Imaginez à quel point la finance mondiale serait simple s'il n'y avait qu'une seule monnaie dans le monde. Un système où l'argent pourrait circuler à travers les frontières sans se soucier des taux de change, des frais de conversion ou des délais. Les transactions seraient instantanées, sans friction et universellement acceptées.

Dans la finance traditionnelle, cette idée est difficile à réaliser en raison des frontières géographiques. Cependant, dans le monde des cryptomonnaies, cette vision semble beaucoup plus proche de la réalité. Si la crypto supprime les frontières géographiques, elle introduit un nouveau type de séparation appelé l'isolation des blockchains. Pour remédier à cette isolation, c'est là qu'intervient le concept de token enveloppé (wrapped token). Comment déplacer de la valeur entre différentes blockchains sans perdre sa forme originale ?

Qu'est-ce qu'un Token Enveloppé ?

Un token enveloppé est une représentation systématique, un miroir ou une copie, d'une autre cryptomonnaie ou d'un token qui réside sur une autre blockchain. Ce token conserve la même valeur 1:1 que son token original. Lorsqu'un token est enveloppé, l'actif original est bloqué ou conservé en réserve, et un nouveau token est créé sur une autre blockchain qui représente cet actif. Ce nouveau token maintient une valeur 1:1 avec l'original.

Le concept des tokens enveloppés est de permettre à un token natif d'être utilisé sur une blockchain différente. Par exemple, Bitcoin fonctionne sur son propre réseau, ce qui rend difficile son utilisation directe au sein d'écosystèmes comme Ethereum ou BNB Chain. Cette limitation empêche les détenteurs de Bitcoin d'accéder à un large éventail d'applications décentralisées, en particulier dans des domaines comme la DeFi. Les tokens enveloppés résolvent ce problème tout en conservant leur valeur originale.

Les tokens enveloppés permettent aux détenteurs de conserver une exposition à leur monnaie, par exemple le Bitcoin, tout en accédant aux fonctionnalités disponibles sur d'autres blockchains. Au lieu de vendre leur Bitcoin, les utilisateurs peuvent utiliser sa version enveloppée pour participer à des activités telles que le trading, le prêt ou la génération de rendement.

Ces tokens enveloppés peuvent être échangés à la fois sur des plateformes d'échange décentralisées et centralisées. Dans le cas des plateformes centralisées, les utilisateurs n'ont souvent pas besoin d'effectuer le processus d'enveloppement manuel eux-mêmes, car les exchanges gèrent généralement le processus de conversion.

Comment fonctionnent les Tokens Enveloppés ?

Les tokens enveloppés suivent un processus assez simple, mais en coulisses, cela implique une coordination entre des dépositaires (custodians), des contrats intelligents ou des ponts inter-chaînes. Les ponts sont essentiellement des protocoles connectant deux blockchains distinctes pour transférer des données.

Dans de nombreux cas, un dépositaire ou une organisation de confiance (comme une DAO) gère le processus d'enveloppement via une combinaison de contrats intelligents et de systèmes de réserve. Lorsqu'un utilisateur souhaite acquérir un token enveloppé, par exemple du Wrapped Bitcoin (WBTC), il doit d'abord déposer son Bitcoin original dans ce contrat intelligent. Une fois le Bitcoin déposé, il est bloqué en toute sécurité et ne peut être déplacé ou utilisé tant que l'utilisateur ne décide pas de le récupérer. Après confirmation du dépôt, une quantité équivalente de tokens enveloppés est frappée sur la blockchain cible et envoyée au portefeuille de l'utilisateur. La valeur du token enveloppé est toujours indexée 1:1 sur l'actif sous-jacent, garantissant que 1 WBTC est toujours égal à 1 BTC.

Le dépositaire joue un rôle essentiel jusqu'à ce que l'utilisateur récupère son actif original. Il est responsable de la conservation sécurisée de la cryptomonnaie sous-jacente. Plus important encore, les dépositaires garantissent que pour chaque token enveloppé en circulation, il existe une quantité équivalente de l'actif natif détenue en réserve. Ce support est ce qui maintient l'indexation 1:1 et garantit que les tokens enveloppés peuvent toujours être échangés contre leur valeur originale. Lorsqu'un utilisateur souhaite reconvertir l'actif original, il lui suffit de "désenvelopper" le token (unwap). Cela implique de renvoyer les tokens enveloppés au dépositaire. Une fois les tokens reçus, ils sont brûlés (détruits), et la quantité équivalente de la cryptomonnaie originale est restituée à l'utilisateur. La destruction des tokens enveloppés est une étape cruciale de ce processus. Elle garantit que l'offre en circulation des tokens enveloppés correspond toujours à la quantité des actifs sous-jacents détenus en réserve.