ब्लूमबर्ग के वरिष्ठ ईटीएफ विश्लेषक एरिक बाल्चुनास के अनुसार, बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड सोने के ईटीएफ के समान बूम-एंड-बस्ट प्रक्षेपवक्र का पालन कर सकते हैं, जिसमें विस्फोटक लाभ गिरावट और लंबे समय तक ठहराव की अवधि का मार्ग प्रशस्त करता है।

बाल्चुनास ने शुक्रवार को एक्स पर एक पोस्ट में तर्क दिया, "दोनों गैर-उपज वाले मूल्य के भंडार के आवरण हैं जो कोई नकदी प्रवाह उत्पन्न नहीं करते हैं, जिससे निवेशक भावना - न कि आय, कूपन या सरकारी समर्थन, जैसा कि स्टॉक और बॉन्ड के साथ होता है - प्रदर्शन को संचालित करती है।"

विश्लेषक ने आगे कहा कि बिटकॉइन और सोने दोनों की सीमित आपूर्ति का विस्तार बढ़ती मांग में बदल सकता है जो "कीमत में विस्फोट" पैदा करता है। लेकिन यह मांग भी अस्थिर हो सकती है, उन्होंने कहा, यह लगातार बढ़ने के बजाय लहरों में आती है।

बाल्चुनास का विश्लेषण तब आया है जब ब्लैकरॉक का आईबीआईटी, दुनिया का सबसे बड़ा स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ, लगभग $60 बिलियन की संपत्ति का प्रबंधन करता है — यह अक्टूबर में संक्षेप में $100 बिलियन तक पहुंच गया था, जब बिटकॉइन सर्वकालिक उच्च स्तर पर चढ़ गया था। विश्लेषक ने कहा कि iShares बिटकॉइन ट्रस्ट (IBIT) केवल कुछ घंटों के लिए $100 बिलियन के एयूएम (AUM) सीमा से ऊपर रहा।

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एक दशक से भी अधिक समय पीछे जाते हुए, बाल्चुनास ने आईबीआईटी के $100 बिलियन से ऊपर के कम समय की तुलना SPDR गोल्ड ट्रस्ट (GLD) की 2011 में हुई तीव्र वृद्धि से की, जब सोने के फंड ने संक्षेप में SPY को पछाड़कर दुनिया का सबसे बड़ा ईटीएफ बन गया था। उन्होंने कहा कि इसके बाद जो हुआ, वह बिटकॉइन ईटीएफ के लिए आगे क्या है, इसकी जानकारी दे सकता है।

उन्होंने कहा, "मुझे लगता है कि GLD और IBIT के बीच एक आध्यात्मिक समानता है," यह बताते हुए कि 2011 में GLD के बढ़ने के बाद, इसने "उस जगह पर वापस आने की कोशिश में आठ साल निष्क्रियता में बिताए।" निवेशकों को कुछ राहत प्रदान करते हुए, बाल्चुनास ने कहा कि जबकि GLD फंड को कई वर्षों तक कमजोर मांग का सामना करना पड़ा, "सोने के ईटीएफ के लिए प्रत्येक चक्र ने उच्च जल स्तर को बढ़ाया है।"

स्टेट स्ट्रीट का सोने पर आधारित ईटीएफ, GLD, 2004 में व्यापार करना शुरू किया।

बिटकॉइन की कीमत (BTC) के साथ-साथ IBIT की संपत्ति भी सिकुड़ गई है, जो शुक्रवार को लगभग $63,000 पर कारोबार कर रही थी, इस साल लगभग 30% और अक्टूबर के अपने रिकॉर्ड से लगभग 50% नीचे। 2026 में सोने में भी गिरावट आई है, हालांकि इसका नुकसान काफी कम गंभीर रहा है।

हाजिर सोना शुक्रवार को लगभग $4,000 प्रति औंस पर कारोबार कर रहा था, जो साल-दर-तारीख लगभग 7% नीचे है, लेकिन पिछले 12 महीनों में अभी भी लगभग 19% अधिक है।

व्यापक क्रिप्टो मंदी ने ब्लैकरॉक के समग्र डिजिटल-एसेट व्यवसाय पर भी दबाव डाला है। फर्म ने इस सप्ताह बताया कि उसकी दूसरी तिमाही में डिजिटल-एसेट एयूएम साल-दर-साल लगभग 40% गिरकर लगभग $49 बिलियन हो गया, जो लगभग $80 बिलियन से नीचे है, जो मुख्य रूप से बिटकॉइन और ईथर की कीमतों में तेज गिरावट को दर्शाता है।

कमजोर कीमतों और निवेशक भावना ने क्रिप्टो ईटीएफ प्रवाह पर भी दबाव डाला है। हालांकि, पिछले सप्ताह यह प्रवृत्ति कम हुई, जब अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन और ईथर ईटीएफ ने मई की शुरुआत के बाद पहली बार साप्ताहिक शुद्ध आवक दर्ज की।