Le change de devises basé sur les stablecoins continue de passer d'une simple solution de contournement de niche à une infrastructure de production sur les principaux marchés émergents d'Afrique et d'Amérique latine, à mesure que les taux de change entre les stablecoins et les monnaies locales se resserrent, selon un nouveau rapport.
Quatorze des 21 monnaies basées sur la blockchain suivies se situaient à moins de 100 points de base des taux interbancaires en mars, ont écrit les analystes de Borderless, un fournisseur d'infrastructures de paiement. Négocier près des taux interbancaires fait référence au taux de change que les banques paient lorsqu'elles achètent ou vendent une monnaie locale, et à moins de 100 points de base signifie que le prix ne s'écarte pas de plus de 1 %.
L'ensemble de données du premier trimestre de l'entreprise — construit sur plus de 1,1 million d'observations de taux sur 51 devises — indique un changement déjà en cours : la décision d'acheminer les paiements via les stablecoins n'est plus théorique, mais de plus en plus pratique.
Le changement est le plus visible en Amérique latine, a déclaré l'équipe de Borderless à The Block.
Le marché des changes de stablecoins dans la région s'est négocié à environ 22 points de base des taux interbancaires tout au long du trimestre, se resserrant jusqu'à la quasi-parité en février.
Au Brésil, les coûts d'exécution ont atteint zéro point de base chez plusieurs fournisseurs. Il est important de noter que ce niveau est généralement associé aux marchés de change institutionnels.
"Voici à quoi ressemble le change de stablecoins de qualité institutionnelle", indique le rapport.
Dans cet esprit, Borderless note que cette stabilité croissante dépasse la rhétorique promotionnelle sur les stablecoins. Au contraire, ces jetons adossés à des monnaies fiduciaires fournissent continuellement des flux de paiement de qualité professionnelle avec une tarification prévisible, des écarts plus faibles et même une concurrence accrue sur le marché.
Une deuxième tendance émerge également en Afrique de l'Est, où les prix convergent rapidement.
Au Kenya, en Tanzanie et au Rwanda, les écarts entre les fournisseurs se sont réduits de 60 % à 80 % au cours du trimestre, un signal que la concurrence est en train de comprimer ce qui était auparavant une prime persistante sur les réseaux de stablecoins.
Selon Borderless, l'effet est moins lié à la tarification absolue qu'à la structure du marché.
À mesure que de plus en plus de fournisseurs cotent des taux, la découverte des prix s'améliore, et le coût de la dépendance à un seul intermédiaire devient visible.
Cependant, un troisième niveau raconte une histoire différente.
Les réseaux de stablecoins exposent la volatilité sous-jacente du marché des changes plutôt que de la lisser dans des marchés à faible liquidité tels que la Zambie et le Malawi.
Les coûts d'exécution au Malawi ont triplé en milieu de mois, tandis que l'écart en Zambie s'est creusé de plus de 700 points de base en quelques semaines.
Borderless a déclaré que ces fluctuations sont plus que de simples anomalies. En effet, l'équipe a indiqué que les stablecoins mettent en évidence les dynamiques des marchés parallèles et les goulots d'étranglement de liquidité généralement dissimulés par une tarification fixe et des écarts opaques dans les canaux bancaires traditionnels.
Alors que le marché des changes de stablecoins approche la parité avec les infrastructures bancaires traditionnelles dans ces marchés émergents, l'adoption mondiale et les débats réglementaires restent des points d'attention majeurs.
De récentes projections suggèrent que les volumes de paiement en stablecoins pourraient approcher 1,5 quadrillion de dollars d'ici 2035. Cela mettrait les cryptomonnaies adossées à des monnaies fiduciaires en bonne voie pour rivaliser avec les réseaux de Visa et Mastercard, a écrit Chainalysis dans un rapport du 8 avril.
Parallèlement, les économistes de la Maison Blanche ont soutenu que l'adoption des stablecoins présente un risque limité pour les prêts bancaires au milieu des négociations du Congrès sur les rendements et les récompenses. Le rapport est arrivé alors que les régulateurs américains s'apprêtent à officialiser la surveillance avec de nouvelles propositions du Trésor visant la lutte contre le blanchiment d'argent et la conformité aux sanctions.
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