अमेरिकी सीनेट क्रिप्टो मार्केट संरचना बिल मिडटर्म चुनावों के साथ गतिरोध का सामना करता है

निरंतर राजनीतिक गतिरोध के कारण, अमेरिकी डिजिटल परिसंपत्ति बाजार संरचना कानून की दिशा में प्रगति सीनेट में रुक गई प्रतीत होती है, जैसा कि वाशिंगटन के उद्योग विशेषज्ञों का कहना है। डिजिटल परिसंपत्ति बाजार स्पष्टता अधिनियम (CLARITY अधिनियम) को इस वर्ष जुलाई में प्रतिनिधि सभा द्वारा एक बड़े द्विदलीय मतदान से पारित किया गया था और सामंजस्य के लिए और प्रक्रिया के माध्यम से आगे बढ़ने के लिए सीनेट को भेजा गया था; हालांकि, नवंबर 2026 में होने वाले मध्यावधि चुनावों से पहले अभी भी कई बाधाएं बनी हुई हैं, जैसे सरकार का विस्तारित बंद, वित्तीय उत्पादों के लिए नैतिक आवश्यकताओं के संबंध में पक्षपातपूर्ण विवाद, इस बारे में चल रही बहस कि क्या स्थिरकॉइन ब्याज दर (उपज) अर्जित करेंगे या अन्य प्रकार के इनाम भुगतान प्राप्त करेंगे, और समिति स्तरों पर देरी। CLARITY अधिनियम का लक्ष्य कई वर्षों की अनिश्चितता के बाद महत्वपूर्ण नियामक स्पष्टता प्रदान करना है कि प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) और कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) कौन नियंत्रित करता है। इसके अलावा, यह कानून “प्रवर्तन के माध्यम से विनियमन” की प्रथा को समाप्त करेगा, टोकनाइज्ड परिसंपत्तियों की अनुमति देगा, सार्थक उपभोक्ता संरक्षण स्थापित करेगा और धन शोधन और अन्य अवैध गतिविधियों के खिलाफ सुरक्षा प्रदान करेगा, जबकि नवाचार करने वाले व्यवसायों के लिए सार्थक सुरक्षा प्रदान करेगा। व्हाइट हाउस और कांग्रेस के कुछ सदस्यों का मानना है कि CLARITY अधिनियम अमेरिका को "क्रिप्टो की राजधानी" बना सकता है, हालांकि सांसदों के बीच मतभेद पारित होने के लिए एक समन्वित दृष्टिकोण को रोकते हैं।

हाउस पैसेज और सीनेट रेफरल

1 जुलाई, 2025 को, एच.आर. 3633—क्लैरिटी अधिनियम—को प्रतिनिधि सभा द्वारा 294-134 मतों से पारित किया गया था, जिसमें एक अद्यतन कानूनी ढांचे की आवश्यकता के लिए मजबूत द्विदलीय समर्थन था। यह कानून डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए उनके दायरे को परिभाषित करके (यानी, "नेटवर्क टोकन" को कमोडिटीज के रूप में बनाम "सहायक परिसंपत्तियों" को प्रतिभूतियों के रूप में परिभाषित करके) स्पष्ट परिभाषाएँ प्रदान करता है और एक ऐसा ढांचा स्थापित करता है जिसके माध्यम से परिपक्व ब्लॉकचेन को संघीय प्रतिभूति विनियमों के उद्देश्यों के लिए माना जा सकता है और खुलासे, द्वितीयक बाजारों और सुरक्षित बंदरगाहों के संबंध में अतिरिक्त प्रावधान प्रदान करता है। सीनेट ने 18 सितंबर, 2025 को प्रतिनिधि सभा से कानून प्राप्त किया, और इसे सीनेट बैंकिंग समिति को संदर्भित किया गया, हालांकि विधेयक के कुछ हिस्से कृषि समिति के अधिकार क्षेत्र में भी आ सकते हैं।

सीनेट कृषि समिति कमोडिटीज-केंद्रित संस्करण को आगे बढ़ाती है

डिजिटल कमोडिटी इंटरमीडियरीज अधिनियम, जिसे सीनेट कृषि समिति, सीनेटर जॉन बूसमैन (R-AR) की अध्यक्षता में, जनवरी 2026 में क्रिप्टो स्पॉट बाजारों और डिजिटल कमोडिटी इंटरमीडियरीज (ब्रोकर, डीलर और एक्सचेंज सहित) पर CFTC के अधिकार को बढ़ाने के लिए तैयार किया था, को 12-11 के मत से अनुमोदित किया गया था — जो एक पार्टी-लाइन वोट में सफलता से बस थोड़ा ही कम था। डेमोक्रेट्स ने बिल के लिए समर्थन वापस ले लिया जब वे उपभोक्ता संरक्षण, नैतिकता और क्रिप्टो व्यवसायों के लिए संघीय धन से संबंधित एक संशोधन पारित करने में असमर्थ थे। समिति ने कहा है कि वे इस विधेयक को सीनेट के पटल पर भेजते समय द्विदलीय तरीके से बातचीत जारी रखने का इरादा रखते हैं, लेकिन पार्टी लाइनों में विभाजन इस वोट के संकीर्ण अंतर में स्पष्ट था।

