बिटकॉइन की कट्टर समर्थक और स्ट्रैटेजी की शेयरधारक होने के बावजूद, बिटकॉइन पॉलिसी यूके की सीईओ सूसी वार्ड को दुनिया की सबसे बड़ी डिजिटल एसेट ट्रेजरी फर्म के संबंध में अभी भी कुछ चिंताएँ हैं।

वार्ड ने पिछले हफ्ते के बीटीसी प्राग सम्मेलन में एक साक्षात्कार के दौरान हाल ही में द ब्लॉक को बताया कि उनका मानना है कि स्ट्रैटेजी के माइकल सायलर द्वारा दिखाया गया एक वीडियो, जो STRC का प्रचार कर रहा था, उसने निवेश के जोखिम प्रोफाइल को गलत तरीके से प्रस्तुत किया।

"यह वह जोखिम है जिसके साथ मैं सहज नहीं हूँ। मुझे नहीं लगता कि जोखिम को समझाया गया है," वार्ड ने कहा। "सायलर ने STRC के साथ अपनी कमाई के बारे में एक वीडियो जारी किया था... जिससे ऐसा लग रहा था कि इसमें कोई जोखिम शामिल नहीं है, और मुझे यह वास्तव में बेईमानी लगी।"

STRC, एक शाश्वत पसंदीदा शेयर, जो 11.25% का भारी लाभांश प्रदान करता है, को बेचने से स्ट्रैटेजी को अपनी बिटकॉइन संचय योजनाओं को आगे बढ़ाने में मदद मिली है क्योंकि कंपनी शेयरों से प्राप्त आय को अधिक बीटीसी खरीदने में लगाती है।

वार्ड इस तरह के शेयर बेचकर बिटकॉइन खरीदने के लिए पूंजी जुटाने की अवधारणा को समस्याग्रस्त मानती हैं।

हालांकि, कुछ वॉल स्ट्रीट विश्लेषक स्ट्रैटेजी के दृष्टिकोण में विश्वास करते हैं और उम्मीद करते हैं कि बिटकॉइन की कीमत के साथ-साथ स्टॉक का मूल्य भी अंततः बढ़ेगा।

बिटकॉइन ट्रेजरी की समस्याएँ

सामान्य तौर पर, वार्ड को उन कंपनियों के बारे में गंभीर संदेह हैं जो सायलर द्वारा स्ट्रैटेजी में लोकप्रिय बनाई गई बीटीसी ट्रेजरी रणनीति को अपना रही हैं। हालाँकि, वह एक कंपनी द्वारा अपने कुछ मुफ्त नकदी प्रवाह को बिटकॉइन में रखने के औचित्य को समझ सकती हैं, लेकिन उनकी राय में, बीटीसी खरीदने के लिए खुद का लाभ उठाना अदूरदर्शी है।

"आपके पास वित्तीय इंजीनियरिंग की सभी अलग-अलग परतें हैं, जिससे आप अपने शेयरधारकों को कमजोर कर सकते हैं। आप अधिक स्टॉक जारी करते हैं, आप इसे बेचते हैं, आप अपने शेयरधारकों को कमजोर करते हैं, आप पैसा जुटाते हैं, आप बिटकॉइन खरीदते हैं," वार्ड ने कहा। "यह लगभग इसके विपरीत है कि हम बिटकॉइन को क्यों पसंद करते हैं। हम बिटकॉइन को इसलिए पसंद करते हैं क्योंकि इसे फुलाया नहीं जा सकता, इसकी दुर्लभता के कारण, यही इसे खास बनाता है।"

पिछले साल जब बिटकॉइन की कीमत तेजी से बढ़ने लगी, तो कई कंपनियों ने इस चलन को अपनाया और स्ट्रैटेजी के तौर-तरीकों का पालन किया, खुद को डिजिटल एसेट ट्रेजरी कंपनियों के रूप में फिर से स्थापित किया। इनमें से कई कंपनियों ने बीटीसी खरीदने के लिए पारंपरिक पूंजी बाजारों से उधार लेना या धन जुटाना शुरू कर दिया।

वार्ड इससे असहमत हैं, उनका कहना है कि यह बिटकॉइन की प्रतिष्ठा को "फिएट गेम्स" के साथ मिलाकर ऐसे प्रोजेक्ट लॉन्च करना है, जो मेमेकॉइन, पंप-एंड-डंप शैली की निवेश योजनाओं जैसे दिखते हैं।

"बस चार्ट देखें, यह कुछ पागलपन भरी राशि तक ऊपर जाता है, फिर वापस नीचे आता है, और फिर बस इतना ही," वार्ड ने कहा।

स्ट्रैटेजी की तरह, बिटकॉइन ट्रेजरी कंपनियों के शेयर की कीमतें बिटकॉइन की कीमत से कसकर जुड़ी हुई हैं, जिसने अक्टूबर 2025 में चरम पर पहुँचने के बाद से अपने मूल्य का लगभग 50% खो दिया है।

स्ट्रैटेजी के शेयर (MSTR), सोमवार को लगभग $132 पर कारोबार कर रहे थे, पिछले एक साल में 60% से अधिक नीचे हैं।

अपनी ओर से, स्ट्रैटेजी ने सोमवार को कहा कि उसने लगभग $100 मिलियन में अतिरिक्त 1,587 बीटीसी खरीदे थे, जिनकी औसत कीमत प्रति बिटकॉइन $63,024 थी, जिससे उसकी कुल होल्डिंग्स 846,842 बीटीसी हो गई है।