शुक्रवार को बिटकॉइन $63,000 से नीचे गिर गया क्योंकि विश्लेषकों ने सेमीकंडक्टर स्टॉक में भारी बिकवाली का संकेत दिया, जिससे क्रिप्टो में बड़े पैमाने पर जोखिम-मुक्त कदम देखा गया।
यह गिरावट उस गिरावट को बढ़ाती है जिसने इस साल की शुरुआत में देर-चक्र के खरीदारों को आकर्षित करने वाले उच्च स्तर से बिटकॉइन (BTC) को काफी नीचे छोड़ दिया है। XS.com में व्यवसाय विकास के प्रमुख साइमन-पीटर मासाबनी के अनुसार, बिटकॉइन 1.5% से अधिक गिर गया और $63,000 से ऊपर टिकने में विफल रहा। यह गिरावट इक्विटी में कमजोरी के कारण हुई। मासाबनी ने लिखा कि पिछले सत्र में नैस्डैक 100 लगभग 1.6% नीचे बंद हुआ, जिसमें स्पिलओवर स्ट्रेटेजी के शेयरों तक पहुंच गया, क्योंकि MSTR 3.5% और STRC 2.7% गिर गया।
स्ट्रेटेजी का पसंदीदा स्टॉक भी विशेष ध्यान आकर्षित कर रहा है। STRC, कंपनी की पूंजी-जुटाने के हिसाब से सबसे बड़ी पसंदीदा सीरीज, $100 के सम मूल्य (पार वैल्यू) के मुकाबले $85.4 पर बंद हुई, जिसे मासाबनी फंडिंग मॉडल के बारे में निवेशकों की सावधानी के रूप में पढ़ते हैं। स्ट्रेटेजी ने इस साल कॉमन स्टॉक जारी करने और अपनी अन्य पसंदीदा सीरीज के माध्यम से पूंजी जुटाना जारी रखा है।
मासाबनी के अनुसार, कंपनी बिटकॉइन की अधिकतम आपूर्ति का लगभग 4% रखती है, और इसकी बैलेंस शीट की सेहत कॉइन के लिए महत्वपूर्ण बनी हुई है। जेपी मॉर्गन ने बिटकॉइन के लिए स्ट्रेटेजी के नकद भंडार को बढ़ाने के निर्णय को एक उत्साहजनक संकेत बताया। इस बीच, स्ट्रेटेजी के सीईओ फोंग ली ने कहा कि कंपनी बिटकॉइन खरीदार के रूप में कहीं नहीं जा रही है और केवल $10,000 से नीचे ही कर्ज संबंधी चिंताओं को देखती है।
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अमेरिकी संस्थागत रुचि पर सबसे स्पष्ट रीडिंग 19 मई से नकारात्मक रही है।
कॉइनग्लास के अनुसार, कॉइनबेस का बिटकॉइन प्रीमियम इंडेक्स लगातार 60 दिनों से शून्य से नीचे रहा है, जो एक रिकॉर्ड है, जिसकी नवीनतम रीडिंग -0.1025% है।
कॉइनग्लास के अनुसार, पिछला रिकॉर्ड 16 जनवरी से 24 फरवरी तक चला 40 दिनों का नकारात्मक सिलसिला था, और वह 11 अक्टूबर के बाज़ार दुर्घटना के दौरान लगभग 30 दिनों के खिंचाव को पहले ही पार कर चुका था। डेटा प्रदाता ने कहा कि लंबे समय तक नकारात्मक प्रीमियम ऐतिहासिक रूप से कमजोर अमेरिकी संस्थागत मांग के साथ मेल खाते रहे हैं।
इक्विटी में कमजोरी उन क्षेत्रों में केंद्रित है जहां क्रिप्टो सबसे अधिक संबंधित है।
कैपिटल डॉट कॉम के वरिष्ठ वित्तीय बाज़ार विश्लेषक काइल रोड्डा के अनुसार, टेक कमजोरी वॉल स्ट्रीट पर दबाव डालती रही क्योंकि कहानी चिप की मांग और बढ़ती लागत और कड़ी प्रतिस्पर्धा से सेमीकंडक्टर मुनाफे में कमी पर केंद्रित थी।
