टोकेनाइजेशन-संबंधित शेयरों में 11.2% तक की गिरावट आई है, क्योंकि कानूनी और बाजार संबंधी चिंताओं के कारण कथित तौर पर एसईसी की ब्लॉकचेन-आधारित प्रतिभूतियों के लिए नियोजित नवाचार छूट में देरी हुई।

शुक्रवार की ताजा रिपोर्टों के अनुसार, व्हाइट हाउस और वॉल स्ट्रीट फर्मों द्वारा इसके कानूनी आधार और प्रतिभूति बाजारों पर संभावित प्रभाव के बारे में चिंताएं उठाए जाने के बाद सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन अपनी नवाचार छूट में फिर से देरी करने की तैयारी कर रहा था।

इस छूट से ब्लॉकचेन नेटवर्क पर टोकेनाइज्ड प्रतिभूतियों को जारी करने और व्यापार करने वाली कंपनियों के लिए नियामक बाधाएं कम होने की उम्मीद थी। कथित तौर पर एसईसी अधिकारी गुरुवार देर रात एजेंसी द्वारा सत्र रद्द किए जाने से पहले रेगुलेशन क्रिप्टो पर एक अलग बैठक के साथ योजना के कम से कम कुछ हिस्से का खुलासा करने के लिए तैयार थे।

रिपोर्टों के अनुसार, व्हाइट हाउस के अधिकारियों को चिंता थी कि यह छूट डिजिटल एसेट मार्केट क्लैरिटी एक्ट पर कांग्रेस की बातचीत को जटिल बना सकती है। एसईसी कर्मचारी यह भी जांच कर रहे थे कि क्या एजेंसी के पास प्रतिभूति व्यापार में बड़े बदलावों को कवर करने वाली राहत देने के लिए पर्याप्त कानूनी अधिकार, आर्थिक विश्लेषण और प्रक्रियात्मक समर्थन था।

रिपोर्ट में कहा गया है कि सिक्योरिटीज इंडस्ट्री एंड फाइनेंशियल मार्केट्स एसोसिएशन, जिसके सदस्यों में बड़े ब्रोकर-डीलर और निवेश बैंक शामिल हैं, ने अलग से चिंताएं उठाई थीं। सिफमा ने सवाल किया कि ब्लॉकचेन स्थल मौजूदा इक्विटी-बाजार नियमों का पालन कैसे करेंगे, जिसमें ग्राहकों के लिए सर्वोत्तम उपलब्ध निष्पादन की तलाश करने का दलालों का कर्तव्य भी शामिल है।

टोकेनाइजेशन शेयरों में शुक्रवार को और गिरावट आई

बुल्लिश (BLSH) में बिकवाली का नेतृत्व किया, शुक्रवार को लगभग 2:32 बजे ईटी तक 11.2% गिरकर $24.42 पर आ गया। स्टॉक $26.57 पर खुला और $24.36 के इंट्राडे निचले स्तर पर पहुंच गया, जिससे कंपनी द्वारा अपनी दूसरी तिमाही के परिणामों की घोषणा के बाद दर्ज किए गए लाभ मिट गए।

बुल्लिश अपनी ट्रांसफर एजेंट इक्विनिटी के नियोजित अधिग्रहण के माध्यम से टोकेनाइज्ड प्रतिभूति बुनियादी ढांचे में विस्तार कर रहा है। ट्रांसफर एजेंट स्वामित्व रिकॉर्ड बनाए रखते हैं और शेयर जारी करने, हस्तांतरण और लाभांश भुगतान जैसे लेनदेन को संसाधित करते हैं, जिससे यह व्यवसाय उन कंपनियों के लिए प्रासंगिक हो जाता है जो ब्लॉकचेन नेटवर्क पर विनियमित प्रतिभूतियों का प्रतिनिधित्व करना चाहती हैं।

