बिटकॉइन और अन्य क्रिप्टोकरेंसी एक बार फिर व्यापक आर्थिक जांच के दायरे में आ गए हैं, क्योंकि रिपोर्टों से संकेत मिला है कि बैंक ऑफ जापान 15-16 जून को अपनी नीतिगत बैठक में अपनी बेंचमार्क ब्याज दर को 0.75% से बढ़ाकर 1.0% करने की तैयारी कर रहा है।
जापानी वित्तीय समाचार पत्र निक्केई ने बताया कि नीति निर्माता एक और ब्याज दर वृद्धि की ओर झुक रहे हैं क्योंकि मुद्रास्फीति के जोखिम लगातार बढ़ रहे हैं, साथ ही अप्रैल 2027 से सरकारी बांड खरीद में कमी को रोकने पर भी विचार कर रहे हैं।
क्रिप्टो निवेशकों के लिए, इस कदम का महत्व जापान की घरेलू अर्थव्यवस्था से कहीं अधिक है। विश्लेषकों ने येन कैरी ट्रेड को एक प्रमुख माध्यम बताया है जिसके माध्यम से बैंक ऑफ जापान के नीतिगत निर्णय वैश्विक जोखिम वाली संपत्तियों, जिनमें डिजिटल मुद्राएं भी शामिल हैं, को प्रभावित कर सकते हैं।
एक दशक से भी अधिक समय से, जापान में अत्यंत कम उधार लागत ने संस्थानों को सस्ते में येन उधार लेने, उन निधियों को डॉलर या स्टेबलकॉइन में बदलने और उस पूंजी को इक्विटी और क्रिप्टोकरेंसी जैसी उच्च-उपज वाली संपत्तियों में लगाने के लिए प्रोत्साहित किया।
1.0% तक की बढ़ोतरी से वित्तपोषण लागत बढ़ेगी और निवेशकों को जोखिम वाली संपत्तियों के प्रति अपनी भागीदारी कम करने के लिए प्रोत्साहित कर सकता है क्योंकि वे ट्रेड कम आकर्षक हो जाएंगे।
क्रिप्टो शोधकर्ताओं द्वारा उद्धृत बाजार विश्लेषण से पता चलता है कि मजबूत येन लीवरेज्ड पोजीशन पर दबाव बढ़ा सकता है।
जैसे ही व्यापारी कैरी ट्रेडों को खत्म करते हैं और ऋण चुकाने के लिए येन वापस खरीदते हैं, वैश्विक बाजारों से तरलता खींची जा सकती है, जिसमें क्रिप्टोकरेंसी अक्सर पहली बेची जाने वाली संपत्तियों में से होती हैं क्योंकि वे चौबीसों घंटे व्यापार करती हैं और उन्हें तुरंत नकदी में बदला जा सकता है।
बाजार ने पहले ही देख लिया है कि जापानी मौद्रिक सख्ती पर डिजिटल संपत्तियां कैसे प्रतिक्रिया दे सकती हैं।
जब बैंक ऑफ जापान ने जनवरी 2026 में दरों को बढ़ाकर 0.75% कर दिया था, तो विश्लेषण में संदर्भित बाजार डेटा के अनुसार, घोषणा के घंटों के भीतर बिटकॉइन लगभग 3% गिर गया था क्योंकि व्यापारियों ने बदलती तरलता स्थितियों के अनुसार खुद को समायोजित किया था।
हाल के महीनों में मुद्रा बाजारों ने भी इसी तरह की संवेदनशीलता दिखाई है। मई में, USD/JPY बढ़ी हुई अस्थिरता की अवधि के दौरान संक्षेप में 70 से अधिक अंक गिर गया, जो 157.57 तक गिरने के बाद ठीक हो गया।
उस समय, बाजार पर्यवेक्षकों ने नोट किया था कि येन की मजबूती कभी-कभी कैरी ट्रेड समायोजन का संकेत दे सकती है जो क्रिप्टोकरेंसी सहित जोखिम वाली संपत्तियों में फैल जाती है।
कई संस्थागत विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि एक और वृद्धि नई अशांति पैदा कर सकती है। बैंक ऑफ अमेरिका ग्लोबल रिसर्च के हवाले से बाजार टिप्पणी के अनुसार, 1.0% तक की बढ़ोतरी से क्रिप्टो बाजारों में अल्पकालिक गिरावट आ सकती है यदि निवेशक लीवरेज कम करके और सट्टा संपत्तियों के प्रति जोखिम को कम करके प्रतिक्रिया दें।
प्रभाव एक समान होने की संभावना नहीं है। बिटकॉइन अपनी गहरी तरलता के कारण शुरुआती बिकवाली के दबाव को अवशोषित कर लेगा, जबकि एथेरियम को विकेन्द्रीकृत वित्त में अपनी केंद्रीय भूमिका के कारण अतिरिक्त तनाव का सामना करना पड़ सकता है।
उच्च-जोखिम वाले ऑल्टकॉइन और मीमकॉइन ऐतिहासिक रूप से तरलता की कमी के दौरान अधिक तीव्र गिरावट का अनुभव करते हैं क्योंकि उनके बाजार पतले होते हैं और सट्टा पूंजी पर अधिक निर्भर होते हैं।
साथ ही, निक्केई की रिपोर्ट में दीर्घकालिक तरलता की स्थितियों के लिए एक संभावित सहायक तत्व शामिल था। अपेक्षित ब्याज दर वृद्धि के साथ-साथ, नीति निर्माता कथित तौर पर अप्रैल 2027 से सरकारी बांड खरीद को धीरे-धीरे कम करने (टेपरिंग) को रोकने पर विचार कर रहे हैं।
ऐसा निर्णय यह संकेत देगा कि जबकि केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति को संबोधित करने के लिए नीति को सख्त करने के लिए तैयार है, वह वित्तीय बाजारों से समर्थन को पूरी तरह से वापस लेने में अभी भी हिचकिचा रहा है। बाजार के प्रतिभागी इसे इस संकेत के रूप में देखेंगे कि जापान अपेक्षित दर वृद्धि के बावजूद आक्रामक रूप से प्रतिबंधात्मक रुख की ओर नहीं बढ़ रहा है।
अब ध्यान 15-16 जून की बैठक पर है, जहां मुद्रा, इक्विटी और डिजिटल संपत्तियों के व्यापारी यह आकलन करेंगे कि बैंक ऑफ जापान दर वृद्धि के साथ आगे बढ़ता है या नहीं और नीति निर्माता ब्याज दरों और तरलता के लिए आगे के रास्ते को कैसे निर्धारित करते हैं।
