मंगलवार को बिटकॉइन (BTC) और गिरकर $62,000 के करीब पहुंच गया, जिससे रेंज-बाउंड कमजोरी का सिलसिला और बढ़ गया, क्योंकि स्पॉट एक्सचेंज-ट्रेडेड फंडों से कई हफ्तों के बहिर्वाह और फेडरल रिजर्व की कठोर नीति ने मंदी को बढ़ावा देना जारी रखा है।
द ब्लॉक के मूल्य पृष्ठ के अनुसार, जून 23 को क्रिप्टो की दूसरी सबसे बड़ी संपत्ति, ईथर (ETH) $1,700 से नीचे कारोबार कर रही थी। पिछले 30 दिनों में BTC और ETH दोनों में लगभग 20% की गिरावट आई है।
चार्ट बड़ा करें
सप्ताह का माहौल दो घटनाओं से बना था जो क्रम में घटित हुईं। 18 जून को FOMC बैठक में, फेड के अध्यक्ष केविन वॉर्श ने दरों को 3.50%–3.75% पर रखा, लेकिन बयान से सहज भाषा को हटा दिया, इसे 341 शब्दों से घटाकर 130 कर दिया, और एक डॉट प्लॉट की अध्यक्षता की जो एक अनुमानित कटौती से एक अनुमानित बढ़ोतरी में बदल गया - मार्च में 3.4% से 2026 का माध्य 3.8% तक बढ़ गया।
अठारह प्रतिभागियों में से नौ अब इस वर्ष कम से कम एक दर वृद्धि का अनुमान लगा रहे हैं, और दिसंबर में बढ़ोतरी की संभावना एक महीने पहले के 24% से बढ़कर लगभग 77% हो गई है।
अमेरिका-ईरान शांति समझौता, जिसने महीने की शुरुआत में युद्धविराम की आशावाद पर बिटकॉइन को $67,000 से ऊपर उठा दिया था, 19 जून को स्विट्जरलैंड में हस्ताक्षर समारोह में तब टूट गया जब इज़राइल ने दक्षिणी लेबनान पर हमला किया, और ईरान बाहर निकल गया।
जुनिeteenth के कारण अमेरिकी इक्विटी बाजार बंद थे और उन्होंने इस गिरावट को दोबारा नहीं बढ़ाया। क्रिप्टो, जो चौबीसों घंटे कारोबार करता है, को वास्तविक समय में इसका खामियाजा भुगतना पड़ा। द ब्लॉक ने सोमवार को बताया कि बिटकॉइन $64,000 के करीब रुक गया क्योंकि फेड दर-वृद्धि के जोखिम ने ईरान युद्धविराम राहत को overshadowed कर दिया।
एसटीएस डिजिटल के सह-संस्थापक और अध्यक्ष और यूबीएस के पूर्व प्रबंध निदेशक गिदोन हायम्स ने इस विचार पर आपत्ति जताई कि आगे के मार्गदर्शन को हटाने से बस जोखिम बढ़ता है।
हायम्स ने तर्क दिया कि वॉर्श ने अस्थिरता को बढ़ाया नहीं बल्कि उसे पुनर्वितरित किया है। जब फेड किसी रास्ते पर पूर्व-प्रतिबद्ध होता है, तो वह व्यक्तिगत डेटा प्रिंटों पर बाजार की प्रतिक्रिया को पहले से अवशोषित कर लेता है। इसे हटा दें और हर CPI और PCE रिलीज एक लाइव इवेंट बन जाती है। बिटकॉइन जैसी 24/7 संपत्ति के लिए जिसमें कोई सर्किट ब्रेकर नहीं होता है, इसका मतलब अधिक बार गैप जोखिम और एक व्यस्त, समतल वॉल सतह है, न कि कुल मिलाकर अधिक जोखिम।
द ब्लॉक को दिए गए एक टिप्पणी में हायम्स ने लिखा, "वॉर्श ने स्टीयरिंग व्हील नहीं हटाया है।" "उन्होंने यह बताना बंद कर दिया है कि वह कहां स्टीयरिंग कर रहे हैं।"
वे FOMC की बाजार प्रतिक्रिया पर भी उतने ही सटीक थे। हायम्स ने तर्क दिया कि वॉर्श की प्रेस कॉन्फ्रेंस के दौरान बिटकॉइन और सोने में गिरावट केवल टोन के कारण नहीं थी। उनके अनुसार, डॉट प्लॉट का अनुमानित कटौती से नौ अधिकारियों द्वारा बढ़ोतरी का अनुमान लगाना एक निर्णय-स्तरीय संकेत है, न कि एक शैलीगत।