फिगर टेक्नोलॉजी सॉल्यूशंस (FIGR) शुक्रवार के सत्र के दौरान $30.65 और $33.04 के बीच चलने के बाद 1.2% कम होकर $31.51 पर कारोबार कर रहा था। बाजार डेटा के आधार पर, नवीनतम कीमत गुरुवार के सत्र के उच्च $33.78 से लगभग 6.7% कम थी, हालांकि स्टॉक दिन में पहले बताई गई तेज गिरावट से उबर गया था।

कॉइनबेस (COIN) 3% गिरकर $149.30 पर आ गया, जिससे शुरुआती कारोबार में लगभग 2% की गिरावट और बढ़ गई। एक्सचेंज एक टोकेनाइज्ड इक्विटी उत्पाद विकसित कर रहा है और हाल ही में अबू धाबी में एक अंतरराष्ट्रीय टोकेनाइजेशन हब स्थापित करने के लिए नियामक अनुमति प्राप्त की है।

सर्कल इंटरनेट ग्रुप (CRCL) 4.8% गिरकर $71.79 पर आ गया, $71.20 जितना नीचे कारोबार करने के बाद। यूएसडीसी स्टेबलकॉइन जारी करने के अलावा, सर्कल यूएसवाईसी का संचालन करता है, जो लगभग $3 बिलियन की संपत्ति वाला एक टोकेनाइज्ड मनी-मार्केट फंड है।

सिक्योरिटाइज (SECZ) शुक्रवार के निचले स्तर $5.17 से उबरने के बाद 1% गिरकर $5.65 पर था। कंपनी द्वारा आय अनुमानों से चूकने के बाद गुरुवार के सत्र के दौरान इसके शेयर लगभग 27% गिर गए थे, हालांकि शुक्रवार की शुरुआत में उन्होंने संक्षेप में 5% की गिरावट को उलट दिया था।

सिक्योरिटाइज ने दूसरी तिमाही में $14.4 मिलियन का राजस्व दर्ज किया, जो पिछले वर्ष से 5% कम था, और $21.7 मिलियन का शुद्ध घाटा हुआ। कंपनी ब्लैकरॉक के साथ BUIDL, एक टोकेनाइज्ड ट्रेजरी फंड पर काम करती है, और उत्पाद का समर्थन करने वाले ट्रांसफर एजेंट और टोकेनाइजेशन प्लेटफॉर्म के रूप में कार्य करती है।

एसईसी छूट को एक और नियामक देरी का सामना करना पड़ा

बाजार के प्रतिभागी नवाचार छूट का इंतजार कर रहे थे ताकि यह स्पष्ट हो सके कि अनुमोदित कंपनियां मौजूदा नियामक ढांचे के कुछ हिस्सों से अस्थायी राहत के तहत टोकेनाइज्ड प्रतिभूतियों को कैसे जारी और व्यापार कर सकती हैं।

एसईसी के अध्यक्ष पॉल एटकिन्स ने पहले कहा था कि एक प्रस्तावित संरचना जारीकर्ताओं को अनुमोदित ब्लॉकचेन स्थलों के माध्यम से प्रतिभूतियों को उपलब्ध कराने से पहले ट्रांसफर एजेंटों या अन्य टोकेनाइजेशन प्रदाताओं के साथ काम करने की अनुमति दे सकती है। निवेशकों को एक अनुमति प्रक्रिया से गुजरना होगा, जबकि अस्थायी छूट एजेंसी को स्थायी नियमों पर विचार करने के लिए समय देगी।

कानूनी और स्वामित्व संबंधी सवालों ने पहले ही एक बार परियोजना में देरी कर दी थी। मई में, क्रिप्टो.न्यूज़ ने एक पिछली देरी को कवर किया था जब एक्सचेंज के अधिकारियों और अन्य बाजार प्रतिभागियों ने सवाल किया था कि क्या तीसरे पक्ष को अंतर्निहित सार्वजनिक कंपनी की सहमति के बिना स्टॉक-लिंक्ड टोकन जारी करने की अनुमति दी जानी चाहिए।

