Bien qu'ardente défenseure du bitcoin et actionnaire de Strategy, Susie Ward, PDG de Bitcoin Policy UK, a encore quelques inquiétudes concernant la plus grande entreprise de trésorerie d'actifs numériques au monde.
Ward a récemment déclaré à The Block lors d'une interview à la conférence BTC Prague la semaine dernière qu'elle estimait qu'une vidéo montrée par Michael Saylor de Strategy, promouvant le STRC, dénaturait le profil de risque de l'investissement.
"C'est le risque avec lequel je ne suis pas à l'aise. Je ne pense pas que le risque soit expliqué," a déclaré Ward. "Saylor a publié une vidéo parlant de son rendement avec le STRC... cela laissait entendre qu'il n'y avait aucun risque, et j'ai trouvé cela vraiment malhonnête."
La vente de STRC, une action privilégiée perpétuelle offrant un dividende impressionnant de 11,25%, a aidé Strategy à poursuivre ses plans d'accumulation de bitcoins, l'entreprise canalisant les fonds provenant de ces actions vers l'achat de plus de BTC.
Ward considère le concept de vente de ce type d'actions pour lever des capitaux afin d'acheter du bitcoin comme problématique.
Cependant, certains analystes de Wall Street croient en la vision de Strategy et s'attendent à ce que l'action augmente finalement en valeur parallèlement au prix du bitcoin.
En général, Ward a de sérieux doutes quant aux entreprises adoptant la stratégie de trésorerie en BTC popularisée par Saylor chez Strategy. Bien qu'elle puisse comprendre qu'une entreprise conserve une partie de ses flux de trésorerie disponibles en bitcoin, s'endetter pour acheter du BTC est imprudent, de son point de vue.
"Il y a toutes ces différentes couches d'ingénierie financière, vous pourriez donc diluer vos actionnaires. Vous émettez plus d'actions, vous les vendez, vous diluez vos actionnaires, vous levez des fonds, vous achetez du bitcoin," a déclaré Ward. "C'est presque le contraire de ce que nous aimons dans le bitcoin. Nous aimons le bitcoin parce qu'il ne peut pas être gonflé, en raison de sa rareté, c'est ce qui le rend spécial."
Lorsque le prix du bitcoin a commencé à augmenter de façon vertigineuse l'année dernière, de nombreuses entreprises ont suivi la tendance et le modèle de Strategy, se réinventant en tant que sociétés de trésorerie d'actifs numériques. Beaucoup de ces entreprises ont commencé à emprunter ou à lever des fonds sur les marchés de capitaux traditionnels pour acheter du BTC.
Ward désapprouve, affirmant que cela revient à associer la réputation du bitcoin à des "jeux fiat" pour lancer des projets qui, selon elle, ressemblent beaucoup à des schémas d'investissement de type memecoin, "pump-and-dump".
"Il suffit de regarder le graphique, ça monte à un niveau fou, ça redescend, et puis c'est tout," a déclaré Ward.
Comme Strategy, les cours des actions des sociétés de trésorerie en bitcoin sont étroitement corrélés au prix du bitcoin, qui a perdu près de 50% de sa valeur depuis son pic d'octobre 2025.
Les actions de Strategy (MSTR), s'échangeant à environ 132 dollars lundi, ont chuté de plus de 60% au cours de l'année écoulée.
De son côté, Strategy a déclaré lundi avoir acheté 1 587 BTC supplémentaires pour environ 100 millions de dollars à un prix moyen de 63 024 dollars par bitcoin, portant ses avoirs totaux à 846 842 BTC.
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