फिलाडेल्फिया की एक संघीय अपीलीय अदालत ने सोमवार को कालशी को एक महत्वपूर्ण जीत दिलाई, यह फैसला सुनाते हुए कि न्यू जर्सी के पास मौजूदा राज्य जुआ कानूनों के तहत प्रेडिक्शन मार्केट को विनियमित करने का कोई दावा नहीं है।
कालशी पर लगाए गए दांव—जिनमें खेल से संबंधित दांव भी शामिल हैं—इसके बजाय सीएफटीसी के संघीय अधिकार क्षेत्र में आते हैं, संघीय अपीलीय न्यायाधीशों के एक पैनल ने सोमवार को 2-1 से फैसला सुनाया।
अपीलीय अदालत ने न्यू जर्सी के खिलाफ पिछली वसंत में दी गई एक प्रारंभिक निषेधाज्ञा की पुष्टि की, जब राज्य में जुआ नियामकों ने कालशी को एक कारोबार बंद करने का आदेश भेजा था। राज्य के नियामकों ने तर्क दिया था कि कालशी के खेल-संबंधी बाजार दूसरे नाम से अपंजीकृत खेल दांव थे; कालशी ने तर्क दिया कि वे इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स थे जिन्हें विशेष रूप से सीएफटीसी द्वारा विनियमित किया जाता है।
पिछले अप्रैल में, न्यू जर्सी में एक संघीय न्यायाधीश ने कालशी का समर्थन किया, यह फैसला सुनाते हुए कि न्यू जर्सी मंच पर प्रतिबंध नहीं लगा सकता क्योंकि मामला सुनवाई के लिए आगे बढ़ा—क्योंकि कालशी के अपने मामले की खूबियों पर सफल होने की संभावना थी।
आज, दो अपीलीय न्यायाधीश उसी निष्कर्ष पर पहुंचे, न्यायाधीश के मूल फैसले की पुष्टि करते हुए। वे मुख्य न्यायाधीश माइकल ए. चगारेस हैं, जिन्हें पूर्व राष्ट्रपति जॉर्ज डब्ल्यू. बुश द्वारा थर्ड सर्किट अपीलीय अदालत में नियुक्त किया गया था, और न्यायाधीश डेविड जे. पोर्टर, जिन्हें राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप द्वारा नियुक्त किया गया था।
आज के फैसले में एकमात्र असहमति व्यक्त करने वाली न्यायाधीश, जेन आर. रोथ ने अपने सहयोगियों के फैसले की कड़ी आलोचना की, यह तर्क देते हुए कि हालांकि कालशी के खेल-संबंधी दांव इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स के रूप में पंजीकृत हैं, लेकिन यह एक कारक खेल के परिणामों पर दांव के रूप में उनकी अंतर्निहित प्रकृति को नहीं बदलता है।
रोथ ने असहमति व्यक्त करते हुए कहा, "बहुमत [का मानना है] कि डीसीएम के रूप में कालशी का पंजीकरण और उसके दांवों को खेल-इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स के रूप में ब्रांड करना कीमिया के कार्य हैं जो इसके उत्पादों को खेल जुआ से वायदा व्यापार में बदल देते हैं।" "मैं कालशी के कार्यों को एक प्रदर्शनकारी चाल के रूप में देखती हूं जिसका उद्देश्य इस वास्तविकता को अस्पष्ट करना है कि कालशी के उत्पाद खेल जुआ हैं।"
The Third Circuit ruled in Kalshi’s favor.
People use prediction markets because they’re more fair, transparent, and reward being right.
Free markets work. We should keep them that way.
This is a big win for the industry and millions of users. pic.twitter.com/Ay0dLtgZdV
— Tarek Mansour (@mansourtarek_) April 6, 2026
रोथ को 1991 में पूर्व राष्ट्रपति जॉर्ज एच.डब्ल्यू. बुश द्वारा अदालत में नियुक्त किया गया था।
"थर्ड सर्किट ने कालशी के पक्ष में फैसला सुनाया। लोग प्रेडिक्शन मार्केट का उपयोग इसलिए करते हैं क्योंकि वे अधिक निष्पक्ष, पारदर्शी होते हैं और सही होने पर प्रतिफल देते हैं," कालशी के सह-संस्थापक और सीईओ तारेक मंसूर ने एक्स पर लिखा। "मुक्त बाजार काम करते हैं। हमें उन्हें वैसे ही रखना चाहिए। यह उद्योग और लाखों उपयोगकर्ताओं के लिए एक बड़ी जीत है।"
कालशी ने आज के फैसले पर टिप्पणी के लिए डिक्रिप्ट से संपर्क किए जाने पर मंसूर की पोस्ट का उल्लेख किया।
अमेरिकी अपीलीय अदालत के फैसले के रूप में, आज के फैसले की केवल अमेरिकी सुप्रीम कोर्ट में अपील की जा सकती है—जब तक कि थर्ड सर्किट एक दुर्लभ एन बैंक समीक्षा का विकल्प नहीं चुनता, जिसमें सर्किट के प्रत्येक न्यायाधीश सामूहिक रूप से मामले की फिर से सुनवाई करेंगे।
एक साल से अधिक समय से, देश भर की राज्य और संघीय अदालतें प्रेडिक्शन मार्केट विनियमन पर क्षेत्राधिकार संबंधी विवाद में व्यापक रूप से भिन्न निष्कर्षों पर पहुंची हैं। उदाहरण के लिए, नेवादा हाल ही में जुए के प्रभुत्व वाले राज्य में कालशी को अस्थायी रूप से प्रतिबंधित करने में सफल रहा। शुक्रवार को, एक राज्य न्यायाधीश ने उस प्रारंभिक 14-दिवसीय प्रतिबंध को दो और हफ्तों के लिए बढ़ा दिया।
इस बीच, ट्रंप प्रशासन ने आक्रामक रूप से तर्क दिया है कि प्रेडिक्शन मार्केट को राज्य के जुआ कानूनों का पालन नहीं करना चाहिए। पिछले सप्ताह, ट्रंप सीएफटीसी ने न्याय विभाग के साथ मिलकर इलिनोइस, एरिज़ोना और कनेक्टिकट पर प्रेडिक्शन मार्केट प्लेटफॉर्म को विनियमित करने के प्रयास के लिए मुकदमा दायर किया।
असहमति की सीमा के कारण, प्रेडिक्शन मार्केट विनियमन का मामला अंततः सुप्रीम कोर्ट द्वारा तय किए जाने की संभावना है।
संपादक का नोट: यह कहानी प्रकाशन के बाद कालशी की टिप्पणियों को शामिल करने के लिए अद्यतन की गई थी।
