Le projet de loi sur la structure du marché de la cryptographie, ou "Clarity Act", a de moins en moins de chances d'être adopté cette année, l'environnement politique autour de la législation continuant de se dégrader, selon la banque d'investissement TD Cowen.
"L'environnement politique se détériore pour le Clarity Act", a déclaré Jaret Seiberg, directeur général du Washington Research Group de TD Cowen, dans une note mardi. "C'est pourquoi nous restons pessimistes quant à l'adoption de Clarity cette année."
Notamment, plus tôt ce mois-ci, la commission bancaire du Sénat a fait avancer le projet de loi malgré les objections des démocrates et des banques. À l'époque, Seiberg avait déclaré que le vote de la commission déplaçait le débat vers le Sénat dans son ensemble plutôt que de signaler qu'un accord avait été conclu. Il avait également averti que des obstacles majeurs subsistaient, en particulier concernant les dispositions relatives aux conflits d'intérêts.
Dans sa dernière note, Seiberg a déclaré qu'une série de développements récents impliquant le président Donald Trump et son administration rendaient politiquement plus difficile pour les démocrates de soutenir le projet de loi sur la cryptographie.
L'un des problèmes soulevés par Seiberg concerne une affaire juridique récemment réglée entre Trump et l'Internal Revenue Service (fisc américain). L'accord a créé un fonds anti-instrumentalisation de 1,776 milliard de dollars pour indemniser les personnes qui affirment avoir été victimes d'une "instrumentalisation ou d'une guerre juridique" gouvernementale. L'accord interdit également de manière permanente à l'IRS de vérifier les déclarations de revenus passées de Trump, de sa famille et des sociétés apparentées. L'accord a été conclu alors que Trump acceptait de retirer sa plainte de 10 milliards de dollars contre l'IRS en échange de la création d'un fonds pour les personnes qu'il estime avoir été lésées par des enquêtes ou des poursuites fédérales.
"Nous n'avons jamais vu un fonds financé par les contribuables comme celui-ci, qui semble viser les partisans du Président", a déclaré Seiberg. "Il établit également un précédent pour que les futurs Présidents puissent poursuivre le gouvernement et ensuite régler l'affaire d'une manière qui peut être utilisée pour récompenser leurs partisans."
Un autre développement cité par Seiberg était un récent rapport d'enquête du New York Times examinant comment les marchés de prédiction et les intérêts de la crypto ont fait avancer leur programme auprès de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Le rapport alléguait que des régulateurs expérimentés avaient été mis à l'écart pour rendre l'agence plus favorable à ces secteurs. Seiberg a noté que les allégations du rapport restent non confirmées et que le président de la CFTC, Michael Selig, a déclaré au NYT que l'agence se concentrait sur les fautes majeures et ne faisait pas de favoritisme.
Le rapport du NYT a également mis en évidence les liens entre la famille Trump et plusieurs entreprises de crypto et de marchés de prédiction, un problème que Seiberg estime de plus en plus pertinent pour les négociations au Congrès.
Seiberg a également souligné les déclarations financières publiées par le gouvernement plus tôt ce mois-ci, montrant qu'environ 3 600 transactions boursières ont été effectuées au nom de Trump au cours des trois premiers mois de 2026. Certaines de ces transactions semblaient coïncider avec des périodes où Trump a discuté publiquement de sociétés ou de questions politiques qui pourraient les affecter, a noté Seiberg. La Maison Blanche a déclaré que les transactions ont été exécutées sans l'implication de Trump ou de sa famille.
Selon Seiberg, ces développements augmentent la pression sur les démocrates pour qu'ils exigent des dispositions relatives aux conflits d'intérêts avant de soutenir le projet de loi sur la cryptographie.
"Il devient politiquement difficile pour un démocrate de soutenir un projet de loi sur la cryptographie à moins qu'il ne contienne des normes de conflits d'intérêts applicables au Président", a déclaré Seiberg.
La situation crée également des défis pour les Républicains, a déclaré Seiberg, notant qu'ils pourraient être moins enclins à présenter le projet de loi si cela les obligeait à voter contre des amendements sur les conflits d'intérêts visant Trump.
En conséquence, Seiberg s'attend à ce que les législateurs choisissent de retarder l'action en attendant de voir si les controverses politiques s'estompent.
"Cela conduit à l'inaction car les législateurs attendent de voir si le tollé va se calmer", a déclaré Seiberg. "Le problème est que les prochaines élections [de mi-mandat] ne laissent que peu de place à un nouveau report."
Seiberg a précédemment déclaré que la période pour l'adoption du projet de loi sur la cryptographie s'étend probablement jusqu'à la pause d'août, et que les retards pourraient repousser son adoption à 2027, les règles finales ne prenant potentiellement effet qu'en 2029 si les obstacles actuels ne sont pas résolus cette année.
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