जेपी मॉर्गन के विश्लेषकों के अनुसार, इस साल CLARITY अधिनियम के पारित होने की संभावना कम हो गई है, क्योंकि सांसदों को एक व्यस्त विधायी कैलेंडर और प्रमुख प्रावधानों पर अनसुलझे विवादों का सामना करना पड़ रहा है।

निकोलस पैनिगिर्टज़ोग्लू के नेतृत्व में जेपी मॉर्गन के विश्लेषकों की एक रिपोर्ट के अनुसार, राजनीतिक समय क्रिप्टो बाजार संरचना बिल के लिए सबसे बड़ी बाधाओं में से एक बन रहा है। विश्लेषकों ने कहा कि 2026 के अमेरिकी मध्यावधि चुनावों की ओर बढ़ने से कांग्रेस के पास प्रमुख डिजिटल संपत्ति कानून को आगे बढ़ाने के लिए उपलब्ध समय कम हो रहा है, जिससे बाजार संरचना सुधारों में देरी की संभावना बढ़ रही है।

CLARITY अधिनियम डिजिटल संपत्तियों को विनियमित करने के लिए एक संघीय ढांचा स्थापित करेगा और प्रतिभूति और विनिमय आयोग (Securities and Exchange Commission) और कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (Commodity Futures Trading Commission) के बीच निरीक्षण जिम्मेदारियों को विभाजित करेगा।

हालांकि यह कानून हाल ही में सीनेट के कैलेंडर में आगे बढ़ा है, लेकिन इसके कानून बनने से पहले कई कदम बाकी हैं, जिनमें सीनेट की मंजूरी, हाउस के कानून के साथ सामंजस्य बिठाना और राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के हस्ताक्षर शामिल हैं।

अनिश्चितता को बढ़ाते हुए, जेपी मॉर्गन ने कहा कि कानून का अंतिम स्वरूप आने वाले महीनों में राजनीतिक घटनाक्रमों पर बहुत अधिक निर्भर कर सकता है। विश्लेषकों ने उल्लेख किया कि मध्यावधि चुनावों से पहले बातचीत किया गया एक बिल बाद में विचार किए गए बिल से काफी अलग दिख सकता है, खासकर यदि कांग्रेस का नियंत्रण बदल जाता है।

स्टेबलकॉइन प्रावधान एक विवादास्पद बिंदु बने हुए हैं

समय को लेकर चिंताओं के साथ-साथ, स्टेबलकॉइन नियमों को लेकर असहमति बिल की संभावनाओं पर भारी पड़ रही है।

जेपी मॉर्गन के विचार में, बैंकिंग उद्योग के कुछ हिस्सों से विरोध बढ़ गया है क्योंकि इसमें स्टेबलकॉइन रिवॉर्ड और ब्याज-जैसे उत्पादों से संबंधित प्रावधान हैं। विश्लेषकों ने इस बात पर चल रही बहसों की ओर इशारा किया कि क्या जारीकर्ताओं को पारंपरिक बैंकों को नियंत्रित करने वाली समान आवश्यकताओं के अधीन हुए बिना स्टेबलकॉइन शेष राशि पर रिटर्न प्रदान करने की अनुमति दी जानी चाहिए।

बैंकिंग अधिकारियों की हालिया टिप्पणियों ने इन चिंताओं को उजागर किया है। जेपी मॉर्गन के मुख्य कार्यकारी अधिकारी जेमी डिमन और न्यूयॉर्क सिटी बैंक के अध्यक्ष और सीएफओ डेविड एल. कोहेन दोनों ने कानून के कुछ पहलुओं की आलोचना की है, यह तर्क देते हुए कि कुछ प्रावधान नियामक अंतराल पैदा कर सकते हैं।

