय अपवाद रहा, जिसने $23.5 मिलियन का शुद्ध अंतर्प्रवाह आकर्षित किया।

एथेरियम (ईटीएच) की ओर, स्पॉट ईटीएफ में $30.2 मिलियन का बहिर्प्रवाह देखा गया, जिसमें फिडेलिटी के एफईटीएच ने $15.7 मिलियन की सबसे बड़ी एकल निकासी का हिसाब दिया। डेटा संकेत देता है कि पिछले महीने ईटीएफ की स्थिति तेजी से बिगड़ी है।

ग्लास नोड के अनुसार, अमेरिकी स्पॉट ईटीएफ के शुद्ध प्रवाह का सात-दिवसीय औसत प्रतिदिन लगभग नकारात्मक $300 मिलियन तक गिर गया है, जो उत्पादों के लॉन्च के बाद से सबसे लंबे समय तक चलने वाले मोचन विंडो में से एक है।

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पिछले 90 दिनों में अकेले ग्रेस्केल के जीबीटीसी से 16,000 से अधिक बीटीसी बाहर निकल चुके हैं, यह दर्शाता है कि यह शीर्षक की कमजोरी पूरे उत्पाद परिसर में व्यापक वापसी के बजाय पुराने धारकों के परिसमापन से प्रेरित है।

बिटफाइनक्स के विश्लेषकों ने द ब्लॉक को बताया कि कॉइनबेस प्रीमियम इंडेक्स, जो आमतौर पर ईटीएफ और ट्रेजरी कंपनियों के माध्यम से टेकर डिमांड का प्रतिनिधित्व करता है, नकारात्मक क्षेत्र में गहरा कारोबार करना जारी रखता है। उनके विचार में, यह एक नाजुक बाजार की ओर इशारा करता है जो कम तरलता और कमजोर सक्रिय खरीदारी के मुकाबले निष्क्रिय प्रवाह द्वारा समर्थित है।

व्यापक आर्थिक पृष्ठभूमि

ग्लास नोड के अनुसार, अमेरिकी डॉलर इंडेक्स ने 23 जून को 101.37 दर्ज किया, अप्रैल के लिबरेशन डे के झटके के बाद पहली बार अपने 200-दिवसीय मूविंग एवरेज से ऊपर वापस आ गया।

एक्सएस.कॉम की वरिष्ठ बाजार विश्लेषक रानिया गुले ने तर्क दिया कि डीएक्सवाई की मजबूती बाजार के पुनर्मूल्यांकन को दर्शाती है, इस संभावना के आसपास कि फेडरल रिजर्व की दरें वर्ष की दूसरी छमाही तक उच्च बनी रहेंगी, जो 52.2 के कंपोजिट पीएमआई रीडिंग से पुष्ट होती है जो निरंतर आर्थिक विस्तार का संकेत देती है।

गुरुवार का कोर पीसीई इंडेक्स प्रिंट — फेड का पसंदीदा मुद्रास्फीति मापक — अब डॉलर की दिशा के लिए प्राथमिक निकट-अवधि का उत्प्रेरक है, और विस्तार से, बिटकॉइन के लिए भी।

कैपिटल.कॉम के वरिष्ठ वित्तीय बाजार विश्लेषक काइल रोड्डा ने सत्र की अस्थिरता को सियोल से उत्पन्न एक संक्रामक कहानी के रूप में देखा, जहां कोस्पी में 10% की गिरावट ने सर्किट ब्रेकर को ट्रिगर किया और फिर सीधे नैस्डेक में फैल गया।

रोड्डा ने कहा, "बिटकॉइन का $62,000 के स्तर की ओर गिरना मुख्य रूप से तकनीकी इक्विटी के साथ उसके उच्च-बीटा संबंध का एक कार्य है, न कि एक स्थानीय कथा का।"

बुधवार के बंद होने के बाद जारी हुई माइक्रोन की आय ने उम्मीद से बेहतर परिणाम और एआई चिप्स की मांग पर मजबूत फॉरवर्ड गाइडेंस दिया, जिसके बारे में रोड्डा ने कहा कि यह डिजिटल संपत्ति पर वर्तमान में दबाव डाल रहे जोखिम-से-दूर के आवेग के लिए एक स्टेबलाइजर के रूप में काम कर सकता है।

