La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis tiendra une réunion publique le 14 août à 10h00 HAE pour examiner l'opportunité de proposer un régime d'offres adapté pour certains contrats d'investissement impliquant des actifs crypto.
L'avis officiel de l'agence, daté du 10 août, indique que la réunion sera publique au siège de la SEC à Washington et diffusée en ligne. Le point à l'ordre du jour est intitulé « Réglementation des Actifs Crypto » et sera présenté par la Division des Finances d'Entreprise.
La réunion concrétise une décision formelle de la Commission concernant un cadre que le président Paul Atkins discute depuis mars. Atkins avait précédemment demandé à la SEC d'envisager une exemption pour les startups, une exemption plus large pour les levées de fonds et un « port sûr pour les contrats d'investissement » qui pourrait donner aux émetteurs des règles plus claires sur le moment où la loi sur les valeurs mobilières cesse de s'appliquer à certains arrangements liés aux tokens.
Ces idées ne sont pas encore des règles définitives. Atkins a utilisé des chiffres illustratifs dans son discours de mars, incluant jusqu'à 75 millions de dollars sur 12 mois pour une possible exemption de levée de fonds, mais l'ordre du jour de vendredi ne divulgue pas les seuils proposés ni le texte complet de la règle. L'agenda unifié 2026 de la SEC liste la règle plus large sur les actifs crypto au stade de proposition et décrit les exemptions et les ports sûrs possibles.
Le cadre est en cours d'élaboration depuis des mois. Comme précédemment rapporté dans une couverture antérieure des ports sûrs, Atkins a esquissé des voies distinctes pour les projets en phase de démarrage, les tours de financement plus importants et les contrats d'investissement qui pourraient éventuellement cesser d'être des arrangements de valeurs mobilières.
Le point de vendredi est plus étroit qu'un régime complet de structure de marché des actifs numériques. L'avis de la SEC indique que les commissaires examineront les règles relatives aux offres impliquant certains contrats d'investissement crypto. Des points distincts de l'agenda 2026 de la SEC traitent de la responsabilité financière des courtiers-négociants et de la structure du marché crypto pour les bourses et les systèmes de négociation alternatifs.
L'agence a déjà franchi une autre étape en matière de classification. En mars, la SEC et la CFTC ont publié une interprétation conjointe expliquant comment les lois fédérales sur les valeurs mobilières s'appliquent aux actifs crypto et comment un actif qui n'est pas lui-même une valeur mobilière peut devenir, ou cesser d'être, une partie d'un contrat d'investissement. Les agences ont déclaré que l'interprétation visait à compléter le travail législatif plutôt qu'à le remplacer.
Quelques jours auparavant, les deux régulateurs ont également signé un nouveau protocole d'accord visant à coordonner l'élaboration des règles, les définitions de produits et la supervision. Cela donne à la SEC un moyen de collaborer avec la CFTC là où leurs autorités existantes se chevauchent, tout en laissant les changements législatifs plus larges au Congrès.
La réunion a lieu pendant que le Sénat est en congé pour ses vacances d'août. Les registres du Sénat montrent que la motion de clôture sur la H.R. 3633, la Digital Asset Market Clarity Act, arrivera à maturité à 14h15 HAE le 15 septembre après le retour des sénateurs à Washington. Le vote de procédure déterminerait si le Sénat peut aller de l'avant avec l'examen, et non si le projet de loi devient loi immédiatement.
Comme crypto.news l'a rapporté dans une couverture antérieure de CLARITY, Atkins a déclaré que la SEC peut aborder des parties du marché crypto par le biais de la réglementation si le Congrès n'agit pas. Il a également soutenu qu'une législation fournirait un cadre plus durable. Les règles de l'agence ne peuvent pas redessiner de manière permanente la division statutaire des pouvoirs entre la SEC et la CFTC.
Cette différence maintient la pertinence du Congrès même si les régulateurs avancent. La loi CLARITY établirait un cadre légal pour la structure du marché, tandis que la réunion de vendredi de la SEC traite spécifiquement de sa propre autorité en matière de lois sur les valeurs mobilières concernant certaines offres crypto.
Si les commissaires votent pour émettre la proposition, la SEC publierait la règle proposée et solliciterait des commentaires du public avant d'examiner toute version finale. La réunion de vendredi marquerait donc le début d'une autre étape de l'élaboration des règles plutôt que de modifier immédiatement les obligations d'enregistrement pour les émetteurs crypto. Atkins a déclaré en mars qu'il s'attendait à ce que la proposition soit soumise à consultation publique.
Les investisseurs et les développeurs devront surveiller la proposition éventuelle concernant les exigences de divulgation, les conditions d'éligibilité et les périodes de transition, dont aucune n'apparaît dans l'avis de réunion actuel. Le texte exact montrera également si la Commission conserve les concepts de startup, de levée de fonds et de port sûr que Atkins a précédemment décrits.
Jusqu'à ce que ce texte apparaisse, les affirmations concernant les plafonds de levée de fonds définitifs, les règles d'éligibilité ou les dates d'entrée en vigueur restent non confirmées. La prochaine date parlementaire fixe est le 15 septembre, lorsque la loi CLARITY fera face à son test de clôture au Sénat.