बिटकॉइन और सोना एक साथ गिरे क्योंकि वे दोनों मौद्रिक-वैकल्पिक ट्रेड हैं जो वास्तविक उपज और डॉलर पर प्रतिक्रिया करते हैं। उच्च वास्तविक उपज उन सभी चीजों को धारण करने की लागत बढ़ाती है जो कुछ भी भुगतान नहीं करती हैं।
टेसरैक्ट में एसेट मैनेजमेंट के प्रमुख एडम हीम्स ने ट्रांसमिशन तंत्र पर एक तीखा बिंदु रखा। उन्होंने कहा कि ईरान प्रकरण ने भू-राजनीतिक व्यापार को खत्म कर दिया, और क्रिप्टो अब सीधे दरों के चैनल में है। औपचारिक अग्रिम मार्गदर्शन में कमी के साथ, प्रत्येक निर्धारित डेटा प्रिंट उस दिन अधिक काम करता है।
गुरुवार को एक गर्म PCE न केवल स्पॉट कीमत पर भार डालेगा, बल्कि यह नीतिगत विकल्प को भी छीन लेगा जो लीवरेज्ड लॉन्ग्स में निहित रूप से होता है, जो हेडलाइन चाल के शीर्ष पर एक दूसरे क्रम का ड्रैग है। हीम्स ने गुरुवार को एक दिशात्मक घटना के बजाय एक अस्थिरता घटना के रूप में व्यवहार करने की सिफारिश की।
उन्होंने कहा कि वास्तविक राहत के लिए एक नरम कोर PCE की आवश्यकता है जो दर कटौती को फिर से मेज पर ला सके।
टोकेनाइजेशन प्लेटफॉर्म tx के सह-संस्थापक और सीईओ और फिडेलिटी इन्वेस्टमेंट्स के पूर्व अकाउंट एग्जीक्यूटिव माइक मैक्कलस्की ने कहा कि इस सप्ताह व्यापारियों के लिए प्राथमिक कथा ईटीएफ टेप है, न कि फेड।
मैक्कलस्की ने लिखा, "हम स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ कॉम्प्लेक्स में $6 बिलियन से अधिक का रिकॉर्ड 30-दिवसीय शुद्ध बहिर्वाह देख रहे हैं।" "जब तक यह प्रवाह डेटा एक निश्चित उलटफेर प्रदर्शित नहीं करता, तब तक किसी भी राहत रैली को एक कठिन सीमा मिलने की संभावना है।"
सोसोवैल्यू डेटा के अनुसार, स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ ने 22 जून को $68.2 मिलियन का शुद्ध बहिर्वाह दर्ज किया, जिसमें आर्क इन्वेस्ट और 21शेयर्स के ARKB ने $64 मिलियन का सबसे बड़ा एकल-दिवसीय अंतर्वाह पोस्ट किया। उसी दिन एथेरियम स्पॉट ईटीएफ ने $66 मिलियन का नुकसान उठाया।
पिछले 30 दिनों में, ईटीएफ कॉम्प्लेक्स में $6 बिलियन से अधिक का शुद्ध बहिर्वाह हुआ है, जो एक रिकॉर्ड अवधि है जिसे विश्लेषकों का कहना है कि बाजार की मांग संरचना को भौतिक रूप से बदल दिया है।
चार्ट बड़ा करें
हीम्स ने संस्थागत ईटीएफ उत्पाद फाइलिंग की समवर्ती लहर का वर्णन किया - बिटकॉइन पर कवर्ड-कॉल यील्ड, 0.14% जितनी कम फीस पर स्टेकिंग-इनक्लूसिव रैपर, स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं के लिए मनी-मार्केट संरचनाएं - मंच-निर्माण के रूप में, न कि स्पॉट पर दिशात्मक दांव के रूप में।
अनुमोदन कैलेंडर कीमत के साथ नहीं चलता है, और इन उत्पादों पर लीड टाइम लंबा है, जिससे वर्तमान शांत चरण ठीक वही होता है जब संस्थाएं रेल का निर्माण करती हैं।
उन्होंने कहा, "मैं देखूंगा कि क्या ये वास्तविक परिसंपत्तियों में बदल जाते हैं या शेल्फ पंजीकरण के रूप में रहते हैं।"
विंटरम्यूट ने अपने नवीनतम बाजार अपडेट में कहा कि लीवरेज काफी हद तक समाप्त हो गया है, और स्ट्रैटेजी के लगातार बिटकॉइन संचय ने मजबूर-विक्रेता ओवरहैंग को हटा दिया है जिसने भावना पर दबाव डाला था।