कमाई भी परीक्षा प्रतीत होती है। रोड्डा ने लिखा कि दूसरी तिमाही में एस एंड पी 500 के लिए कमाई में वृद्धि का लक्ष्य 23% है, जिसमें हाइपरस्केलर मुनाफा एआई मुद्रीकरण और भविष्य की चिप मांग पर महत्वपूर्ण रीडिंग है। नेटफ्लिक्स ने अपनी तिमाही संख्या में बिक्री अनुमान से निराश किया।
कैपिटल डॉट कॉम की वरिष्ठ बाज़ार विश्लेषक डैनिएला हैथॉर्न के अनुसार, ताइवान सेमीकंडक्टर ने मजबूत संख्या की सूचना दी जो अभी भी बाज़ार की उम्मीदों से कम थी। उन्होंने लिखा कि इसके बाद चिप निर्माता शेयरों की बिकवाली ने दिखाया कि एआई रैली के बाद मूल्यांकन कितना मांग वाला बना हुआ है, जिसमें निवेशक एआई थीम को छोड़ने के बजाय चयनात्मक हो रहे हैं।
हैथॉर्न ने कहा कि नरम अमेरिकी मुद्रास्फीति ने शुरू में जोखिम उठाने की भूख को बढ़ाया और डॉलर पर दबाव डाला, इससे पहले कि आशावाद फीका पड़ गया।
मासाबनी ने लिखा कि होर्मुज जलडमरूमध्य के प्रबंधन पर एक व्यापक समझौते की अनुपस्थिति ऊर्जा मुद्रास्फीति के जोखिम को बढ़ाए रखती है, जिससे फेडरल रिजर्व की दरें लंबे समय तक ऊंची रहने की आशंका बनी हुई है। मासाबनी के अनुसार, सीएमई फेडवॉच टूल वर्ष के अंत से पहले फेड द्वारा 50 आधार अंकों की दर वृद्धि की 30% संभावना बताता है।
ईरान और अमेरिका के बीच हमले जारी हैं, और बातचीत पर लौटने में विफलता से क्षेत्रीय ऊर्जा अवसंरचना को और संरचनात्मक क्षति का खतरा बढ़ जाता है।
रोड्डा ने लिखा कि ऊर्जा आपूर्ति के जोखिम होर्मुज जलडमरूमध्य से आगे बढ़ गए हैं, जिसमें ईरान ने हाउथी सेना को लाल सागर को अवरुद्ध करने का निर्देश दिया है यदि अमेरिका ईरानी ऊर्जा अवसंरचना पर हमला करता है। सऊदी अरब को युद्ध में उसकी संलिप्तता को लेकर धमकियाँ दी गई हैं। रोड्डा ने स्थिति को बारूद का ढेर बताया, जिसमें बाज़ार राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के निर्धारित भाषण पर नज़र रख रहे थे।
हैथॉर्न के अनुसार, तेल की कीमतें अपने हाल के उच्चतम स्तर से नीचे स्थिर हो गई हैं, जबकि ऊर्जा बाज़ारों में जोखिम प्रीमियम बना हुआ है।
सोसोवैल्यू के अनुसार, अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ ने 16 जुलाई को कुल $79.15 मिलियन का शुद्ध अंतर्वाह दर्ज किया, जिसमें ब्लैक रॉक का आईबीआईटी $33.44 मिलियन के साथ सबसे आगे रहा। स्पॉट इथेरियम ईटीएफ ने $28.04 मिलियन का शुद्ध बहिर्वाह दर्ज किया, जिसमें बिटवाइज़ के ईटीएचडब्ल्यू ने $2.28 मिलियन का सबसे बड़ा एकल-दिवसीय अंतर्वाह प्राप्त किया। सोसोवैल्यू केवल अमेरिका में सूचीबद्ध उत्पादों को ट्रैक करता है।
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साप्ताहिक तस्वीर दैनिक आंकड़े से पतली है।
मासाबनी ने लिखा कि स्पॉट ईटीएफ छोटे अंतर्वाह के माध्यम से सोमवार के $424 मिलियन के बहिर्वाह की भरपाई करने के लिए काम कर रहे हैं, जिसमें इस सप्ताह बराबर आने के लिए अभी भी $56.62 मिलियन की आवश्यकता है। यह आठ लगातार हफ्तों के अरबों डॉलर के बहिर्वाह के बाद $197 मिलियन के अंतर्वाह वाले सप्ताह के बाद आया है।
