टोकनयुक्त सोने की पारदर्शिता मिराज: स्रोत के प्रमाण के बिना भंडार प्रमाण अधूरा है
टोकनयुक्त सोना ऑन-चेन पारदर्शिता और आरक्षित प्रमाण प्रदान करता है (PAXG, XAUT 2025-26 में तेजी से बढ़ रहे हैं), लेकिन मूल का प्रमाण नहीं देता—नैतिक जोखिम छिपे हुए हैं, जो डिजिटल धुलाई का खतरा पैदा करते हैं।
टोकनाइज्ड सोना आंशिक स्वामित्व, तेज़ हस्तांतरण और वैश्विक दर्शकों तक आसान पहुँच प्रदान करके कीमती धातुओं में हमारे निवेश के तरीके को मौलिक रूप से बदल सकता है, लेकिन सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि यह पारदर्शिता का एक अभूतपूर्व स्तर प्रदान कर सकता है। टोकनाइज्ड सोना ऑन-चेन पर पूरी तरह से पता लगाने योग्य है; सभी लेनदेन बरकरार रहने की गारंटी है; और कई टोकनाइज्ड सोने के भंडार उपभोक्ताओं द्वारा वास्तविक समय में ऑडिट करने योग्य होने का दावा करते हैं।
हालाँकि, सोने में निवेश करने का यह चमकदार नया तरीका सुरक्षा का एक झूठा एहसास पैदा करता है क्योंकि अधिकांश प्लेटफॉर्म मात्रा का सत्यापन प्रदान करते हैं, लेकिन सत्यनिष्ठा का सत्यापन प्रदान करने में असमर्थ हैं। हालाँकि, एक बार जब सोना वॉल्ट से बाहर निकाल लिया जाता है, तो नैतिक और टिकाऊ सोर्सिंग का सत्यापन एक अज्ञात बना रहता है।
वैश्विक अशांति, मुद्रास्फीति के बारे में अनिश्चितता और बाजार में उथल-पुथल के कारण सोने की कीमत में वृद्धि के कारण, हमने टोकनाइज्ड सोने में रुचि में एक समान वृद्धि देखी है - जिसका ट्रेडिंग वॉल्यूम 2025 के अंत तक और 2026 में सर्वकालिक उच्च स्तर पर होगा, जिसमें टीथर गोल्ड (XAUT) और पैक्स गोल्ड (PAXG) अग्रणी होंगे। डीफाई और पारंपरिक वित्तीय दुनिया द्वारा "डिजिटल सोना" कहा जाने वाला, टोकनाइज्ड सोने में जमा (या "उत्पत्ति") इससे जुड़ा नहीं होता है, और इसलिए इसे केवल नियमित सोने के बाजार में वर्तमान में मौजूद समान समस्याओं, जैसे संघर्ष खनिज, पर्यावरण क्षरण, श्रम दुर्व्यवहार, और सामग्री की सोर्सिंग में पारदर्शिता की कमी, का व्यापार और ट्रैक करने के लिए अनिवार्य रूप से एक स्वच्छ तरीका बनाने के रूप में देखा जा सकता है।
टोकनाइज्ड सोने का पारदर्शिता का वादा अक्सर वॉल्ट पर समाप्त हो जाता है - स्पष्ट हिरासत की पेशकश करता है लेकिन नैतिक उत्पत्ति को अस्पष्ट और पता लगाने योग्य नहीं छोड़ता है।
स्रोत: जेनरेटेड / चित्रण
वादा बनाम वास्तविकता: सत्यनिष्ठा के बिना मात्रा
टोकनाइज्ड सोने के जारीकर्ता जैसे पैक्सोस (PAXG), टीथर (XAUT), और नए खिलाड़ी सुरक्षित वॉल्ट (मुख्यतः लंदन, स्विट्जरलैंड, या सिंगापुर में) में LBMA-मान्यता प्राप्त वास्तविक भौतिक सोने के साथ 1:1 मिलान पर ध्यान केंद्रित करते हैं। रिजर्व के प्रमाण (PoR) तंत्र - ऑन-चेन सत्यापन, मर्कल ट्री, तीसरे पक्ष (स्वतंत्र) ऑडिट, सीरियल नंबरों के साथ बार सूचियां - किसी को भी यह सत्यापित करने की क्षमता देती हैं कि टोकन संग्रहित सोने की समतुल्य मात्रा का प्रतिनिधित्व करते हैं। चेनलिंक प्रूफ ऑफ रिजर्व जैसे प्लेटफॉर्म ऑफ-चेन वॉल्ट को ऑन-चेन जारी करने से जोड़ने के लिए ओरेकल का उपयोग करके वास्तविक समय में समाधान प्रदान करते हैं।
यह क्रिप्टो में क्लासिक जोखिमों - अत्यधिक जारी करना, आंशिक भंडार, या अज्ञात देनदारियों को हल करने में मदद करता है। हालाँकि, PoR इस प्रश्न का उत्तर प्रदान करता है कि "क्या इन टोकन के पीछे सोना है?" लेकिन इस प्रश्न का नहीं कि "सोना कहाँ से आया?" और "उस सोने को प्राप्त करने की मानवीय या पर्यावरणीय लागत क्या थी?"
