क्रॉस-चेन RWA टोकनकरण: ब्लॉकचेन इंटरऑपरेबिलिटी समाधान 2026

$23.6 बिलियन के टोकनाइज्ड एसेट उद्योग में एक बड़ी खामी यह है कि इसका अधिकांश भाग एक ही ब्लॉकचेन, अर्थात् इथेरियम पर लागू किया गया है, जिसमें RWA (रियल-वर्ल्ड एसेट्स) कार्यान्वयन का 65% शामिल है, जो किसी भी श्रृंखला के माध्यम से विकेन्द्रीकृत कार्यान्वयन का कोई सच्चा स्तर हासिल करने में विफल रहा है। एक नेटवर्क पर RWA टोकनाइजेशन प्रक्रिया के निष्पादन की इतनी अधिक एकाग्रता इंगित करती है कि क्रॉस-चेन इंटरऑपरेबिलिटी वह नहीं है जो RWA टोकनाइजेशन ने शुरू में पेश की थी।

हालांकि, दोनों के बीच का अंतर धीरे-धीरे कम हो रहा है, लेकिन उस गति से नहीं जो संस्थानों को चेक जमा करके सार्वजनिक खरीद ऑर्डर जारी करने के लिए आवश्यक है।

सिंगल-चेन टोकनाइजेशन क्यों रुक जाता है

एक तरल बाज़ार में, एक ही ब्लॉकचेन पर टोकन जारी करना समझ में नहीं आता है। आप उस ब्लॉकचेन पर टोकन जारी करते हैं जिस पर आपको निवेशकों की सबसे अधिक मांग होने की उम्मीद है, जिसका अर्थ है कि आप उस ब्लॉकचेन पर टोकन जारी करेंगे जिसमें सबसे अच्छी तरलता होगी।

2021 में, इथेरियम संस्थागत रूप से मान्यता प्राप्त ब्लॉकचेन परियोजनाओं के लिए सबसे अधिक इस्तेमाल किया जाने वाला ब्लॉकचेन था, इसमें सबसे अच्छा डेफी इकोसिस्टम था, और उस समय किसी भी अन्य ब्लॉकचेन की तुलना में अधिक डेवलपर डीएप्स बना रहे थे। 2021 में अपना टोकन जारी करने के लिए Oracle सबसे अच्छा विकल्प था क्योंकि इथेरियम पर टोकन जारी करना आसान था क्योंकि यह एकमात्र ब्लॉकचेन था जिसे आपको अपना टोकन जारी करने के लिए चुनना था क्योंकि 2021 में ऐसा ही था।

2022 में, इथेरियम को अभी भी सबसे अधिक संस्थागत मान्यता प्राप्त थी; हालांकि, मुख्य रूप से इथेरियम पर तरलता की कमी और टोकन को दूसरे नेटवर्क पर स्थानांतरित करने की विकसित करने योग्य क्षमता के कारण, सिंगल नेटवर्क मॉडल की वैधता 2021 की तुलना में काफी कम थी।

अब एक तरल बाज़ार विकसित करने के लिए कई ब्लॉकचेन और टोकन की आवश्यकता है (यानी, एक तरल बाज़ार बनाने के लिए कई ब्लॉकचेन का उपयोग करने वाले कई टोकन के एक मजबूत नेटवर्क को विकसित करना आवश्यक है)।

हालांकि, वर्तमान में, हमारे पास कुल टोकनाइज्ड फंड में $10.5 बिलियन, सोने और कमोडिटी संपत्तियों में $6.5 बिलियन, और कुल टोकनाइज्ड स्टॉक में $1 बिलियन+ है, जो वर्तमान में सिंगल-चेन प्रतिमान के साथ केवल एक ही तरीके से एसेट पूल तक पहुंच बना सकते हैं, जो बिल्कुल वही है जिसकी हर किसी ने उम्मीद की थी जो इस पर ध्यान दे रहा है।

क्योंकि नेटवर्क भर में तरलता खंडित है, यदि आपने इथेरियम ब्लॉकचेन पर एक टोकनाइज्ड संपत्ति बनाई है, तो आप इसे सोलाना पर संपार्श्विक के रूप में उपयोग नहीं कर सकते जब तक आपको एक ब्रिज नहीं मिलता; जैसा कि यदि आपने एक निजी या अनुमत संस्थागत ब्लॉकचेन पर एक बॉन्ड बनाया है, तो आप विशिष्ट मिडलवेयर के बिना एक खुले सार्वजनिक ब्लॉकचेन पर एक डेफी प्रोटोकॉल के खिलाफ निपटान नहीं कर सकते, इसलिए, आप अलग-अलग नेटवर्क से उसी एसेट पूल तक पहुंच नहीं बना सकते।