सीएनबीसी के एक साक्षात्कार के दौरान, डिमन ने कॉइनबेस के मुख्य कार्यकारी अधिकारी ब्रायन आर्मस्ट्रांग की भी आलोचना की और दावा किया कि यह कानून क्रिप्टो फर्मों को बैंक जमा के समान उत्पाद पेश करने की अनुमति देगा, लेकिन बिना समान सुरक्षा के। उन्होंने आगे तर्क दिया कि यह बिल एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग आवश्यकताओं या बैंक गोपनीयता अधिनियम (Bank Secrecy Act) के तहत दायित्वों को पर्याप्त रूप से संबोधित नहीं करता है।

इन दावों को सीनेट बैंकिंग उपसमिति ऑन डिजिटल एसेट्स की अध्यक्ष सीनेटर सिंथिया लूमिस ने चुनौती दी। सीएनबीसी से बात करते हुए, लूमिस ने कहा कि एएमएल और बैंक गोपनीयता अधिनियम की आवश्यकताएं पहले से ही डिजिटल संपत्तियों पर लागू होती हैं और कानून में शामिल हैं। उन्होंने डिमन पर कानून को गलत तरीके से पेश करने का भी आरोप लगाया, यह कहते हुए कि जेपी मॉर्गन के प्रमुख ने “या तो बिल नहीं पढ़ा है या वह लोगों को गुमराह करना चाहते हैं।”

अगस्त की समय-सीमा के उभरने के साथ सीनेट की बातचीत जारी है

जबकि स्टेबलकॉइन पर बहस ने महत्वपूर्ण ध्यान आकर्षित किया है, विधायक अभी भी कानून के कई अन्य अनुभागों पर काम कर रहे हैं।

पत्रकार एलेनोर टेरेट से बात करते हुए, लूमिस ने कहा कि 4 जुलाई की छुट्टी से पहले सीनेट में मतदान संभव है, लेकिन सुझाव दिया कि अगस्त की छुट्टी से पहले कार्रवाई की अधिक संभावना है।

लूमिस के अनुसार, अंतिम पैकेज तैयार होने से पहले सांसदों को अभी भी सीनेट बैंकिंग समिति, सीनेट कृषि समिति, नैतिकता-संबंधित उपायों और GENIUS अधिनियम से जुड़े कुछ परिवर्तनों के प्रावधानों को संयोजित करना होगा।

डेवलपर सुरक्षा भी बातचीत का हिस्सा बन गई है। CLARITY अधिनियम में शामिल ब्लॉकचेन नियामक निश्चितता अधिनियम (Blockchain Regulatory Certainty Act) की भाषा विकेन्द्रीकृत सॉफ्टवेयर के डेवलपर्स को मनी ट्रांसमीटर के रूप में माने जाने से बचाएगी, जब वे ग्राहक निधियों की हिरासत नहीं लेते हैं।

हाल के हफ्तों में उस प्रावधान के लिए समर्थन बढ़ा है। डिफेंड डेवलपर्स ने हाल ही में ब्लॉकचेन डेवलपर्स, विकेन्द्रीकृत वित्त (DeFi) बिल्डरों और सॉफ्टवेयर इंजीनियरों का समर्थन करने पर केंद्रित एक राजनीतिक कार्रवाई समिति शुरू की।

अलग से, ब्लॉकचेन एसोसिएशन ने कहा कि 160 पूर्व राष्ट्रीय सुरक्षा, खुफिया और कानून प्रवर्तन अधिकारियों ने कांग्रेस से कानून को आगे बढ़ाने का आग्रह करते हुए एक पत्र पर हस्ताक्षर किए, जिसमें डिजिटल संपत्ति विनियमन को राष्ट्रीय सुरक्षा और कानून-प्रवर्तन प्राथमिकता के रूप में वर्णित किया गया है।

उस समर्थन के बावजूद भी, लूमिस ने स्वीकार किया कि क्लोचर के लिए आवश्यक 60 वोट हासिल करना और विधायी पैकेज को अंतिम रूप देना शुरू में अनुमान से अधिक समय ले सकता है।