भौतिक सोने के व्यापार में नैतिक संदूषण का मुद्दा कई वर्षों से मौजूद है। उदाहरण के लिए, संघर्ष क्षेत्रों (जैसे अफ्रीका या दक्षिण अमेरिका में कारीगर खदानें) से आने वाला सोना एक बार परिष्कृत होने के बाद वैध आपूर्ति धाराओं में प्रवेश कर सकता है - सोने की विनिमेय प्रकृति के कारण दोनों प्रकार के सोने को परिष्कृत होने के बाद एक-दूसरे से अलग करना मुश्किल होगा। इसके अतिरिक्त, कुछ ऐसे मुद्दे जिन्हें नैतिक रूप से दूषित माना जाता है उनमें बाल श्रम, जबरन विस्थापन, छोटे पैमाने के खनन के दौरान जहरीले पारे का उपयोग, और सशस्त्र संघर्ष का वित्तपोषण शामिल हैं।
LBMA का जिम्मेदार स्वर्ण दिशानिर्देश और इसी विषय पर कई अन्य ढाँचे ऐसे दिशानिर्देश हैं जो कई विषयों से संबंधित हैं, जिसमें यह भी शामिल है कि जिम्मेदार स्वर्ण दिशानिर्देशों के हाल के संस्करण (संस्करण 9 सबसे नवीनतम है) उन रिफाइनरों द्वारा जारी किए गए थे जिन्होंने एक जोखिम-आधारित प्रणाली के तहत अपने उत्पादों के संबंध में उचित परिश्रम किया है और ओईसीडी द्वारा पूरा किए जाने वाले दिशानिर्देशों का पालन किया है और वार्षिक आधार पर स्वतंत्र ऑडिट (बाहरी पार्टियों द्वारा आयोजित) की एक श्रृंखला शुरू की है।
LBMA का कार्यक्रम शोधन प्रक्रिया के अनुपालन को सुनिश्चित करने के उद्देश्य से है। उस उद्देश्य के लिए, रिफाइनरों को अपनी आपूर्ति श्रृंखलाओं को खदान से रिफाइनरी तक ट्रैक करने, अपने जोखिमों का आकलन करने और - कम से कम साल में एक बार - LBMA को अपनी आपूर्ति श्रृंखला पर रिपोर्ट करने की आवश्यकता होती है। वर्तमान में, LBMA का कार्यक्रम मुख्य रूप से एक प्रशासनिक है जो कागज या पीडीएफ-आधारित दस्तावेजों का उपयोग करता है, जिसमें वार्षिक रिपोर्ट, अनुपालन घोषणाएँ और लॉजिस्टिक्स एजेंटों से स्व-प्रमाणन होते हैं। ब्लॉकचेन समाधान ऑन-चेन सीरियल नंबरों को ट्रैक करने की अनुमति देते हैं; हालाँकि, यदि अपस्ट्रीम स्रोत से डेटा विरासत है और स्वतंत्र रूप से सत्यापित नहीं किया जा सकता है, तो अपस्ट्रीम आपूर्ति श्रृंखला का टोकनाइजेशन अभी भी केवल आपूर्ति श्रृंखला के उन घटकों के डिजिटलीकरण में परिणाम देगा जहाँ डेटा ब्लैकआउट है (सत्यापन के लिए डेटा उपलब्ध नहीं है)।
रिजर्व का प्रमाण उत्पत्ति का प्रमाण नहीं है
मजबूत PoR मजबूत उत्पत्ति की गारंटी नहीं देता है:
