एक नई रिपोर्ट के अनुसार, अफ्रीका और लैटिन अमेरिका के प्रमुख उभरते बाजारों में स्टेबलकॉइन-आधारित विदेशी मुद्रा, केवल एक विशिष्ट समाधान से उत्पादन बुनियादी ढांचे में परिवर्तित होती जा रही है, क्योंकि स्टेबलकॉइन और स्थानीय मुद्राओं के बीच विनिमय दरें कम हो रही हैं। 

पेमेंट इन्फ्रास्ट्रक्चर प्रदाता बॉर्डरलेस के विश्लेषकों ने लिखा कि मार्च तक, ट्रैक की गई 21 ब्लॉकचेन-आधारित मुद्राओं में से चौदह इंटरबैंक दरों के 100 बेसिस पॉइंट्स के भीतर थीं। इंटरबैंक दरों के करीब ट्रेडिंग का मतलब उस विनिमय दर से है जो बैंक स्थानीय मुद्रा खरीदते या बेचते समय चुकाते हैं, और 100 बेसिस पॉइंट्स के भीतर होने का मतलब है कि कीमत 1% से अधिक नहीं गिरती।

फर्म का Q1 डेटासेट — जो 51 मुद्राओं में 1.1 मिलियन से अधिक दर अवलोकनों पर आधारित है — पहले से ही चल रहे बदलाव की ओर इशारा करता है: स्टेबलकॉइन पर भुगतान भेजने का निर्णय अब सैद्धांतिक नहीं, बल्कि तेजी से व्यावहारिक होता जा रहा है।

लैटिन अमेरिका का रुझान

बॉर्डरलेस की टीम ने द ब्लॉक को बताया कि यह बदलाव लैटिन अमेरिका में सबसे अधिक दिखाई देता है।

इस क्षेत्र में स्टेबलकॉइन FX ने पूरे तिमाही में इंटरबैंक दरों के लगभग 22 बेसिस पॉइंट्स के भीतर कारोबार किया, जो फरवरी तक समता के करीब आ गया।

ब्राजील में, कई प्रदाताओं में निष्पादन लागत शून्य बेसिस पॉइंट्स तक पहुँच गई। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि यह स्तर आमतौर पर संस्थागत FX बाजारों से जुड़ा होता है।

रिपोर्ट में लिखा है, "यह वही है जो संस्थागत-ग्रेड स्टेबलकॉइन FX जैसा दिखता है।"

इसे ध्यान में रखते हुए, बॉर्डरलेस नोट करता है कि यह बढ़ती स्थिरता स्टेबलकॉइन के बारे में प्रचार संबंधी बयानबाजी से कहीं आगे जाती है। बल्कि, ये फिएट-पेग्ड टोकन लगातार एंटरप्राइज़-ग्रेड भुगतान प्रवाह प्रदान कर रहे हैं, जिसमें अनुमानित मूल्य निर्धारण, सख्त स्प्रेड्स और यहां तक कि गहरी बाजार प्रतिस्पर्धा भी शामिल है।

अफ्रीका की धड़कन

पूर्वी अफ्रीका में एक दूसरा पैटर्न भी उभर रहा है, जहां मूल्य निर्धारण तेजी से परिवर्तित हो रहा है।

केन्या, तंजानिया और रवांडा में, तिमाही के दौरान प्रदाताओं के बीच के अंतर 60%–80% तक कम हो गए, यह इस बात का संकेत है कि प्रतिस्पर्धा उस लगातार प्रीमियम को कम कर रही है जो पहले स्टेबलकॉइन रेल पर था।

बॉर्डरलेस के अनुसार, यह प्रभाव निरपेक्ष मूल्य निर्धारण के बारे में कम और बाजार संरचना के बारे में अधिक है।

जैसे-जैसे अधिक प्रदाता दरें उद्धृत करते हैं, मूल्य खोज में सुधार होता है, और एक एकल मध्यस्थ पर निर्भर रहने की लागत स्पष्ट हो जाती है।

पतले बाजार

हालांकि, एक तीसरा स्तर एक अलग कहानी बताता है।

स्टेबलकॉइन रेल ज़ाम्बिया और मलावी जैसे पतले बाजारों में FX अस्थिरता को उजागर कर रही हैं, बजाय इसे सुचारू बनाने के।

मलावी में निष्पादन लागत महीने के मध्य में तीन गुना हो गई, जबकि ज़ाम्बिया में यह कुछ हफ्तों के भीतर 700 बेसिस पॉइंट्स से अधिक बढ़ गई।

बॉर्डरलेस ने कहा कि ये उतार-चढ़ाव केवल विसंगतियां नहीं हैं। दरअसल, टीम ने कहा कि स्टेबलकॉइन समानांतर बाजार की गतिशीलता और तरलता की बाधाओं को उजागर कर रहे हैं, जो आमतौर पर पारंपरिक बैंकिंग चैनलों में निश्चित मूल्य निर्धारण और अपारदर्शी स्प्रेड्स से ढके रहते हैं।

व्यापक तस्वीर

हालांकि इन उभरते बाजारों में स्टेबलकॉइन FX पारंपरिक बैंकिंग प्रणालियों के साथ समता के करीब पहुँच रहा है, वैश्विक अपनाना और नियामक बहसें प्रमुख फोकस बिंदु बनी हुई हैं।

हालिया अनुमान बताते हैं कि 2035 तक स्टेबलकॉइन भुगतान की मात्रा $1.5 क्वाड्रिलियन तक पहुँच सकती है। चेनलिसिस ने 8 अप्रैल की एक रिपोर्ट में लिखा है कि इससे फिएट-पेग्ड क्रिप्टो वीज़ा और मास्टरकार्ड प्रणालियों का प्रतिद्वंद्वी बनने की राह पर होगा।

इसी समय, व्हाइट हाउस के अर्थशास्त्रियों ने तर्क दिया है कि स्टेबलकॉइन को अपनाने से उपज और पुरस्कारों पर कांग्रेस की बातचीत के बीच बैंक ऋण देने के लिए सीमित जोखिम पैदा होता है। यह रिपोर्ट ऐसे समय में आई है जब अमेरिकी नियामक एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग और प्रतिबंधों के अनुपालन को लक्षित करने वाले नए ट्रेजरी प्रस्तावों के साथ निगरानी को औपचारिक रूप देने की दिशा में बढ़ रहे हैं।