स्ट्रैटेजी ने 520 BTC खरीदे और अपने USD रिजर्व को $300 मिलियन बढ़ाकर $1.4 बिलियन कर दिया। लेकिन विंटरम्यूट ने चेतावनी दी कि दो सबसे बड़े संरचनात्मक खरीदारों - ईटीएफ और स्ट्रैटेजी - से सीमांत मांग चक्र के पिछले चरणों की तुलना में कमजोर हो गई है, और जब तक प्रवाह संरचनात्मक रूप से नहीं सुधरता, तब तक रेंज-बाउंड ट्रेडिंग सबसे अच्छा परिदृश्य बना हुआ है।
चार्ट बड़ा करें
हायम्स ने स्ट्रैटेजी के फंडिंग डायनामिक्स पर बात की। उन्होंने लिखा कि लगभग 11.5% कूपन के मुकाबले लगभग 12.5% की STRC बाजार उपज आपको बताती है कि फंडिंग चैनल पहले से ही महंगा होता जा रहा है। एक सख्त फेड, उच्च वास्तविक उपज और एक मजबूत डॉलर इसे और भी महंगा बनाते हैं।
यहां से बराबर रक्षा करने के लिए, स्ट्रैटेजी को अपने लाभांश को फिर से बढ़ाना होगा, जिसका अर्थ है कि ठीक उसी समय फंडिंग के प्रत्येक डॉलर के लिए अधिक भुगतान करना होगा जब उसकी इक्विटी सबसे कमजोर हो।
हायम्स ने कहा, "वह असहज उत्तलता है।" "अगर बिटकॉइन गिरता है, तो इक्विटी गिरती है, फंडिंग लागत बढ़ती है, ट्रेजरी बिड कमजोर होती है, जिससे बिटकॉइन पर और दबाव पड़ सकता है।" चिंता सॉल्वेंसी की नहीं है, क्योंकि सिक्के बरकरार रहते हैं, लेकिन सीमांत खरीदार के लिए खेल में बने रहने की लागत बढ़ गई है।
हायम्स ने विशेष रूप से स्ट्रैटेजी से परे विश्लेषण का विस्तार भी किया।
उन्होंने बताया कि बिटकॉइन ट्रेजरी कंपनियों का एक पूरा समूह एक ही प्लेबुक के संस्करण चला रहा है। जब तक प्रत्येक अपनी फंडिंग को रोल कर सकता है, समस्या कंपनी-विशिष्ट रहती है। पूरे बोर्ड में पुनर्वित्त को कठिन बनाएं और एक एकल नाम का तरलता मुद्दा एक सेक्टर-व्यापी डीलेवरेजिंग जोखिम बन जाता है।
ट्रिगर विशिष्ट है, लेकिन मैक्रो पृष्ठभूमि यह तय करती है कि यह निहित रहता है या फैलता है। हायम्स ने लिखा, "देखने वाली बात स्ट्रैटेजी का अलगाव में नहीं है।" "यह है कि क्या पूरी कंपनी उच्च-लंबे समय तक चलने वाली दुनिया में पुनर्वित्त कर सकती है।"
मैक्कलस्की ने डेरिबिट पर शुक्रवार, 26 जून को विकल्प समाप्ति की ओर एक अतिरिक्त जटिलता के स्रोत के रूप में इशारा किया, जिसमें लगभग $10.6 बिलियन का काल्पनिक मूल्य बकाया है।
लगभग 80% खुला ब्याज वर्तमान में आउट-ऑफ-द-मनी है, जिसमें $60,000 पुट और $80,000 कॉल स्ट्राइक पर भारी स्थिति है।
अधिकतम दर्द $74,000 के करीब है, हालांकि मैक्कलस्की ने कहा कि वह मूल्य कार्रवाई को ऊपर खींचने की अपनी क्षमता पर संदेह करते हैं। $60,000 का स्तर इस महीने पहले ही जांच का सामना कर चुका है और एक महत्वपूर्ण तकनीकी और मनोवैज्ञानिक सीमा का प्रतिनिधित्व करता है।
चार्ट बड़ा करें
हीम्स ने समाप्ति को दिशा के बजाय डीलर पोजिशनिंग और तरलता के माध्यम से देखा। 5 जून का $59,743 का निचला स्तर और $60,000 स्ट्राइक के आसपास केंद्रित खुला ब्याज, उन संदर्भ बिंदुओं को दर्शाता है जहां हेजिंग प्रवाह स्थित है। उनके विचार में, यह कोई चुंबक नहीं है जिसे मारना ही होगा।