- हिरासत श्रृंखला में अंतराल। अधिकांश सत्यापन रिफाइनरी से वॉल्ट तक आगे होते हैं। दस्तावेज कच्चे माल के प्रसंस्करण से पहले के प्रमाण प्रदान नहीं करते हैं, जैसे कि खदानें और कारीगर स्थल।
- नैतिक मनी लॉन्ड्रिंग। अस्पष्ट सोर्सिंग "दूषित" सोने को LBMA बार उत्पादन प्रक्रिया में प्रवेश करने और फिर टोकनाइज्ड होने की अनुमति देती है। ब्लॉकचेन बार को एक सीरियल नंबर रखने की अनुमति देता है लेकिन यह ऐतिहासिक रिकॉर्ड प्रदान नहीं करता है कि सोना कहाँ से आया था।
- ऑडिट की सीमाएँ। नियमित अंतराल पर किए गए ऑडिट (उदाहरण के लिए, जीएलडी ईटीएफ प्रदान करने वाली फर्म द्वारा) यह पुष्टि कर सकते हैं कि बार मौजूद हैं, कि वे शुद्ध हैं, कि उन पर कोई ग्रहणाधिकार नहीं है, हालाँकि ये ऑडिट आमतौर पर खनन स्थानों और वास्तविक समय में ईएसजी प्रभावों का पता नहीं लगाते हैं।
- टोकनाइजेशन पारंपरिक विश्वास-आधारित मॉडल पर निर्भर करता है; ब्लॉकचेन में 'बार सूची' (लेनदेन का इतिहास) जोड़कर, यह मात्रा सत्यापन की बढ़ी हुई निश्चितता की अनुमति देता है, लेकिन सत्य का एक पहचान योग्य "स्रोत" और मशीन-सत्यापन योग्य अपस्ट्रीम डेटा स्थापित नहीं करता है।
- जबकि कई परियोजनाएं उन्नत स्रोत प्रणालियों और जिम्मेदार स्वर्ण पहलों की दिशा में काम कर रही हैं, प्रत्येक प्रकार की परियोजना के लिए कई बाजारों तक विस्तार करने का सीमित दायरा प्रतीत होता है (यानी, वैलकैंबी का इमर्जेंट टेक्नोलॉजी के साथ काम)।
डिजिटलीकृत और टोकनयुक्त सोने के अधिकांश प्रमुख प्रकार (यानी, एथेरियम पर PAX गोल्ड और टीथर गोल्ड) हिरासत की एक पूरी श्रृंखला के माध्यम से व्यापक, सुरक्षित और नैतिक ट्रेसिंग के बजाय टोकन की हिरासत और मोचन पर ध्यान केंद्रित करते हैं।
रिजर्व का प्रमाण समर्थित मात्रा को सत्यापित करता है; उत्पत्ति का प्रमाण नैतिक सोर्सिंग का पता लगाने की मांग करता है - एक ऐसा अंतर जिसे टोकनयुक्त सोना अक्सर अनुत्तरित छोड़ देता है।
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मांग में वृद्धि दांव को उजागर करती है
अस्थिर आर्थिक स्थितियों के साथ-साथ अमेरिकी डॉलर के संभावित अवमूल्यन के कारण सोने के टोकन की मांग बढ़ी है। परिणामस्वरूप, अगले 5 वर्षों (2025-2026) में हाजिर सोने की कीमत रिकॉर्ड स्तर पर पहुंचने की उम्मीद है। निवेशक सोने का प्रतिनिधित्व करने के लिए डिजिटल रूपों का उपयोग करना शुरू कर रहे हैं क्योंकि वे अत्यधिक तरल हैं और विकेन्द्रीकृत वित्त (डीफाई) के साथ संगत हैं। सोने का टोकनाइजेशन ऑन-चेन उधार के माध्यम से संपार्श्विक का एक नया स्रोत बनाएगा और निवेशकों और तीसरे पक्ष के उधारदाताओं (मॉनेटरी मेटल्स) के बीच लीज्ड "ऑन-चेन" भौतिक संपत्ति का उपयोग करके निवेशकों को आकर्षक रिटर्न प्रदान करेगा।