कैपिटल.कॉम की वरिष्ठ बाजार विश्लेषक डेनिएला हैथॉर्न ने भी उल्लेख किया कि माइक्रोन के परिणामों पर अमेरिकी वायदा में तेजी से सुधार हुआ, जिसमें इक्विटी भावना वापस मौलिक सिद्धांतों की ओर घूम गई क्योंकि एआई-संचालित आय दर संबंधी बाधाओं से आगे बढ़ती जा रही है।

एक मजबूत डॉलर और लगातार दर की उम्मीदों का मतलब है कि अगला इक्विटी चरण इस बात पर निर्भर करता है कि क्या कॉर्पोरेट आय कड़ी वित्तीय स्थितियों से आगे निकलना जारी रखती है।

ऑप्शंस संरचना

शुक्रवार की एक्सपायरी के आसपास ऑप्शंस सेटअप तकनीकी दांव को काफी तेज करता है।

बिटफाइनक्स के विश्लेषकों ने द ब्लॉक को बताया कि बाजार भर में शुद्ध डीलर गामा नकारात्मक 143,000 बीटीसी पर नकारात्मक हो गया है, जिससे $60,000 से $68,266 की पूरी देखी गई रेंज डीलर-एम्प्लिफाइड क्षेत्र में आ गई है।

नकारात्मक गामा व्यवस्था में, बाजार निर्माता मूल्य आंदोलन की दिशा के साथ हेज करते हैं, जब यह बढ़ता है तो खरीदते हैं, जब यह गिरता है तो बेचते हैं, जो गति को बढ़ाता है और बहाव को रुझानों में बदल देता है।

गामा फ्लिप, वह स्तर जिस पर डीलर बुक अस्थिरता-कम करने वाले व्यवहार की ओर वापस आ जाएगी, लगभग $68,000 से $70,000 पर है। द ब्लॉक के मूल्य पेज से पता चलता है कि बिटकॉइन इससे काफी नीचे है।

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बिटफाइनक्स और डेरबिट दोनों के आंकड़ों के अनुसार, 26 जून की एक्सपायरी में $10.6 बिलियन का ओपन इंटरेस्ट है, जिसमें लगभग 80% पोजीशन आउट ऑफ द मनी हैं। डेरबिट बुक पर, बीटीसी ऑप्शंस उस नोशनल का $10.5 बिलियन — कुल ओपन इंटरेस्ट का 37% — पुट/कॉल अनुपात 0.83 के मुकाबले बनाते हैं। एथेरियम ऑप्शंस अतिरिक्त $1.75 बिलियन जोड़ते हैं, जिसका कॉल-प्रधान अनुपात 0.57 है।

डेरबिट के मुख्य वाणिज्यिक अधिकारी जीन-डेविड पेक्विग्नोट ने राय दी कि एक्सपायरी की ओर बढ़ते हुए परिभाषित तनाव कमजोर भावना और फिर से स्थिति बनाने के बीच एक विचलन है।

फंडिंग दरें दो सप्ताह के उच्च स्तर पर पहुंच गई हैं, और ओपन इंटरेस्ट ठीक हो रहा है — कमजोरी में लगाए गए नए लीवरेज्ड लॉन्ग का क्लासिक फिंगरप्रिंट — भले ही क्रिप्टो फियर एंड ग्रीड इंडेक्स 20 और 23 के बीच अटका हुआ है।

बिटफाइनक्स के विश्लेषकों ने द ब्लॉक को बताया कि $60,000 पर पुट वॉल, जो लगभग $450 मिलियन के 26 जून के पुट्स द्वारा लंगर डाला गया है, संरचनात्मक तल का गठन करता है।

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इसके नीचे एक सतत ब्रेक बाजार को नकारात्मक गामा में और गहरा धकेल देगा और $54,000-$56,000 की ओर एक कैस्केड की संभावना बढ़ा देगा, जो रियलाइज्ड प्राइस के करीब है। उनका तर्क है कि $74,000 का अधिकतम दर्द स्तर कोई गुरुत्वाकर्षण खिंचाव नहीं रखता है, जबकि स्पॉट गामा फ्लिप से नीचे रहता है।

ऊपर की ओर, $66,000 से $68,000 की ओर एक निचोड़ पेशकशों और फ्लिप द्वारा ही सीमित है। पेक्विग्नोट ने कहा कि एक्सपायरी दिशा की परवाह किए बिना यांत्रिक रूप से महत्वपूर्ण है। सेटलमेंट पर, आउट-ऑफ-द-मनी स्ट्राइक बेकार समाप्त हो जाते हैं, जो गामा योगदान को खोलते हैं जिसने उस रेंज को परिभाषित किया है जिसमें $60,000 पुट वॉल शामिल है।

