Le Japon vient de reclassifier la crypto en tant qu'instrument financier : voici ce qui change réellement

Le marché des cryptomonnaies au Japon est établi depuis 12 ans, où la crypto était principalement réglementée comme moyen de paiement. En 2014, cela avait du sens ; une réglementation était nécessaire pour protéger les fonds des clients après l'implosion de Mt. Gox — et limiter la capacité des bourses à perdre les fonds de leurs clients était la priorité. Cependant, en 2026 : des millions d'investisseurs particuliers japonais possèdent du Bitcoin et d'autres actifs numériques comme investissement, plutôt que de les dépenser pour un café.

Le 10 avril 2026, le cabinet japonais a adopté un amendement à la Loi sur les Instruments Financiers et les Échanges (FIEA), qui régit le trading d'actions et d'obligations. En vertu de cet amendement, les monnaies numériques seront réglementées de la même manière que les actions et les obligations. L'amendement à la FIEA devra maintenant être adopté par la Diète (le parlement japonais) avant de devenir loi, et il n'y a eu aucune objection apparente de la part des membres de la Diète. Avec l'approbation de la Diète, les nouvelles réglementations entreraient en vigueur à partir de l'exercice fiscal 2027.

Des paiements aux investissements : Pourquoi ce changement s'est produit

Coïncidence, cependant, au moment de la création du BTC, l'intention initiale était que les bitcoins soient utilisés comme une forme de monnaie pour les transactions. Par conséquent, les régulateurs ont dû établir un cadre pour réglementer l'utilisation de la monnaie virtuelle en créant une loi qui se concentrait uniquement sur les aspects transactionnels des bitcoins et ne créait pas de réglementations autour de l'aspect investissement des bitcoins.

Ce manque de réglementation concernant l'aspect investissement des bitcoins et de la technologie blockchain a permis la croissance continue et la popularité des monnaies virtuelles à travers le monde.

La Loi sur les Services de Paiement (PSA) ne prévoit aucune réglementation de l'aspect investissement du bitcoin (et d'autres cryptomonnaies), ce qui a créé un manque de supervision réglementaire concernant le trading et l'émission de cryptomonnaies.

Sur les marchés boursiers traditionnels, le délit d'initié est un crime ; cependant, sur les marchés des monnaies virtuelles russes (ou japonais), il n'existe actuellement aucune loi interdisant le délit d'initié, ce qui a créé une opportunité pour toute personne ayant une connaissance préalable d'un projet à venir de trader et de profiter de cette connaissance sans craindre d'être poursuivie.

L'amendement à la FIEA comble directement ces lacunes.

Ce que les nouvelles règles disent réellement

Le projet de loi introduit plusieurs changements concrets. Voici comment les anciens et les nouveaux cadres se comparent :

Cette interdiction du délit d'initié illégal est déjà l'une des règles de toutes les bourses japonaises. Comme auparavant, aucun trader ne peut utiliser ou obtenir des informations non publiques pour les aider dans leurs transactions de cryptomonnaies. Tous les émetteurs de cryptomonnaies seront tenus de fournir des états financiers annuels, ce qui placera les investisseurs institutionnels, qui n'avaient auparavant aucun moyen d'effectuer une due diligence, dans une meilleure position pour appréhender le marché.

Les augmentations des sanctions sont également substantielles. L'augmentation d'une amende maximale de 1 million de yens (environ 10 000 dollars américains) à 10 millions de yens (environ 100 000 dollars américains) pour les opérateurs non enregistrés vise à envoyer un message fort quant au sérieux de l'application de la loi par le gouvernement. De plus, la peine d'emprisonnement maximale pour les opérateurs non enregistrés passera de 1 an à 3 ans.

La réforme fiscale qui l'accompagne

Les modifications apportées à la Loi sur les Instruments Financiers et les Échanges (FIEA) ne traitent pas directement de la fiscalité au Japon ; cependant, ces deux amendements s'inscrivent dans une tendance vers une vision plus large de l'avenir du Japon en tant que pôle d'investissement international. Au Japon, les revenus générés par les cryptomonnaies sont imposés comme des revenus divers, avec des taux pouvant atteindre 55 % selon la tranche d'imposition applicable. Ce n'est PAS une faute de frappe ! Au Japon, lors du dernier marché haussier cyclique du Bitcoin, un investisseur japonais qui aurait réalisé des gains phénoménaux aurait pu payer plus de la moitié de ses bénéfices du Bitcoin en impôts. Cela a conduit à une grande quantité d'activité de trading en l'absence d'une décision fiscale claire sur les actifs crypto, entraînant un manque de détention à long terme des actifs crypto. La proposition fiscale supplémentaire créera un nouveau taux d'imposition sur les gains crypto au Japon de 20,315 %, soit le même taux appliqué aux plus-values sur les investissements en actions. Combinée aux amendements de la FIEA, cette double stratégie rend le Japon attractif pour les investisseurs particuliers et les capitaux institutionnels qui exigent une clarté réglementaire relative au Japon avant de prendre des engagements à long terme sur le marché japonais.

Ce que cela signifie pour les institutions

Les plus grandes sociétés financières japonaises se préparent à faire des incursions dans la crypto. Par exemple, Nomura Holdings et SBI Holdings devraient montrer la voie en créant des produits d'investissement impliquant la cryptomonnaie en vertu de la nouvelle loi. De plus, le Japon explore les options possibles d'ETF (fonds négociés en bourse) pour les cryptomonnaies d'ici 2028. Ce changement créera le cadre juridique sous-jacent nécessaire pour permettre à ces fonds de fonctionner selon les mêmes directives que les autres produits financiers.

Le passage de l'appellation « activité d'échange d'actifs crypto » à « activité de trading d'actifs crypto » est bien plus qu'un simple changement de nom ; il représente un changement juridique dans la manière dont ces entreprises opéreront, se dirigeant davantage vers un modèle d'entreprise de type courtage plutôt que de traitement des paiements, ce qui signifie qu'elles auront des responsabilités de conformité différentes (par exemple, des changements d'exigences de capital) ainsi que la manière dont elles sont autorisées à s'associer avec des clients institutionnels.

Ce qui ne change pas

Tout n'est pas balayé par la FIEA. Les NFT et certains stablecoins restent pour l'instant sous la PSA. Le régulateur semble tracer une ligne entre les actifs utilisés principalement à des fins d'investissement et ceux ayant des caractéristiques plus fonctionnelles ou axées sur le paiement — une distinction qui sera inévitablement mise à l'épreuve à mesure que les frontières s'estompent.

Le Japon se dirigeait vers cela depuis un certain temps. Chaque mise à jour réglementaire depuis 2017 a poussé la crypto progressivement vers la finance traditionnelle. Cet amendement est la déclaration la plus directe à ce jour que la phase d'expérimentation est terminée et que cette classe d'actifs est là pour rester. Que l'exercice fiscal 2027 marque le début réel ou qu'il soit repoussé dépend du parlement — mais la direction n'est plus en question.