The Block के मूल्य पृष्ठ के अनुसार, गुरुवार को बिटकॉइन $61,000 से ऊपर कारोबार कर रहा था, जिसने सप्ताह की शुरुआत में 21 महीने के निचले स्तर पर गिरने के बाद कुछ हद तक वापसी की।

The Block द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन (BTC) एक्सचेंज-ट्रेडेड फंडों ने 1 जुलाई को $296 मिलियन का शुद्ध बहिर्वाह दर्ज किया।

ग्रेस्केल बिटकॉइन मिनी ट्रस्ट ईटीएफ ने समूह में सबसे बड़ा एकल-दिवसीय अंतर्वाह $36.3 मिलियन दर्ज किया। स्पॉट ईथर (ETH) ईटीएफ ने बेहतर प्रदर्शन किया, जिसमें $14.8 मिलियन का शुद्ध अंतर्वाह हुआ, जिसका नेतृत्व ब्लैक रॉक के ETHA ने $36.6 मिलियन के साथ किया।

यह कदम The Block की रिपोर्ट के बाद आया है कि स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ ने जून में $4.5 बिलियन गंवा दिए, जो जनवरी 2024 में लॉन्च होने के बाद से उनका सबसे खराब महीना था, जिसमें अकेले ब्लैक रॉक के IBIT का $3.55 बिलियन हिस्सा था।

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संचय के संकेत

ग्लासनोड के विश्लेषक क्रिस बीमिश ने लिखा कि दीर्घकालिक धारक वितरण की विस्तारित अवधि के बाद संचय पर लौट आए हैं, जिसमें छोटे धारकों और 100 से 1,000 बीटीसी रखने वाली संस्थाओं सहित वॉलेट समूहों में खरीद गतिविधि बढ़ रही है।

बीमिश ने लिखा कि इस गिरावट में पहली बार लाभ की तुलना में अधिक बिटकॉइन अब घाटे में है, जिसमें लगभग 10.83 मिलियन बीटीसी नुकसान में है जबकि 9.22 मिलियन बीटीसी अभी भी लाभ में है।

उन्होंने एक बोली-प्रधान कॉइनबेस ऑर्डरबुक और वर्तमान कीमतों के पास तेजी से सहायक डीलर गामा स्थिति को स्थिर संरचना के संकेतों के रूप में इंगित किया, भले ही हाइपरलिक्विड पर लीवरेज्ड ट्रेडर्स ने शुद्ध लॉन्ग एक्सपोजर को देखे गए अवधि में अपने उच्चतम स्तर पर धकेल दिया हो।

इस बीच, विकल्प ट्रेडर गिरावट से सुरक्षा के लिए अधिक भुगतान कर रहे हैं, पुट/कॉल वॉल्यूम अनुपात एक वर्ष में अपने उच्चतम स्तर पर चढ़ गया है। बीमिश ने लिखा कि बढ़ती निहित अस्थिरता तल बनाने की प्रक्रिया के शुरुआती चरणों की ओर इशारा करती है, हालांकि उन्होंने चेतावनी दी कि अंतिम आत्मसमर्पण-प्रेरित अस्थिरता में वृद्धि को "अभी तक खारिज नहीं किया जा सकता है।"

व्यापक आर्थिक मोर्चे पर, बीमिश ने नए अध्यक्ष केविन वॉर्श के तहत जून में फेडरल रिजर्व की लगातार चौथी दर को यथावत रखने का उल्लेख किया, जिनके आक्रामक रुख ने दर कटौती की उम्मीदों को कम से कम 2027 तक के लिए टाल दिया है।

वह विक्रेता जो हार नहीं मानेगा

बिटफाइनक्स के एक अलग विश्लेषण में तर्क दिया गया है कि बिकवाली व्यापक आर्थिक स्थितियों के बजाय क्रिप्टो-देशी विक्रेताओं द्वारा संचालित हो रही है।

नोट के अनुसार, ट्रेजरी यील्ड में गिरावट आई, और एस एंड पी 500 ने तिमाही को रिकॉर्ड 7,449 पर बंद किया, जो साल-दर-साल 9.6% ऊपर था, फिर भी बिटकॉइन अपने चक्र के निचले स्तर का फिर से परीक्षण करने के लिए पीछे हट गया - यह इस चक्र में चौथी बार था जब गिरती यील्ड बिटकॉइन की गिरती कीमत के साथ मेल खाती थी।

