Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, a déclaré que le débat sur le fait de savoir si le bitcoin a touché le fond est la mauvaise question à poser pour les investisseurs à long terme, soulignant plutôt si le sommet du cycle est encore à venir.
"C'est en fait la mauvaise question pour les investisseurs à long terme", a-t-il écrit dans une note aux clients lundi.
Hougan a examiné les recherches récentes de Galaxy Digital, NYDIG et Standard Chartered, constatant que les trois entreprises étaient divisées sur le calendrier et les niveaux de prix, même si le bitcoin (BTC) se négocie près de 67 000 $ après un récent rebond depuis des plus bas de plusieurs mois.
Agrandir le graphique
Le tableau de bord des indicateurs de point bas de Galaxy Digital suit 13 conditions liées à l'évaluation, au stress des mineurs et au sentiment qui ont historiquement marqué les points bas du cycle, y compris la moyenne mobile sur 200 semaines et le Mayer Multiple.
L'entreprise a constaté que quatre de ces conditions étaient pleinement remplies, deux partiellement remplies et sept non remplies au 8 juin, plaçant son point bas de scénario de base entre 40 000 et 46 000 $, avec une fourchette plus large de 30 000 à 54 000 $.
NYDIG a adopté une approche multi-métriques similaire, comparant le recul actuel aux quatre creux de cycle précédents du bitcoin.
L'entreprise a conclu que le repli présente de nombreux traits d'un point bas cyclique mais manque la capitulation pure et simple qui a accompagné les points bas passés, et a déclaré que la demande institutionnelle pourrait avoir structurellement modifié le cycle, ce qui signifie que le point bas pourrait déjà être atteint.
Standard Chartered a réduit ses prévisions de fin d'année en février, lorsque le bitcoin se négociait près de 67 000 $, citant un contexte macroéconomique qui se détériore et une pression de vente des ETF.
La banque a fait marche arrière la semaine dernière, déclarant que le point bas était à 59 000 $ et évoquant un accord potentiel entre les États-Unis et l'Iran et l'introduction en bourse de SpaceX comme catalyseurs qui atténueraient les ventes induites par les ETF.
Standard Chartered prévoit maintenant que le bitcoin atteindra 100 000 $ d'ici la fin de l'année, comme indiqué dans une note publiée plus tôt ce mois-ci, dans laquelle la banque a déclaré que le point bas était "presque atteint".
Hougan a déclaré que le désaccord masque une conclusion partagée : les trois entreprises s'attendent à ce que le point bas soit atteint cette année, s'attendent à ce qu'il arrive avant tout nouveau sommet, et s'attendent à ce qu'un autre cycle haussier suive.
"Nous nous demandons tous si le point bas est atteint, alors que ce qui compte, c'est de savoir si le sommet est atteint", a-t-il écrit.
Le mémo soutient que les moteurs à long terme du bitcoin, y compris l'augmentation de la dette publique, la demande de couverture contre l'inflation, l'érosion de la confiance dans les institutions centralisées et l'accès institutionnel croissant, restent intacts et plus solides que lors des cycles précédents.
Hougan a souligné le risque quantique et le resserrement réglementaire comme les risques qui pourraient remettre en question cette thèse. Cependant, il a fait valoir que le paysage actuel du marché est une amélioration par rapport aux cycles précédents.
"Mais de mon point de vue, la situation semble meilleure que lors de tout autre hiver crypto", a déclaré Hougan.
Par ailleurs, Hougan a fait une série de prévisions haussières à long terme tout au long de la récente correction, y compris un mémo de mars réitérant que le bitcoin pourrait atteindre 1 million de dollars alors qu'il rivalise avec l'or en tant que réserve de valeur, même s'il a décrit la période comme un véritable hiver crypto en février.
Clause de non-responsabilité : The Block est un média indépendant qui fournit des actualités, des recherches et des données. En novembre 2023, Foresight Ventures est un investisseur majoritaire de The Block. Foresight Ventures investit dans d'autres entreprises du secteur de la cryptographie. L'échange de crypto Bitget est un commanditaire principal (LP) pour Foresight Ventures. The Block continue d'opérer de manière indépendante pour fournir des informations objectives, percutantes et opportunes sur l'industrie de la cryptographie. Voici nos déclarations financières actuelles.
© 2026 The Block. Tous droits réservés. Cet article est fourni à titre informatif uniquement. Il n'est pas proposé ni destiné à être utilisé comme conseil juridique, fiscal, d'investissement, financier ou autre.