बीआरएन का मानना है कि आवरण (रैपर) स्वयं अब संचरण तंत्र है। स्पॉट ईटीएफ ने पारंपरिक निवेशकों के लिए एक आसान पहुंच मार्ग बनाया, लेकिन पहुंच दोनों तरह से काम करती है। शोध फर्म के अनुसार, जब प्रवाह उलट जाता है, तो ईटीएफ आवरण यांत्रिक आपूर्ति का स्रोत बन जाता है।
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एसफॉक्स की मुख्य व्यवसाय अधिकारी डायना पायर्स के अनुसार, स्पॉट टेप वह जगह नहीं है जहां अल्पकालिक बदलाव उत्पन्न होता है। उन्होंने लिखा कि डेरिवेटिव बाज़ार, और विशेष रूप से पर्पेचुअल स्वैप, स्पॉट के आकार का तीन से चार गुना चलता है, और वहीं अल्पकालिक क्षितिज पर कीमत तय की जा रही है।
पायर्स के अनुसार, बिटकॉइन की मुख्य बुनियादी बातें बरकरार हैं, बड़े निवेशकों के लिए पूंजी आवंटन की गणना में बदलाव आ रहा है। उन्होंने लिखा कि उच्च मुद्रास्फीति का माहौल संस्थाओं को अवसरों के व्यापक सेट पर विचार करने के लिए प्रेरित करता है, जिससे मजबूत दीर्घकालिक विश्वास वाली परिसंपत्तियों के लिए भी अल्पकालिक बाधाएँ पैदा होती हैं।
पायर्स वर्तमान रेंज को लंबी समयावधि के लिए एक आकर्षक प्रवेश बिंदु के रूप में पढ़ती हैं और $55,000 के आसपास महत्वपूर्ण समर्थन रखती हैं, यह उद्धृत करते हुए कि उनके अनुसार अधिकांश विश्लेषक इसे कहां देखते हैं। उनका सहसंबंध सत्र के विपरीत चलता है। पायर्स बिटकॉइन और पारंपरिक अमेरिकी इक्विटी के बीच एक विपरीत सहसंबंध की ओर इशारा करती हैं, जिसमें बाज़ार ऊपर, मुद्रास्फीति ऊंची और बिटकॉइन नीचे है - एक विचलन जिसे वह बुनियादी बातों की कहानी के बजाय एक स्थिति-और-तरलता की कहानी कहती हैं।
बिटगेट वॉलेट की शोध विश्लेषक लैसी झांग के अनुसार, बिटकॉइन के मुकाबले इथेरियम (ईटीएच) का कम प्रदर्शन, रचनात्मक ईटीएफ मांग के बावजूद, इसे क्रिप्टो-नेटिव बिकवाली के बजाय एक मैक्रो और स्थितिगत झटका के रूप में चिह्नित करता है।
उन्होंने लिखा कि ईटीएफ अंतर्वाह बोली प्रदान कर सकते हैं, लेकिन उच्च-बीटा परिसंपत्तियों में डीलीवरेजिंग को पूरी तरह से ऑफसेट नहीं करते हैं। झांग ने आगे कहा कि बिटकॉइन को अभी भी स्वच्छ संस्थागत संपार्श्विक परिसंपत्ति के रूप में माना जाता है, जबकि इथेरियम डीफाई लीवरेज, ऑल्टकॉइन तरलता और जोखिम उठाने की भूख से अपने संबंधों के कारण उच्च-बीटा क्रिप्टो के रूप में व्यवहार करता है।
विश्लेषक ने कहा कि सबसे बड़ा वॉलेट भी मैक्रो झटकों के दौरान खुदरा निवेशकों की तरह व्यवहार नहीं करता है। झांग के अनुसार, वे पहले लीवरेज कम करते हैं, संपार्श्विक को स्टेबलकॉइन या बिटकॉइन में ले जाते हैं, और जबरन बिक्री साफ होने का इंतजार करते हैं। देखने लायक प्रवाह बड़े-वॉलेट एक्सचेंज जमा, एक्सचेंजों पर बढ़ती स्टेबलकॉइन शेष राशि, और क्या पर्पेचुअल ओपन इंटरेस्ट साफ किया जा रहा है।