बिटफाइनक्स के विश्लेषकों ने The Block को बताया कि बिटकॉइन का चक्र का निचला स्तर पहली बार 25 जून को $58,000 पर आया था, 30 जून को इसका फिर से परीक्षण किया गया था, और तीसरी तिमाही की शुरुआत में $57,800 तक गिर गया था।

नोट के अनुसार, 26 जून को त्रैमासिक विकल्प समाप्ति, जो इतिहास में तीसरी सबसे बड़ी थी, जिसमें बिटकॉइन और ईथर का सांकेतिक मूल्य $10.6 बिलियन था, ने कीमत को बचाए बिना विकल्प बुक को रीसेट कर दिया।

बिटकॉइन अभी भी $68,000 के पास "गामा फ्लिप" से नीचे कारोबार कर रहा है, यह एक ऐसा क्षेत्र है जहाँ डीलर अस्थिरता को कम करने के बजाय उसे बढ़ाने के तरीकों से हेज करते हैं। 25-डेल्टा स्क्यू ने पुट-प्रधान 5.2% दर्ज किया, जिसे बिटफाइनक्स ने "बढ़ा हुआ भय" के रूप में चिह्नित किया।

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बिटफाइनक्स ने इस दबाव को दो खरीदार समूहों से जोड़ा, जो एक ही बार में विक्रेता बन गए। स्पॉट ईटीएफ ने 26 जून तक लगातार सातवां नकारात्मक सप्ताह दर्ज किया, जिसमें $1.79 बिलियन का शुद्ध रिडेम्पशन हुआ - जो रिकॉर्ड पर दूसरा सबसे खराब सप्ताह था - जिसका नेतृत्व ब्लैक रॉक के IBIT ने किया, जिसके औसत धारक अब लगभग 40% घाटे में हैं, बिटफाइनक्स ने कहा।

अलग से, स्ट्रेटेजी के बोर्ड ने 29 जून को $1.25 बिलियन तक के बिटकॉइन की बिक्री को डॉलर आरक्षित निधि के लिए और अपने दायित्वों को पूरा करने के लिए अधिकृत किया, क्योंकि STRC पसंदीदा लाभांश 1 जुलाई को या उसके बाद रिकॉर्ड तिथियों के लिए 11.5% से बढ़कर 12% हो गया। नोट के अनुसार, MSTR अब अपने पास रखे बिटकॉइन के मूल्य से लगभग 30% नीचे कारोबार कर रहा है, जो 2020 में संचय शुरू करने के बाद से इसकी पहली निरंतर छूट है।

बिटफाइनक्स ने कुल वास्तविक मूल्य — सभी परिसंचारी आपूर्ति की औसत अधिग्रहण लागत — को लगभग $53,000—स्पॉट से लगभग 9% नीचे और ऐतिहासिक रूप से पूर्ण आत्मसमर्पण को चिह्नित करने वाली रेखा — पर इंगित किया।

फर्म ने लिखा कि "वास्तविक मूल्य का ठहराव तेजी के मामले का सबसे मजबूत संरचनात्मक तर्क है," और इसमें कहा गया है कि यह "तब तक समर्थन है जब तक यांत्रिक विक्रेता इसकी अनुमति देते हैं।"

एथेरियम का नाजुक उछाल

XS.com के साइमन-पीटर मासब्नी ने लिखा कि ईथर $1,500 के निचले स्तर से $1,600-$1,620 के आसपास कारोबार करने के लिए वापस उछला है, इसे एक पुष्ट उलटाव के बजाय तकनीकी बॉटम-फिशिंग कहा गया है।

उन्होंने लिखा कि स्पॉट ईथर ईटीएफ ने अब लगातार सात हफ्तों तक कुल $1.18 बिलियन का शुद्ध बहिर्वाह दर्ज किया है, जिसमें आठवां हानि वाला सप्ताह संभव है।

मासब्नी ने कहा कि ईथर का अल्पकालिक दृष्टिकोण "सतर्क" बना हुआ है, जिसमें $1,500 से ऊपर का ठहराव और $1,700 से $1,800 तक का रास्ता खोलने के लिए ईटीएफ प्रवाह का स्थिर होना आवश्यक है; $1,500 से नीचे का टूटना गिरावट के रुझान को और बढ़ा सकता है।

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मैक्रो: रोजगार डेटा पर सभी की निगाहें

