इस अटकलबाजी ने हाल के दिनों में जोर पकड़ा है कि स्ट्रेटेजी (MSTR) को मजबूर बिटकॉइन परिसमापन (लिक्विडेशन) के "डेथ स्पाइरल" का सामना करना पड़ सकता है, क्योंकि क्रिप्टोकरेंसी $60,000 की ओर गिर गई थी।
सोमवार को, बेंचमार्क और टीडी कोवेन के वॉल स्ट्रीट विश्लेषकों ने इस धारणा का खंडन किया और कंपनी की बिटकॉइन ट्रेजरी रणनीति की मजबूती का बचाव किया। दोनों फर्मों ने स्ट्रेटेजी (MSTR) को "खरीदने" की सिफारिश की है।
बेंचमार्क के मार्क पामर ने अपने शोध नोट में कहा, "डेथ-स्पाइरल की कहानी यह मानती है कि स्ट्रेटेजी बिटकॉइन बेचने से सिर्फ एक खराब सप्ताह दूर है, और यह वहां तक पहुंचने के लिए कई चरणों को छोड़ देती है। स्ट्रेटेजी द्वारा किसी भी महत्वपूर्ण बिटकॉइन बिक्री से पहले, उसे लाभांश भुगतान के लिए रखे गए $1 बिलियन के नकदी भंडार को समाप्त करना होगा।"
स्ट्रेटेजी ने 26 मई से 31 मई के बीच लगभग $2.5 मिलियन में 32 बीटीसी बेचे, यह पहली बार था जब फर्म ने दिसंबर 2022 में बिटकॉइन हासिल करना शुरू करने के बाद से अपनी कोई होल्डिंग बेची थी। कंपनी ने कहा कि उसने STRC वरीयता शेयरों, या स्ट्रेटेजी वेरिएबल रेट परपेचुअल स्ट्रेच प्रेफर्ड शेयरों पर वितरण को फंड करने के लिए $77,135 प्रति कॉइन की औसत कीमत पर यह मामूली राशि में बीटीसी बेचा।
पामर के अनुसार, स्ट्रेटेजी के परपेचुअल प्रेफर्ड स्टॉक में "एक कठोर परिपक्वता (मैच्योरिटी)" नहीं है जो त्वरित बिक्री को ट्रिगर कर सके, इसलिए बिक्री में वृद्धि होने की संभावना नहीं है। पामर ने कहा, "कंपनी को असफलताओं की एक लंबी श्रृंखला से गुजरना होगा, इससे पहले कि उसका बिटकॉइन भंडार, जिसका वर्तमान मूल्य लगभग $55 बिलियन है, बातचीत में भी शामिल होगा।"
लगभग $60,000 तक गिरने के बाद, बीटीसी ने पिछले 24 घंटों में वापसी की है, द ब्लॉक प्राइस पेज के अनुसार, सुबह 11:03 बजे ईटी तक $66,000 से ऊपर कारोबार कर रहा है। यह पिछले साल के उच्च स्तर से लगभग 50% कम है।
STRC एक परपेचुअल प्रेफर्ड शेयर है जिसे लगभग $100 के करीब ट्रेड करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, जबकि यह एक परिवर्तनीय मासिक लाभांश प्रदान करता है, जो वर्तमान में वार्षिक रूप से लगभग 11.5% है। स्ट्रेटेजी द्वारा STRC की बिक्री ने बिटकॉइन खरीद को बढ़ावा देने में मदद की है।
जबकि पामर ने STRC को एक "सोचे-समझे और टिकाऊ" मॉडल के हिस्से के रूप में वर्णित किया है जो "यील्ड की मांग को दीर्घकालिक बिटकॉइन एक्सपोजर में बदल देता है," कम से कम एक आलोचक ने वरीयता शेयरों को "पोंजी स्कीम" कहा है जो अंततः एक डेथ स्पाइरल में गिर सकती है, जो एक कंपनी की संरचना में एक नकारात्मक प्रतिक्रिया लूप है जो उसके स्टॉक मूल्य को ध्वस्त कर सकता है और बड़े पैमाने पर संपत्ति की बिक्री के लिए मजबूर कर सकता है।
टीडी कोवेन के लांस विटांजा और जॉननाथन नवाररेटे ने सोमवार को अपने नोट में कहा कि कंपनी के भंडार को देखते हुए STRC लाभांश का भुगतान करने का स्ट्रेटेजी का बोझ प्रबंधनीय होना चाहिए। हालांकि, स्ट्रेटेजी की योजनाओं को सफल बनाने के लिए बिटकॉइन की कीमत को कम से कम मामूली रूप से बढ़ना जारी रखने की आवश्यकता है।
टीडी कोवेन ने कहा, "STRC ने गिरावट के दौरान अस्थिरता को काफी हद तक कम किया है, उन अवधियों में भी सकारात्मक या लगभग स्थिर रिटर्न प्रदान किया है जब बीटीसी में महत्वपूर्ण गिरावट देखी गई थी।" "यह गतिशीलता STRC को पूंजी संरक्षण और आय वाहन के रूप में स्थापित करने का समर्थन करती है, जो बीटीसी के उच्च-अस्थिरता वृद्धि प्रोफाइल के विपरीत है।"
सोमवार को ही, स्ट्रेटेजी ने यह भी कहा कि उसने लगभग $100 मिलियन में अतिरिक्त 1,587 बीटीसी खरीदे हैं, जिसकी औसत कीमत $63,024 प्रति बिटकॉइन है, जिससे उसकी कुल होल्डिंग 846,842 बीटीसी हो गई है।
स्ट्रेटेजी ने हाल ही में STRC लाभांश का भुगतान महीने में दो बार करने का निर्णय लिया है। उस समय स्ट्रेटेजी के अध्यक्ष और सीईओ फोंग ले ने कहा था कि इस कदम का उद्देश्य "कीमत को स्थिर करना, चक्रीयता को कम करना, तरलता को बढ़ाना और मांग को बढ़ाना" है।
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