पतली तिमाही-अंत और गर्मी की तरलता उस प्रवाह को बढ़ाती है जो पिन में हावी होता है, उन्होंने कहा, जिसका अर्थ है कि शुक्रवार की चाल उस दिशा में अधिक होने की संभावना है जो पहले टिपती है, फिर डीलर हेजिंग के खुलने पर औसत पर लौट आती है।
हीम्स ने कहा, "मैं एक तेज समाप्ति-सप्ताह की चाल को शासन संकेत के बजाय पोजिशनिंग शोर के रूप में छूट दूंगा।" उनके विचार में, अधिक उपयोगी बात यह है कि जुलाई के पहले पूरे सप्ताह में टेप कैसा दिखता है, एक बार जब तिमाही की पुस्तक साफ हो जाती है और लीवरेज रीसेट हो जाता है।
द ब्लॉक द्वारा ट्रैक किए गए ग्लासनोड के नवीनतम विकल्प बाजार विश्लेषण में पाया गया कि एक-सप्ताह की निहित अस्थिरता 60% से 35% तक गिर गई है और 25-डेल्टा पुट स्क्यू चरम स्तरों से पीछे हट गया है, यह सुझाव देता है कि गिरावट से बचाव की भीड़ काफी हद तक बाजार के पीछे है। इसका व्यापक पठन: बिटकॉइन रेंज-बाउंड रहता है, लुप्त होती गति और लचीले धारक व्यवहार के बीच फंसा हुआ है, एक दिशात्मक उत्प्रेरक की प्रतीक्षा कर रहा है।
चार्ट बड़ा करें
QCP कैपिटल ने सप्ताह को दो अभिसारी दबावों के इर्द-गिर्द केंद्रित किया: गुरुवार की PCE मुद्रास्फीति रिपोर्ट और एक महत्वपूर्ण तिमाही-अंत पुनर्संतुलन घटना। आम सहमति के पूर्वानुमानों के अनुसार, हेडलाइन PCE महीने-दर-महीने 0.4% और कोर 0.3%–0.4% रहेगा।
जेपी मॉर्गन ने अनुमान लगाया है कि संस्थागत निवेशक दूसरी तिमाही के अंत तक $165 बिलियन तक की इक्विटी बेच सकते हैं और समान मात्रा में बांड खरीद सकते हैं – जो कम से कम चार वर्षों में सबसे बड़ा ऐसा पुनर्वितरण है – जिससे पहले से ही जटिल टेप में संभावित क्रॉस-एसेट अस्थिरता जुड़ जाएगी।
एक्सएस.कॉम के बिजनेस डेवलपमेंट के प्रमुख साइमन-पीटर मस्साब्नी ने बड़े संदर्भ के खिलाफ निकट अवधि के लिए बिटकॉइन को $60,000 से $67,000 की सीमा में रखा, बाजार को सहायक और प्रतिबंधात्मक ताकतों के बीच संतुलित बताया।
ईटीएफ की बिक्री का दबाव कम हो गया है और वैश्विक जोखिम भावना स्थिर हो गई है, लेकिन फेड ने जोखिम वाली संपत्तियों के लिए अभी तक अधिक अनुकूल माहौल नहीं बनाया है, और संस्थागत प्रवाह ने एक नए बुलिश चक्र की पुष्टि करने के लिए पर्याप्त मजबूत संकेत नहीं भेजा है।
$60,000 की गामा वॉल और गुरुवार की PCE प्रिंट बाजार के निकटतम परीक्षण हैं।
अस्वीकरण: द ब्लॉक एक स्वतंत्र मीडिया आउटलेट है जो समाचार, शोध और डेटा प्रदान करता है। नवंबर 2023 तक, फ़ोर्साइट वेंचर्स द ब्लॉक का एक बहुसंख्यक निवेशक है। फ़ोर्साइट वेंचर्स क्रिप्टो क्षेत्र की अन्य कंपनियों में निवेश करता है। क्रिप्टो एक्सचेंज बिटगेट फ़ोर्साइट वेंचर्स के लिए एक एंकर एलपी है। द ब्लॉक क्रिप्टो उद्योग के बारे में वस्तुनिष्ठ, प्रभावशाली और समय पर जानकारी प्रदान करने के लिए स्वतंत्र रूप से काम करना जारी रखता है। यहाँ हमारी वर्तमान वित्तीय प्रकटीकरण हैं।
© 2026 द ब्लॉक। सर्वाधिकार सुरक्षित। यह लेख केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए प्रदान किया गया है। इसे कानूनी, कर, निवेश, वित्तीय या अन्य सलाह के रूप में उपयोग करने का प्रस्ताव या इरादा नहीं है।