Capital.com के काइल रोड्डा ने लिखा कि तीसरी तिमाही की शुरुआत में अमेरिकी टेक शेयरों ने वॉल स्ट्रीट पर दबाव डाला, भले ही व्यापक बाजार में प्रगति हुई, ISM विनिर्माण डेटा में कीमतों के दबाव में कमी देखी गई और फेड अध्यक्ष वॉर्श ने सुझाव दिया कि मुद्रास्फीति चरम पर पहुँच गई होगी।

रोड्डा के अनुसार, ट्रेडरों ने इस महीने फेड दर वृद्धि की संभावनाओं को सप्ताह की शुरुआत में लगभग 33% से घटाकर 28% कर दिया।

उन्होंने गुरुवार की गैर-कृषि पेरोल रिपोर्ट को, जो 4 जुलाई की छुट्टी से एक दिन पहले जारी की गई थी, एक बड़ी परीक्षा के रूप में चिह्नित किया। अर्थशास्त्रियों ने 111,000 नौकरियों के जुड़ने और बेरोजगारी 4.3% पर स्थिर रहने की उम्मीद की थी, लेकिन आंकड़े क्रमशः 57,000 और 4.2% आए। रोड्डा ने कहा कि तेल अमेरिका-ईरान युद्ध से पहले के सबसे निचले स्तर पर गिर गया, जब राष्ट्रपति ट्रंप ने 60-दिवसीय समय सीमा से परे युद्धविराम वार्ता को बढ़ाने के लिए खुलेपन का संकेत दिया।

Capital.com की डेनिएला हैथोर्न ने लिखा कि अमेरिका-ईरान युद्धविराम से भू-राजनीतिक तनाव कम होने के बावजूद बाजारों ने साल के दूसरे हिस्से की शुरुआत सावधानी से की, इस बात पर ध्यान केंद्रित किया गया कि क्या श्रम बाजार वॉर्श के तहत फेड के लंबे समय तक उच्च दर बनाए रखने के रुख को उचित ठहराता है।

सिंट्रा में ईसीबी के मंच पर, वॉर्श ने कहा, "अगर किसी ने सोचा था कि हम 2% से ऊपर मुद्रास्फीति से खुश होंगे, तो वे निराश होंगे," हैथोर्न के अनुसार। उन्होंने लिखा कि USD/JPY का 162 से ऊपर कई दशकों के उच्च स्तर से पीछे हटना हस्तक्षेप की तुलना में लाभ-बुकिंग जैसा अधिक दिखता है, जिसमें व्यापक रुझान अभी भी फेड-बीओजे नीतिगत विचलन पर डॉलर की मजबूती के पक्ष में है।

रोटेशन से आगे देखने का मामला

हैशडेक्स के सीआईओ समीर केरबेज ने तर्क दिया कि क्रिप्टो का अंतर्निहित सिद्धांत मजबूत हो रहा है, भले ही निवेशकों का ध्यान एआई स्टॉक और आईपीओ की लहर पर केंद्रित हो।

केरबेज ने कहा कि दूसरी तिमाही में क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्र के लेनदेन सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गए; 2026 की पहली छमाही में स्टेबलकॉइन लेनदेन की मात्रा पहले ही 2025 के पूरे वर्ष से अधिक हो गई है; और टोकनयुक्त वास्तविक-विश्व संपत्ति इस साल 60% से अधिक बढ़ी है।

उन्होंने कहा कि "जब यह आता है, तो यह तेजी से बढ़ता है," क्रिप्टो में वापस रोटेशन का जिक्र करते हुए, और सलाहकारों को सलाह दी कि वे अस्थायी रोटेशन को संरचनात्मक गिरावट के रूप में गलत समझने के बजाय चक्र के लिए स्थिति का आकार निर्धारित करें।

बिटफाइनक्स के अनुसार, एक्सचेंज भंडार 2.21 मिलियन बीटीसी के पास सात साल के निचले स्तर पर हैं, और दीर्घकालिक धारक आपूर्ति रिकॉर्ड 16.3 मिलियन बीटीसी पर है, जिसमें उस समूह से अभी तक कोई वितरण पदचिह्न नहीं है।

प्रकाशन के समय, बिटकॉइन लगभग $61,500 पर और ईथर लगभग $1,664 पर कारोबार कर रहा था, The Block के मूल्य पृष्ठ से पता चलता है।

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