झांग ने लिखा कि निकट भविष्य का उत्प्रेरक ईटीएफ प्रवाह के बारे में कम है और इस बारे में अधिक है कि क्या एआई और सेमीकंडक्टर इक्विटी बिकवाली स्थिर होती है। यदि चिप स्टॉक कम होते रहते हैं, तो क्रिप्टो उसी जोखिम की टोकरी के हिस्से के रूप में कारोबार करता है।
जून में $58,000 के करीब 21 महीने के निचले स्तर तक की गिरावट ने 2022 के मंदी के बाज़ार से तुलना को फिर से शुरू कर दिया, हालांकि बीआरएन के अनुसार, अंतर्निहित ढाँचा भिन्न है। 2022 का पतन क्रिप्टो-नेटिव लीवरेज, केंद्रीकृत एक्सचेंज विफलताओं, जबरन परिसमापन और शोधन क्षमता के संक्रमण से प्रेरित था, जिसमें बिटकॉइन नवंबर 2021 के उच्चतम स्तर से नवंबर 2022 के निम्नतम स्तर तक लगभग 77% गिर गया था।
बीआरएन के अनुसार, मौजूदा गिरावट को परिभाषित करने वाली कोई एफटीएक्स-शैली की संस्था नहीं है। इसके बजाय, तनाव ईटीएफ रिडम्पशन, डिजिटल संपत्ति ट्रेजरी कंपनियों, माइनर अर्थशास्त्र, व्हेल जमा, कॉर्पोरेट बैलेंस-शीट कार्यक्रमों और उच्च लागत वाले धारकों द्वारा सिक्कों को वापस एक्सचेंजों में ले जाने के माध्यम से प्रवाहित होता है - केंद्र में कम विस्फोटक, संचरण में व्यापक।
इसके बजाय, संस्थागत परत का पैमाना ही बदला है। बीआरएन द्वारा उद्धृत बीटीसी ट्रेजरी डेटा के अनुसार, शीर्ष 100 सार्वजनिक कंपनियाँ लगभग 1.26 मिलियन बीटीसी रखती हैं, जो अधिकतम आपूर्ति का लगभग 6% है। उसी रिपोर्ट में उद्धृत डेफीलामा डेटा के अनुसार, स्टेबलकॉइन का बाज़ार पूंजीकरण लगभग $311.8 बिलियन है, जिसमें यूएसडीटी का प्रभुत्व लगभग 59% है।
बीआरएन के अनुसार, अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ ने 2026 की पहली छमाही $5.4 बिलियन के शुद्ध बहिर्वाह के साथ समाप्त की, जो लॉन्च के बाद से उनका पहला छमाही बहिर्वाह था। इथेरियम ईटीएफ ने H1 में $1.47 बिलियन का बहिर्वाह दर्ज किया। अकेले जून में बिटकॉइन ईटीएफ रिडम्पशन में $4.4 बिलियन का बहिर्वाह देखा गया, जो रिकॉर्ड 13-दिवसीय बहिर्वाह के सिलसिले में हुआ, जिससे उत्पादों के लॉन्च होने के बाद पहली बार 2026 का वर्ष-दर-वर्ष प्रवाह नकारात्मक हो गया।
बीआरएन का ढाँचा $58,000 से $60,000 पर रेखा खींचता है। फर्म ने लिखा कि यदि वह सीमा खराब प्रवाह के बावजूद कायम रहती है, तो यह अधिक सार्थक हो जाती है। यदि यह टूट जाती है, तो अगला चरण संचय के बजाय पूंजी छोड़ने के बारे में है।
ट्रेड का इक्विटी पक्ष कॉइन की तुलना में एक अलग कहानी बताता है। द ब्लॉक की रिपोर्ट के अनुसार, क्रिप्टो इक्विटीज़ ने 2026 की पहली छमाही में उभरते बाज़ारों को छोड़कर हर प्रमुख परिसंपत्ति वर्ग को पीछे छोड़ दिया।
द ब्लॉक के मूल्य पृष्ठ के अनुसार, प्रकाशन के समय बिटकॉइन $63,200 पर कारोबार कर रहा था, जो पिछले महीने में लगभग 3% नीचे था।
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