परिणामस्वरूप, टोकनाइज्ड एसेट्स के लिए द्वितीयक बाजार की तरलता बहुत कम है, इस तथ्य के कारण कि एक खरीदार केवल उस ब्लॉकचेन पर इकट्ठा हो सकता है जिसमें जारीकर्ता ने अपने टोकन जारी करने का विकल्प चुना था, बजाय इसके कि तरलता स्वाभाविक रूप से कहाँ होना चाहती है।

तदनुसार, टोकनाइजेशन के माध्यम से, आपने ऑटोमेशन और पारदर्शिता में सुधार किया है, लेकिन आपने अपेक्षित पूंजी दक्षता हासिल नहीं की है; आपकी कमी क्रॉस-चेन इंटरऑपरेबिलिटी में है।

इन्फ्रास्ट्रक्चर वास्तव में कैसा दिखता है

तीन अलग-अलग रणनीतियाँ प्रभुत्व के लिए एक-दूसरे से प्रतिस्पर्धा कर रही हैं। अत्याधुनिक पहल तीनों रणनीतियों के विभिन्न संयोजनों का उपयोग करती हैं और इन रणनीतियों के बारे में ऐसा कुछ भी नहीं है जिसका मतलब है कि वे एक साथ फिट नहीं हो सकतीं।

वर्तमान में संस्थागत मानक के सबसे करीब चेनलिंक का क्रॉस-चेन इंटरऑपरेबिलिटी प्रोटोकॉल है, जिसे सीसीआईपी भी कहा जाता है। ऑफ-चेन डेटा को संभालने के लिए, 80% से अधिक टोकनाइज्ड आरडब्ल्यूए सिस्टम अपनी प्रोसेसिंग के लिए चेनलिंक ऑरेकल का उपयोग करते हैं। सीसीआईपी एक इंटरऑपरेबल फ्रेमवर्क के भीतर संचार और क्रॉस-चेन टोकन हस्तांतरण को सुगम बनाकर उस पहुंच का विस्तार भी करता है। एक उदाहरण के रूप में, सीसीआईपी ने जून 2025 में जेपी मॉर्गन के काइनेक्सिस नेटवर्क और ओंडो चेन के टेस्टनेट के बीच क्रॉस-चेन ट्रेजरी सेटलमेंट को सक्षम किया, जिसमें एक सार्वजनिक ब्लॉकचेन और एक निजी विनियमित ब्लॉकचेन के बीच डिलीवरी बनाम भुगतान लेनदेन स्थापित करने के लिए एक तंत्र प्रदान किया गया। वित्तीय सेवा क्षेत्र को एक ऐसी वास्तुकला की आवश्यकता है जो खुले डेफी प्रौद्योगिकी और विनियमित निजी लेजरों के बीच संबंध प्रदान करे। सीसीआईपी उस लक्ष्य की दिशा में काम कर रहा है। स्विफ्ट डीटीसीसी के साथ सीसीआईपी के समान कार्यप्रणाली का उपयोग करके आरडब्ल्यूए के मल्टी-चेन निपटान पर काम कर रहा है।

लेयरजीरो उसी समस्या का समाधान प्रदान करता है, हालांकि यह ऐसा करने के लिए एक अलग दृष्टिकोण का उपयोग करता है। लेयरजीरो का ओमनीचेन मैसेजिंग प्रोटोकॉल कई ब्लॉकचेन पर स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स को बिना किसी बिचौलिए के एक-दूसरे के साथ संवाद करने की अनुमति देता है। परिणामस्वरूप, एक ब्लॉकचेन पर बनाई गई संपत्ति को संदर्भ के रूप में, संपार्श्विक के रूप में, या आरडब्ल्यूए में उपयोग के लिए संपत्ति को शारीरिक रूप से दूसरे में स्थानांतरित किए बिना दूसरी श्रृंखला में स्थानांतरित किया जा सकता है। संपत्ति का मूल स्वामित्व नहीं बदलता; संपत्ति के आर्थिक अधिकार स्थानांतरित होते हैं। नियामक आमतौर पर इस बात को लेकर अधिक चिंतित होते हैं कि स्वामित्व का आधिकारिक रिकॉर्ड कहां स्थित है, बजाय इसके कि संपत्ति का व्यापार कहां किया जाता है; इसलिए, यह अंतर नियमों का पालन करने की कंपनी की क्षमता पर प्रभाव डालेगा।

प्लूम नेटवर्क ने स्काईलिंक नामक एक समाधान बनाया है जो विशेष रूप से इस मुद्दे को संबोधित करता है। स्काईलिंक इथेरियम, सोलाना और पॉलीगॉन में ट्रेजरी बॉन्ड और रियल एस्टेट शेयरों जैसी टोकनाइज्ड संपत्तियों के एक साथ इंटरैक्शन की अनुमति देता है। परिणामस्वरूप, निवेशक एक ब्लॉकचेन पर डेफी प्रोटोकॉल का उपयोग करके दूसरे ब्लॉकचेन पर टोकनाइज्ड संपत्ति रखकर यील्ड उत्पन्न कर सकते हैं। वर्तमान में, टोकनाइज्ड एसेट क्रॉस-चेन आरडब्ल्यूए के कुल बाजार का 15% से अधिक स्काईलिंक के क्रॉस-चेन इंस्टॉलेशन हैं।

