Depuis 2020, la société technologique cotée en bourse Strategy a dépensé des milliards pour acheter du Bitcoin. Après des années durant lesquelles sa direction affirmait qu'elle ne vendrait jamais, le plus grand détenteur de Bitcoin parmi les entreprises vend maintenant une partie de son stock.
L'accumulation agressive de Bitcoin par Strategy est devenue un modèle pour d'autres entreprises cherchant à ajouter la cryptomonnaie à leurs bilans.
Cependant, Strategy a commencé à s'éloigner de son approche stricte d'achat et de conservation alors que les conditions du marché se détérioraient en 2026. La semaine dernière, Strategy a vendu 1 690 BTC pour 108,6 millions de dollars, selon sa dernière divulgation, poursuivant une série de ventes qui a débuté plus tôt cette année.
En mai, le PDG Phong Le a déclaré que Strategy pourrait vendre du Bitcoin lorsque cela bénéficierait aux actionnaires.
« Au moment où vendre du Bitcoin plutôt que de vendre des actions pour payer un dividende est meilleur pour notre Bitcoin par action, nous le ferons », a déclaré Le à CNBC.
Le président exécutif Michael Saylor a déclaré que Strategy pourrait vendre du Bitcoin pour financer des dividendes, tout en soulignant que son objectif était de « ne jamais être un vendeur net » de Bitcoin, plutôt que de ne jamais vendre du tout.
« Je suis très connu pour dire 'ne vendez jamais votre Bitcoin'. C'est pourquoi Internet est devenu fou quand nous avons dit que nous pourrions le vendre », a déclaré Saylor lors d'une interview sur le podcast David Lin. « Mais si j'avais été plus précis : ne jamais être un vendeur net de Bitcoin. Cela n'aurait tout simplement pas été aussi viral. »
Ce changement a également été motivé par la baisse du cours de l'action STRC. En mai, l'action privilégiée de Strategy est tombée en dessous de 100 dollars par action, limitant la capacité de l'entreprise à émettre de nouvelles actions STRC et coupant une source de capital qu'elle avait utilisée pour financer les achats de Bitcoin. Strategy a réagi en introduisant un cadre de gestion du capital plus large qui lui a permis de vendre du Bitcoin, de constituer ses réserves de trésorerie et de racheter des actions privilégiées.
L'entreprise a depuis vendu du Bitcoin et utilisé une partie des bénéfices pour racheter des actions STRC à prix réduit, cherchant à ramener le cours de l'action vers les 100 dollars.
Depuis mai, Strategy a vendu 6 948 BTC pour environ 432,5 millions de dollars, y compris la vente de 32 BTC pour environ 2,5 millions de dollars ce mois-là, sa première vente de Bitcoin depuis 2022. L'entreprise a utilisé les fonds pour financer les paiements sur ses actions privilégiées.
Fin juin, Strategy a introduit son cadre de capital de crédit numérique (Digital Credit Capital Framework), officialisant les conditions de vente de Bitcoin par l'entreprise.
La politique permet à Strategy de vendre jusqu'à 1,25 milliard de dollars de Bitcoin pour reconstituer sa réserve en dollars, qui a atteint 4 milliards de dollars au 2 août, et de financer les dividendes, les paiements d'intérêts et les rachats d'actions. La vente initiale de 32 BTC par l'entreprise a été effectuée avant ce cadre et est exclue du coussin de vente de 1,25 milliard de dollars que l'entreprise s'est accordé.
Depuis juin, Strategy a étendu l'utilisation du programme, vendant 3 588 BTC pour environ 216 millions de dollars plus tôt ce mois-ci. L'entreprise a déclaré que les fonds avaient été utilisés pour financer les dividendes d'actions privilégiées et reconstituer sa réserve de trésorerie.
Le 3 août, Strategy a rapporté la vente de 1 638 BTC supplémentaires pour 105 millions de dollars en Bitcoin, avec 52,4 millions de dollars des recettes de la vente finançant les dividendes de ses actions privilégiées et 52,3 millions de dollars allant au rachat d'actions STRC.
Avec sa vente la plus récente, exécutée la semaine dernière mais rapportée le 10 août, Strategy s'est séparée de 1 690 BTC supplémentaires pour près de 109 millions de dollars, les recettes étant destinées aux rachats d'actions STRC.
La dernière vente a porté le total des Bitcoin vendus par l'entreprise à 6 948 BTC, soit environ 432,5 millions de dollars jusqu'à présent cette année.
Malgré ces ventes, le Bitcoin reste le principal actif de trésorerie de Strategy, l'entreprise détenant actuellement plus de 840 000 BTC, soit environ 53,6 milliards de dollars, selon son dernier dépôt auprès de la SEC lundi.
Le changement de politique de Strategy lui donne le choix entre vendre du Bitcoin et émettre des actions supplémentaires lorsqu'elle a besoin de liquidités. Bien que l'entreprise ait longtemps adhéré à une idéologie de « ne jamais vendre » en ce qui concerne le Bitcoin, les événements récents montrent que Strategy ne considère plus ces avoirs comme intouchables.
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