सीनेट बैंकिंग समिति की देरी और चल रहा गतिरोध

सीनेट बैंकिंग समिति, अध्यक्ष टिम स्कॉट (R-SC) के मार्गदर्शन में, इस पिछले सप्ताह चुनौतीपूर्ण समय से गुजरी है क्योंकि 15 जनवरी, 2026 के लिए निर्धारित मार्कअप जनवरी की शुरुआत में नई मसौदा भाषा जारी होने के बाद अंतिम क्षण में विलंबित हो गया था। अध्यक्ष स्कॉट ने कहा कि, सीनेटरों और सदन के बीच चल रही "सद्भावना" वार्ताओं के आलोक में, वह सहमत थे कि विधेयक के विभिन्न हिस्सों, जिसमें स्थिरकॉइन के लिए पुरस्कारों से संबंधित शर्तें शामिल थीं, के संबंध में "कई बड़े उद्योग प्रतिभागियों द्वारा महत्वपूर्ण चिंताएं व्यक्त की गईं"। यह निर्णय कई बड़ी कंपनियों (कॉइनबेस सहित) के पर्याप्त सार्वजनिक विरोध के बाद आया, जिन्होंने स्थगन से पहले इन मुद्दों पर चिंता जताई थी। समिति के प्रस्ताव में सभी प्रतिभूतियों के लिए नियमों का एक एकल सेट प्रदान करना, DeFi के उपचार को संबोधित करना, स्थिरकॉइन से संबंधित नियमों को स्पष्ट करना (जो GENIUS अधिनियम नामक एक पिछले विधेयक पर आधारित है), और विशिष्ट क्षेत्रों में राज्य के अधिकार को संरक्षित करना शामिल है। हालांकि, उन श्रेणियों के भीतर अभी भी कुछ अनसुलझे मुद्दे हैं: *

स्थिरकॉइन पर उपज: बैंकों के बीच इस बारे में चल रही चर्चा है कि क्या स्थिरकॉइन पर प्रोत्साहन या ब्याज प्रदान करने से बैंकों के पारंपरिक बचत और ऋण व्यवसाय पर नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा या नहीं।

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नैतिकता और संघर्ष: संभावित हितों के टकराव को लेकर पार्टियों के बीच असहमति है।

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DeFi और टोकनाइजेशन: इस नए कानून के तहत विकेन्द्रीकृत प्रोटोकॉल और टोकनाइज्ड परिसंपत्तियां कैसे संचालित होंगी, इस बारे में खुले प्रश्न बने हुए हैं।

व्हाइट हाउस की भागीदारी [क्रिप्टो काउंसिल द्वारा आयोजित बैठकों के माध्यम से] और अनौपचारिक समय सीमा के साथ चल रही, निजी चर्चाएँ हुई हैं जो 1 मार्च, 2026 को बिना किसी समाधान के समाप्त हो गईं। एक बैंकिंग मार्कअप वर्तमान में मार्च के मध्य से अंत तक के लिए योजनाबद्ध है, लेकिन एक निश्चित तिथि अभी तक स्थापित नहीं की गई है।

गतिरोध के कारण और मुद्दे

कई मुद्दे हैं जिन्होंने गतिरोध पर प्रगति को धीमा कर दिया है: *

सरकार का बंद – संघीय सरकार इतिहास में किसी भी अन्य समय की तुलना में अधिक समय तक बंद रही, जिससे कांग्रेस के संचालन में बहुत गंभीर व्यवधान और कानून पारित करने में जबरदस्त देरी हुई।

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कांग्रेस में पक्षपातपूर्ण विभाजन – समितियों ने पार्टी-लाइन के आधार पर उन संशोधनों को खारिज कर दिया होता जिन्होंने उपभोक्ता संरक्षण को मजबूत किया होता, कांग्रेस के सदस्यों की नैतिकता के सभी पहलुओं को विनियमित किया होता, और जनता से योगदान पर प्रतिबंध लगाकर किसी भी प्रकार की अवैध वित्तपोषण प्रणाली को रोका होता।

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उद्योग का समर्थन वापस ले लिया गया है – उद्योग के कई सबसे जाने-माने समर्थकों, जैसे कॉइनबेस, ने इन बिलों के विशिष्ट प्रावधानों के बारे में चिंताओं के कारण अपना समर्थन वापस ले लिया है। इन प्रमुख कंपनियों के समर्थन के बिना, इन प्रस्तावित विनियमों के संबंध में बाजार में महत्वपूर्ण अनिश्चितता होगी।