वह अनुपालन परत जिसे कोई नहीं छोड़ना चाहता

यदि अनुपालन एकीकरण नहीं किया जाता है, तो इंटरऑपरेबिलिटी केवल एक जोखिम है, उत्पाद नहीं।

केवल इसलिए कि टोकनाइज्ड संपत्तियों को श्रृंखलाओं में स्थानांतरित किया जाता है, इसका मतलब यह नहीं है कि उस संपत्ति को टोकनाइज करने से उत्पन्न नियामक अनुपालन दायित्व समाप्त हो जाते हैं जब टोकनाइज्ड संपत्ति को ब्रिज के पार ले जाया जाता है। उदाहरण के लिए, यदि इथेरियम श्रृंखला पर एक टोकनाइज्ड संपत्ति के लिए केवाईसी पूरा हो गया है, तो आप यह नहीं मान सकते कि वही केवाईसी हिमस्खलन श्रृंखला पर भी उसी टोकनाइज्ड संपत्ति के लिए वैध है। इसके अलावा, एक ब्लॉकचेन से एक स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट में दूसरे ब्लॉकचेन पर मौजूद संपत्ति के लिए स्थानांतरण प्रतिबंध आवश्यक रूप से नहीं होते हैं। इसलिए, यदि इंटरऑपरेबिलिटी परत टोकनाइज्ड संपत्ति के साथ सत्यापित पहचान और प्रतिबंध डेटा को शामिल नहीं करती है, तो श्रृंखलाओं में एक टोकनाइज्ड संपत्ति स्थानांतरित करते समय अनुपालन अंतराल की संभावना है।

क्वांट नेटवर्क का ओवरलेजर इस मुद्दे को संबोधित करता है। उदाहरण के लिए, एक सरकारी बॉन्ड जिसे एक निजी अनुमत लेजर पर टोकनाइज किया गया है, उसे एक सार्वजनिक श्रृंखला पर योग्य निवेशकों/संस्थानों के लिए उपलब्ध कराया जा सकता है, जबकि उत्पत्ति के बिंदु पर दोनों वातावरणों में केवाईसी अनुपालन को लागू किया जा सकता है। जब संपत्ति स्थानांतरित की जाती है, तो उस संपत्ति के लिए सभी अनुपालन नियम मौजूद होंगे, लेकिन नियम संपत्ति के मूल बिंदु पर प्रदान या लागू नहीं किए गए होंगे।

पॉलीमेष एक लेयर 1 ब्लॉकचेन है जिसे विशेष रूप से विनियमित प्रतिभूतियों (या टोकनाइज्ड वास्तविक दुनिया की संपत्तियों) के लिए बनाया गया था। पॉलीमेष प्रोटोकॉल स्तर पर कॉर्पोरेट कार्यों, स्थानांतरण प्रतिबंधों और पहचान सत्यापन का प्रबंधन करता है, न कि एप्लिकेशन स्तर पर। इसलिए, पॉलीमेष ब्लॉकचेन से किसी अन्य ब्लॉकचेन में संपत्ति स्थानांतरित होने से पहले, उस संपत्ति को स्पष्ट अनुपालन अनुमोदन होना चाहिए। यह कोई सीमा नहीं है, यही इसका मुख्य उद्देश्य है।

बाजार कहाँ जा रहा है

स्टैंडर्ड चार्टर्ड के सीईओ ने दावा किया कि भविष्य में लगभग हर लेनदेन को टोकनाइज्ड किया जाएगा। क्रिप्टो में वर्तमान $23.6 बिलियन, 2028 तक अनुमानित $2 ट्रिलियन के विपरीत है, जो अगले दो वर्षों में 85 गुना बड़ा होगा। वर्तमान में मौजूद क्रॉस-चेन इन्फ्रास्ट्रक्चर का निर्माण किया गया है और यह प्रौद्योगिकी का परीक्षण नहीं है। यह उस तकनीकी नींव का विस्तार करने का एक साधन है या ऐसे विस्तार में बाधा बन सकता है।

सर्वोत्तम तकनीक वाली चेनें जीतेंगी नहीं, बल्कि वे जीतेंगी जो अन्य सभी के साथ इंटरऑपरेट करती हैं और संस्थागत रूप से आधारित, संस्थागत निवेश के लिए आवश्यक नियामक आवश्यकताओं का पालन करती हैं।