बहस का एक हिस्सा जारीकर्ता-समर्थित प्रतिभूतियों और सिंथेटिक उत्पादों के बीच के अंतर को शामिल करता है। एक जारीकर्ता-समर्थित टोकन एक वास्तविक शेयर के स्वामित्व का प्रतिनिधित्व कर सकता है और लाभांश और मतदान जैसे अधिकारों को सुरक्षित रख सकता है। एक सिंथेटिक टोकन अंतर्निहित सुरक्षा के धारक को स्वामित्व दिए बिना स्टॉक की कीमत को ट्रैक कर सकता है।

सिक्योरिटाइज के सीईओ कार्लोस डोमिंगो ने पिछली देरी सामने आने पर अधिक समय लेने का समर्थन किया, यह कहते हुए कि नियामकों को यह सुनिश्चित करने की आवश्यकता है कि छूट सही उपकरणों पर लागू हो। बुल्लिश के सीईओ टॉम फार्ले ने भी एक जारीकर्ता-नेतृत्व वाले मॉडल का समर्थन किया, जिसके तहत सार्वजनिक कंपनियां अपने शेयरों के ब्लॉकचेन-आधारित संस्करणों के जारी करने को नियंत्रित करेंगी।

शुक्रवार की रिपोर्ट की गई बाधा प्रक्रिया के बारे में अतिरिक्त सवाल खड़े करती है। उद्योग के सूत्रों ने कहा कि वॉल स्ट्रीट फर्म इस आकार के परिवर्तनों को छूट के बजाय औपचारिक नोटिस-एंड-कमेंट नियम बनाने के माध्यम से संभालना चाहती थीं, जिससे एजेंसी को अपनी वैधानिक शक्ति की सीमाओं पर कानूनी चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता था।

रद्द की गई एसईसी बैठक से नीतिगत अनिश्चितता बढ़ी

टोकेनाइजेशन छूट से अलग, एसईसी ने क्रिप्टो परिसंपत्तियों से जुड़े कुछ निवेश अनुबंधों के लिए एक प्रस्तावित पेशकश ढांचे पर अपनी 14 अगस्त की बैठक रद्द कर दी।

एजेंसी ने कहा कि एक अप्रत्याशित शेड्यूलिंग मुद्दे के कारण रद्दीकरण हुआ और उसने प्रतिस्थापन तिथि की घोषणा नहीं की। आयुक्तों को रेगुलेशन क्रिप्टो प्रस्ताव प्रकाशित करने का निर्णय लेना था, जिसने तुरंत बाध्यकारी आवश्यकताएं बनाने के बजाय एक सार्वजनिक नियम बनाने की प्रक्रिया शुरू की होती।

संघीय नियामक रिकॉर्ड अभी भी एसईसी के क्रिप्टो-परिसंपत्ति प्रस्ताव, जिसे RIN 3235-AN38 के रूप में पहचाना गया है, को लंबित समीक्षा के रूप में सूचीबद्ध करते हैं। सूचना और नियामक मामलों के कार्यालय ने इसे 12 अगस्त को प्राप्त किया, और प्रस्ताव की कोई वैधानिक समय सीमा नहीं है।

एटकिन्स ने पहले रेगुलेशन क्रिप्टो के तहत तीन संभावित मार्गों का वर्णन किया है: स्टार्टअप के लिए एक अस्थायी छूट, एक अलग धन उगाही छूट, और निवेश अनुबंधों के लिए एक सुरक्षित बंदरगाह। एसईसी अध्यक्ष द्वारा प्रदान किए गए उदाहरणात्मक आंकड़ों में लगभग $5 मिलियन की सीमा के साथ चार साल तक चलने वाली स्टार्टअप छूट, साथ ही एक और मार्ग शामिल था जो परियोजनाओं को 12 महीनों में $75 मिलियन तक जुटाने की अनुमति देता है।

