स्टैंडर्ड चार्टर्ड के एक नए नोट के अनुसार, पसंदीदा स्टॉक पर लाभांश का भुगतान करने के लिए बिटकॉइन जमा करने से उसे बेचने की रणनीति के बदलाव ने बिटकॉइन की निकट-अवधि की संभावनाओं को "धुंधला" कर दिया है, हालांकि यह निवेशकों से इसे नजरअंदाज करने का आग्रह करता है।
पिछले हफ्ते, बिटकॉइन ट्रेजरी कंपनी स्ट्रेटेजी ने 29 जून से 5 जुलाई के बीच पसंदीदा शेयर लाभांश को कवर करने और नकद आरक्षित निधि को बढ़ाने के लिए लगभग $216 मिलियन में 3,588 बीटीसी (BTC) बेचे, जिससे उसके पास 843,775 बीटीसी (BTC) रह गए। यह जून की शुरुआत में सिर्फ 32 बीटीसी (BTC) की टोकन बिक्री के बाद हुआ, जिसने 2022 के बाद से उसका सबसे खराब सप्ताह शुरू कर दिया था।
शुक्रवार को प्रकाशित एक नोट में, स्टैंडर्ड चार्टर्ड के जेफ केंड्रिक ने लिखा कि बैंक इन बिक्रियों को बिटकॉइन की मध्यम अवधि की दिशा का "संकेत के बजाय ज्यादातर शोर" मानता है, और 2026 के अंत तक अपने $100,000 के पूर्वानुमान पर कायम है।
वर्षों से स्ट्रेटेजी एक सरल मशीन चला रही थी: जब तक उसके शेयर अपने बिटकॉइन होल्डिंग्स के मूल्य से काफी ऊपर ट्रेड करते थे, जिसे एमएनएवी (mNAV) नामक मीट्रिक द्वारा दर्शाया गया प्रीमियम था, तब तक वह स्टॉक जारी कर सकती थी, अधिक बीटीसी (BTC) खरीद सकती थी और अपने स्वयं के मूल्यांकन और बिटकॉइन की कीमत दोनों को बढ़ा सकती थी। वह प्रीमियम अब खत्म हो गया है।
स्टैंडर्ड चार्टर्ड एंटरप्राइज़-वैल्यू के आधार पर एमएनएवी (mNAV) को लगभग 1 पर रखता है, जबकि इक्विटी-आधारित ट्रैकर्स कम दिखते हैं: बिटकॉइनट्रेज़रीज़ (BitcoinTreasuries) के अनुसार, इसका स्टॉक अपने बिटकॉइन के मूल्य का लगभग 0.7 गुना है (पतला आधार पर), जो लगभग एक-तिहाई की छूट है। किसी भी तरह से, यह मशीन रुक गई है। स्ट्रेटेजी का बीटीसी (BTC) स्टैक, जो $63.7 बिलियन में खरीदा गया था, मौजूदा कीमतों पर लगभग $54 बिलियन का है, और फर्म ने पिछली तिमाही में अपनी डिजिटल संपत्तियों पर $8.3 बिलियन का घाटा दर्ज किया, जिसमें से लगभग सभी अवास्तविक थे।
संचय मॉडल के रुक जाने के कारण, स्ट्रेटेजी अपने बिटकॉइन को एसटीआरसी (STRC) के लिए संपार्श्विक के रूप में पुन: उपयोग कर रही है, जो "स्ट्रेच" (Stretch) के नाम से जाना जाने वाला एक स्थायी पसंदीदा स्टॉक है जो 12% वार्षिक लाभांश का भुगतान करता है और स्टैंडर्ड चार्टर्ड के अनुसार, लगभग $10 बिलियन बकाया है।
शेयरों को उनके $100 के अंकित मूल्य के करीब ट्रेड करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, लेकिन कंपनी द्वारा उस महीने की शुरुआत में अपनी पहली बिटकॉइन बिक्री का खुलासा करने के बाद वे 26 जून को $71.25 के इंट्राडे निचले स्तर तक गिर गए। केंड्रिक ने लिखा कि तब से हुई मूल्य कार्रवाई से पता चलता है कि "बाजार अभी तक इस धुरी से पूरी तरह से आश्वस्त नहीं हुआ है।" 29 जून को अनावरण किए गए "बीटीसी मुद्रीकरण कार्यक्रम" (BTC Monetization Program) के तहत, स्ट्रेटेजी लाभांश को वित्तपोषित रखने के लिए बिटकॉइन बेचकर $1.25 बिलियन तक जुटा सकती है।
केंड्रिक ने तर्क दिया कि स्पष्ट संचार "बाजारों को आश्वस्त करने की कुंजी है कि थोक बिक्री की संभावना नहीं है," जिससे एसटीआरसी (STRC) अपने $100 के अंकित मूल्य की ओर वापस आ जाना चाहिए और बदले में, बिटकॉइन पर दबाव कम होना चाहिए। उन्होंने लिखा कि चूंकि स्टॉक इसके पीछे मौजूद बिटकॉइन द्वारा "भारी रूप से ओवर-कॉलेटेरालाइज़्ड" (अति-संपार्श्विकित) है, इसलिए प्रभावी संकेत स्ट्रेटेजी को किसी भी अधिक बिक्री की आवश्यकता को समाप्त कर सकता है। विश्लेषक ने नोट किया कि लाभांश के पीछे के आरक्षित निधि में अब $2.55 बिलियन हैं, जो लगभग डेढ़ साल का कवरेज है।
कॉइनगेको (CoinGecko) डेटा के अनुसार, शुक्रवार को बिटकॉइन $64,440 के आसपास ट्रेड हुआ, जो सप्ताह में 3.8% ऊपर था, लेकिन पिछले एक साल में 42% नीचे और अक्टूबर 2025 के अपने $126,080 के रिकॉर्ड से लगभग 49% नीचे है।
व्यापारियों को संदेह है कि स्ट्रेटेजी की खरीदारी की होड़ पूरी गति से फिर से शुरू होगी। मायराड (Myriad) पर एक बाजार, जो डिक्रिप्ट (Decrypt) की मूल कंपनी दास्तान (Dastan) के स्वामित्व वाला एक भविष्यवाणी मंच है, कंपनी के 2027 से पहले 1 मिलियन बीटीसी (BTC) से अधिक रखने की संभावना लगभग 13% बताता है। स्ट्रेटेजी के पास आज 843,775 बीटीसी (BTC) हैं, जो अब तक के सभी बिटकॉइन का 4% से अधिक है।