फिर डीलर बुक फ्रंट-मंथ कॉन्ट्रैक्ट्स के आसपास फिर से बनती है, जहां भी स्पॉट का कारोबार हो रहा हो।

क्या एक्सपायरी के बाद $60,000 पर एक नया संरचनात्मक तल बनता है, यह पूरी तरह से इस बात पर निर्भर करता है कि क्या प्रतिभागी अगले दिनों में नई गिरावट से बचाव खरीदते हैं। यदि वे ऐसा नहीं करते हैं, तो उस स्तर को केवल स्पॉट डिमांड द्वारा ही बचाव किया जाता है।

ऑन-चेन: गहरे छूट क्षेत्र में

ग्लास नोड के विश्लेषण से पता चलता है कि बाजार $77,000 के ट्रू मार्केट मीन पर 19% की छूट पर कारोबार कर रहा है। अल्पकालिक धारक लागत आधार $71,400 तक गिर गया है, जो नए खरीदारों को चक्रीय औसत से काफी नीचे जमा होने को दर्शाता है। ग्लास नोड का तर्क है कि यह एक रचनात्मक विकास हो सकता है, जो निचले स्तर के निर्माण की दिशा में एक कदम है।

शुद्ध वास्तविक लाभ और हानि का 90-दिवसीय मूविंग एवरेज नकारात्मक $205 मिलियन प्रति दिन है, जो पुष्टि करता है कि हानि का एहसास व्यापक प्रवृत्ति में प्रमुख शक्ति रहा है और बाजार का गुरुत्वाकर्षण का केंद्र $53,400 के रियलाइज्ड प्राइस की ओर झुका हुआ है।

सबसे तत्काल ऊपरी प्रतिरोध $66,800 और $70,700 के बीच है, अल्पकालिक धारक आपूर्ति का एक सघन समूह जो नुकसान में जमा हुआ है, जो संभवतः किसी भी अल्पकालिक उछाल के लिए ऊपरी सीमा का प्रतिनिधित्व करता है।

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खरीदार कहाँ हैं — और कहाँ नहीं

विकेन्द्रीकृत तरलता प्रोटोकॉल यील्ड बेसिस के विश्लेषकों ने तर्क दिया कि मांग का सवाल वर्तमान चक्र के यांत्रिकी से परे है। फर्म ने एक नोट में लिखा, "बिटकॉइन को बढ़ने के लिए नई तरलता और खरीदारों की आवश्यकता है।" "विकास का अगला चरण संस्थागत निवेशकों द्वारा अपने एआई लाभ को यहां आवंटित करने से आ सकता है।"

एआई पोजीशनों से पूंजी का बाहर निकलना और बिटकॉइन में प्रवेश एक संरचनात्मक उत्प्रेरक के रूप में एक संभावना बनी हुई है, लेकिन अभी तक अनुपस्थित है।

टीएक्स के सह-संस्थापक माइक मैक्क्लुस्की ने कहा कि हालिया बिकवाली की उत्पत्ति पूरी तरह से क्रिप्टो के बाहर है और एक सेमीकंडक्टर सुधार से उपजी है जो कोस्पी से नैस्डेक में और फिर डिजिटल संपत्ति में फैल गया।

करोड़ों के लंबी पोजीशन के परिसमापन के बावजूद, गिरावट के दौरान फंडिंग दरें मोटे तौर पर तटस्थ रहीं, जो बाहरी झटके से तनावग्रस्त एक नाजुक विश्वास वाले बाजार की ओर इशारा करती हैं, बजाय क्रिप्टो-विशिष्ट मूलभूत सिद्धांतों में टूट के।

मैक्क्लुस्की ने नोट किया कि स्ट्राइव और स्ट्रेटेजी सहित संस्थाओं ने गिरावट का उपयोग करके अपनी होल्डिंग्स में कई सौ बीटीसी की वृद्धि की, यह संकेत देते हुए कि परिष्कृत खरीदार तब कदम बढ़ा रहे हैं जब भावना अत्यधिक डर पर पहुँचती है।

बिटकॉइन का 200-सप्ताह का मूविंग एवरेज, वह स्तर जिसने ऐतिहासिक रूप से पिछले बेयर बाजारों के दौरान संरचनात्मक तल के रूप में काम किया है, अब सीमा में है। क्या यह केवल स्पॉट डिमांड पर टिकेगा, बजाय ऑप्शंस आर्किटेक्चर के, इस एक्सपायरी के बाद का पहला परीक्षण होगा।