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मध्यावधि चुनाव – चूंकि हम नवंबर 2026 के लिए निर्धारित मध्यावधि चुनावों की ओर बढ़ना जारी रखते हैं, चुनावी वर्षों के आसपास का राजनीतिक माहौल इन विवादास्पद बिलों को पारित करने से सांसदों का ध्यान भटकाता है और उन्हें फिर से चुनाव पर ध्यान केंद्रित करने का अवसर प्रदान करता है।

रेबेका लियाओ (सागा की सीईओ और बिडेन की पूर्व सलाहकार) जैसे पर्यवेक्षकों द्वारा इस बिल को “स्थगित” बताया गया है, जिससे आशावादी अनुमानों को कमजोर किया जा रहा है (उदाहरण के लिए, सीनेटर बर्नी मोरेनो का फरवरी में यह अनुमान कि यह अप्रैल में पारित हो जाएगा)। जेपी मॉर्गन के विश्लेषकों के अनुसार, यदि बिल मध्य-वर्ष में पारित हो जाता है, तो यह प्रवर्तन में अनिश्चितता को कम करके और संस्थागत निवेश को बढ़ाकर बाजारों के लिए एक "सकारात्मक उत्प्रेरक" बनाएगा; हालांकि वे चेतावनी देते हैं कि बिल पारित होने में किसी भी देरी से संभावित अवसर खतरे में पड़ सकता है।

क्रिप्टो उद्योग के लिए व्यापक निहितार्थ

इस बिंदु पर मौखिक बयान केवल और अधिक भ्रम पैदा करते हैं; दोनों सदनों ने पिछले वर्षों में अपने दम पर अलग-अलग नियम पारित किए (और यदि उनके साथ कभी कुछ और किया जाता है, तो उन्हें संभवतः इस प्रक्रिया से फिर से गुजरना होगा)। एक बार फिर, हम बस डीसी में किसी के यह तय करने का इंतजार कर रहे हैं कि चीजें कैसे विकसित होंगी, इससे पहले कि वे हों (यदि वे हों), जबकि यथास्थिति के साथ आगे बढ़ते रहें जब तक कि कोई नए नियमों को लागू करने के आसपास के सभी विवरणों को अंतिम रूप नहीं दे देता। लेखक द्वारा आगे की संभावनाएं जबकि कुछ अंदरूनी सूत्र वसंत या मध्य-वर्ष की कार्रवाई के लिए आशावान बने हुए हैं—संभावित रूप से व्हाइट हाउस के दबाव और उद्योग की लॉबिंग से प्रेरित होकर—रास्ता संकरा है। पूर्ण सीनेट वोट, सामंजस्य और राष्ट्रपति के हस्ताक्षर के लिए स्थिरकॉइन उपज, DeFi दायरे और नैतिकता पर सफलता की आवश्यकता होगी। समझौते के अभाव में, बिल चुनावी शोर में फीका पड़ने का जोखिम उठाता है, जिससे डिजिटल परिसंपत्तियों में अमेरिकी नेतृत्व में देरी होती है। अमेरिकी सीनेट को कई बाधाओं का सामना करना पड़ रहा है क्योंकि विधायक एक व्यापक डिजिटल परिसंपत्ति बाजार संरचना विधेयक को बढ़ावा देना जारी रखते हैं, जो प्रतिनिधि सभा द्वारा पारित CLARITY अधिनियम पर आधारित है। इन बाधाओं में संभावित सरकारी बंद, पक्षपातपूर्ण विभाजन, और स्थिरकॉइन उपज और नैतिकता से संबंधित अनसुलझे प्रश्न शामिल हैं; इस प्रकार, सीनेट इस समय किसी भी विधायी मार्ग पर थोड़ी प्रगति कर रही है। सीनेट कृषि समिति ने अपने कृषि-उन्मुख कानून को आगे बढ़ाने के लिए मतदान किया, जबकि बैंकिंग समिति ने जनवरी में पहले से निर्धारित मार्कअप के लिए तब से बैठक नहीं की है, और दोनों समितियां वर्तमान में आगे की कार्रवाई के लिए कांग्रेस के मध्यावधि चुनावों का इंतजार कर रही हैं। इतने महत्वपूर्ण विषय पर प्रगति की कमी नए कानून बनाने में कठिनाइयों पर प्रकाश डालती है, विशेष रूप से ऐसे माहौल में जहां कई विरोधी विचार हैं, और जहां आर्थिक परिणाम होते हैं, चाहे सहमति हो या नहीं। जबकि क्रिप्टो-संबंधित उद्योग अपने नियामक (नियामकों) से स्पष्ट दिशानिर्देशों की कमी जारी रखता है, चल रही बातचीत से संकेत मिलता है कि आम सहमति तक पहुंचने की संभावना है—यह मानते हुए कि समर्थकों और विरोधियों के बीच वैचारिक विभाजन को आगामी चुनावों के राजनीतिक प्रभावों को महसूस करने से पहले पाटा जाता है।