David Schwartz, CTO Émérite de Ripple, a contesté les affirmations selon lesquelles la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis se serait concentrée uniquement sur les ventes de XRP par Ripple.
Il a déclaré que la plainte de l'agence et ses déclarations publiques avaient décrit à plusieurs reprises le XRP lui-même comme une valeur mobilière avant que le tribunal ne rejette certaines parties de cette position plus large.
Cet échange fait suite aux commentaires de l'ancien avocat de la SEC, Marc Fagel, qui a déclaré que l'affaire s'est finalement résumée à savoir si Ripple avait vendu du XRP par le biais d'offres de titres non enregistrées. Schwartz a soutenu que ce résumé omet le langage original du régulateur et la réponse du tribunal à celui-ci.
Dans un échange sur X le 14 juillet, Fagel a déclaré que la SEC devait prouver que Ripple avait vendu du XRP comme une valeur mobilière pour établir une violation de la Section 5. Il a ajouté que l'agence n'avait pas besoin de statuer sur chaque transaction de marché secondaire dans son affaire contre Ripple.
Schwartz a reconnu que les ventes de Ripple étaient importantes, mais a rejeté l'affirmation selon laquelle il s'agissait du seul argument du régulateur. Il a écrit : « La plainte elle-même fait fréquemment référence au XRP lui-même comme étant la valeur mobilière. » Il a qualifié cette réécriture plus étroite de « tentative de réécrire complètement l'histoire ».
La plainte de la SEC de décembre 2020 indiquait que Ripple et ses dirigeants avaient vendu plus de 14,6 milliards d'unités d'un « actif numérique de sécurité appelé XRP ». Le régulateur a allégué que ces ventes avaient rapporté plus de 1,38 milliard de dollars sans enregistrement ni exemption.
L'annonce publique de la SEC s'est concentrée sur l'offre non enregistrée présumée de Ripple et les ventes personnelles de ses dirigeants. Fagel a reconnu plus tard que le message de l'agence manquait de nuances et que ses arguments semblaient changer au cours de l'affaire. Il a maintenu que la question juridique finale concernait les transactions XRP de Ripple.
La juge Analisa Torres a établi une distinction entre le XRP et les contrats ou systèmes utilisés pour le vendre. Son ordonnance de juillet 2023 stipulait que le XRP, en tant que jeton numérique, n'était pas « en soi » un contrat, une transaction ou un système répondant au test de Howey.
Le tribunal a ensuite examiné les ventes de Ripple par catégorie. Il a constaté qu'environ 728,9 millions de dollars de ventes institutionnelles directes constituaient des contrats d'investissement non enregistrés. Les ventes programmatiques sur les bourses n'ont pas satisfait au même test car les acheteurs ne savaient pas si Ripple ou un autre détenteur avait vendu les jetons.
La SEC et Ripple ont abandonné leurs appels en août 2025, mettant officiellement fin à l'affaire civile. Le jugement final a maintenu une pénalité de 125,04 millions de dollars et une injonction permanente liée aux futures ventes institutionnelles non enregistrées.
Notamment, la communauté XRP a marqué le 13 juillet comme le troisième anniversaire de la décision de 2023. La décision a protégé les ventes programmatiques de Ripple sur les bourses tout en soumettant ses transactions institutionnelles à la loi sur les valeurs mobilières.
Des rapports connexes ont montré que Ripple avait envisagé de fermer après le dépôt de la plainte par la SEC. La société a poursuivi l'affaire et a dépensé environ 150 millions de dollars pour sa défense juridique, selon les dirigeants de Ripple, comme rapporté par crypto.news.
Schwartz a déclaré que le rejet par le tribunal de la position plus large de la SEC constituait une partie majeure de la victoire de Ripple. Fagel a déclaré que le résultat portait toujours sur la question de savoir si les ventes de Ripple étaient qualifiées de transactions sur titres. Leur échange reflète un différend durable sur la charge juridique de l'agence, sa formulation publique et la décision qui en a découlé. Cette distinction continue de façonner la façon dont l'histoire juridique du XRP est décrite.