हालाँकि, जैसे-जैसे यह उछाल आता है, यह अतिरिक्त जोखिम पैदा करेगा। उत्पत्ति बिंदुओं के बीच पारदर्शिता के बिना, टोकनाइज्ड सोने का अनजाने में उन अनैतिक धातुओं को वैध बनाने के लिए उपयोग किया जा सकता है जिन्हें सिस्टम में कीमत दी गई है, कागजों में निपटाया गया है, और उपभोक्ताओं को "सम्मानजनक" संपत्ति के रूप में बेचा गया है। ब्लॉकचेन की अपरिवर्तनीयता टोकनाइज्ड सोने के हस्तांतरण की एक सुरक्षित और सटीक विधि प्रदान करने के लिए सिद्ध होती है, लेकिन यह अपस्ट्रीम अस्पष्टता को तब तक नहीं रोकती जब तक कि इसे पूरी उत्पत्ति (यानी, क्यूआर-कोड माइन ट्रेसिंग, अपरिवर्तनीय ईएसजी रिकॉर्ड) प्रदान करने के लिए जानबूझकर डिज़ाइन नहीं किया जाता है।
मृगतृष्णा से बचने के लिए एक नई दुनिया की आवश्यकता होगी:
पूर्ण श्रृंखला ब्लॉकचेन ट्रेसिबिलिटी - ओरेकल और/या हाइब्रिड सिस्टम के उपयोग के माध्यम से, सभी ब्लॉकचेन लेनदेन में भूगोल और प्रमाणन जैसे माइन ग्रिड स्तर डेटा को एकीकृत करें।
उन्नत मानक - LBMA दिशानिर्देशों पर निर्माण करना और टोकनयुक्त उत्पादों की पूर्ण ब्लॉकचेन उत्पत्ति की आवश्यकता।
उपभोक्ता मांग - ऐसे प्लेटफॉर्मों को प्राथमिकता दें जो नैतिक सोर्सिंग और उत्पत्ति समाधानों का प्रमाण प्रदान करते हैं।
नियामक दबाव - एक नियामक ढाँचे की आवश्यकता है जो टोकनयुक्त कमोडिटी उत्पादों के लिए उत्पत्ति प्रकटीकरण की मांग करता है।
कीमती धातुओं में क्रांति लाना। टोकनाइज्ड सोने में कीमती धातुओं में क्रांति लाने और उन्हें पहले से कहीं अधिक व्यापक रूप से उपलब्ध, तरल और सत्यापन योग्य बनाने की क्षमता है। हालाँकि, उत्पत्ति के प्रमाण के बिना, यह जोखिम है कि टोकनाइज्ड सोना अतीत में भौतिक रूप से खनन किए गए सोने के समान नुकसान और अन्याय को कायम रखेगा। खदान से टोकन तक सोने का प्रमाणीकरण मौलिक है और उत्पाद की आपूर्ति श्रृंखला और पूरी टोकनाइजेशन प्रक्रिया में सत्यनिष्ठा की आवश्यकता का समर्थन करता है।
आदर्श टोकनयुक्त सोने का भविष्य - खदान से टोकन तक पूर्ण स्रोत ट्रैकिंग, केवल मात्रा ऑडिट से परे नैतिक सत्यनिष्ठा सुनिश्चित करना।
स्रोत: जेनरेटेड / चित्रण