किसी भी प्रकाशित प्रस्ताव ने उन अवधियों या वित्तीय सीमाओं की पुष्टि नहीं की है। यदि आयुक्त बाद में प्रकाशन के लिए दस्तावेज़ को मंजूरी देते हैं, तो एसईसी को अभी भी अंतिम नियमों पर विचार करने से पहले सार्वजनिक टिप्पणियां एकत्र करने की आवश्यकता होगी।

इस देरी ने कांग्रेस की कार्रवाई को भी फिर से सुर्खियों में ला दिया है। सीनेट के बहुमत नेता जॉन थ्यून ने 7 अगस्त को CLARITY अधिनियम के साथ आगे बढ़ने के प्रस्ताव पर क्लोचर दायर किया था, लेकिन सीनेट ने बिल पर मतदान किए बिना स्थगित कर दिया। प्रक्रियात्मक मतदान 15 सितंबर को कानून निर्माताओं के लौटने के बाद परिपक्व होने वाला है।

टोकेनाइजेशन इंफ्रास्ट्रक्चर का विकास जारी है

नियामक देरी ने पारंपरिक एक्सचेंजों और क्रिप्टो कंपनियों को ब्लॉकचेन-आधारित प्रतिभूतियों के लिए सिस्टम बनाने से नहीं रोका है।

एनवाईएसई ने ऑनचेन सेटलमेंट इंफ्रास्ट्रक्चर पर काम जारी रखा है जिसे चौबीसों घंटे ट्रेडिंग, तत्काल निपटान, आंशिक शेयरों और स्टेबलकॉइन फंडिंग का समर्थन करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। एक्सचेंज ने एक डिपॉजिटरी ट्रस्ट कंपनी पायलट में भी भाग लिया जिसने कई परिसंपत्ति वर्गों में उत्पादन लेनदेन को संसाधित किया।

नैस्डेक को मार्च में एक पायलट के लिए एसईसी की मंजूरी मिली जो पारंपरिक प्रतिभूतियों के साथ टोकेनाइज्ड शेयरों का व्यापार करने की अनुमति देता है। एनवाईएसई टोकेनाइज्ड शेयरों और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंडों के लिए एक अलग बाजार पर सिक्योरिटाइज के साथ काम कर रहा है।

कॉइनबेस और इसका बेस नेटवर्क भी 1:1-समर्थित टोकेनाइज्ड इक्विटी विकसित कर रहा है जिसका उद्देश्य अंतर्निहित शेयरों के स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करना है। कॉइनबेस ने कहा है कि उसके मॉडल में लाभांश भुगतान और शेयरधारक अधिकार शामिल होंगे, हालांकि कंपनी ने लॉन्च की तारीख या समर्थित शेयरों की अंतिम सूची प्रदान नहीं की है।

संयुक्त राज्य अमेरिका के बाहर, कॉइनबेस का अबू धाबी प्राधिकरण इसे अबू धाबी ग्लोबल मार्केट के भीतर टोकेनाइज्ड प्रतिभूतियों के लिए निवेश लेनदेन की व्यवस्था करने और हिरासत प्रदान करने की अनुमति देता है। कंपनी का कहना है कि पात्र धारक लाभांश और मतदान सहित शेयरधारक अधिकारों को बनाए रखेंगे, जबकि हस्तांतरण प्रतिबंधों की जांच के अधीन रहेंगे।

क्रिप्टो.कॉम ने अगस्त में यूरोपीय आर्थिक क्षेत्र और अन्य अनुमोदित बाजारों में योग्य ग्राहकों के लिए 1,500 अमेरिकी शेयरों और ईटीएफ को ट्रैक करने वाले टोकेनाइज्ड डेरिवेटिव्स लॉन्च किए। एक्सचेंज के अनुसार, ये उपकरण अंतर्निहित शेयरों के स्वामित्व के बजाय सिंथेटिक मूल्य एक्सपोजर प्रदान करते हैं, जिसका अर्थ है कि धारकों को मतदान अधिकार या प्रत्यक्ष कानूनी स्वामित्व प्राप्त नहीं होता है।