Ang isang kamakailang desisyon ng Korte Suprema na nagpapalawak sa awtoridad ni President Donald Trump na alisin ang mga pinuno ng maraming independiyenteng pederal na ahensya ay maaaring magkaroon ng mas malawak na implikasyon habang ang mga pangunahing regulator ng pananalapi ay sumusulong sa paggawa ng regulasyon, kabilang ang mga panuntunan na nakakaapekto sa digital assets.

Nagsimula ang kaso noong 2025 nang sinibak ni President Trump si Rebecca Slaughter, isang Democratic commissioner sa Federal Trade Commission. Noong nakaraang linggo, nagpasya ang Korte Suprema ng 6–3 pabor kay Trump, na nagpapalawak sa awtoridad ng presidente na alisin ang mga pinuno ng mga independiyenteng pederal na ahensya, maliban sa Federal Reserve.

Dumating ang desisyon habang ang mga regulator tulad ng Securities and Exchange Commission at Commodity Futures Trading Commission ay nasa gitna ng bagong panahon ng regulasyon ng cryptocurrency na may mga plano na magpatupad ng mga pagbabago sa panuntunan, iakma ang kanilang mga panuntunan, at mag-isyu ng mga exemption.

Ang parehong ahensya sa buong lakas ay idinisenyo upang gumana na may mga komisyoner sa pamumuno, na walang higit sa tatlo ang kabilang sa parehong partido pulitikal. Gayunpaman, ang SEC ay kasalukuyang may tatlong Republican commissioner, habang ang CFTC Chair Michael Selig ang nag-iisang komisyoner sa ahensya.

Sinasabi ng ilan na ang isang buong panel ng mga komisyoner ay mahalaga sa malusog na debate at nagbubunga ng mga panuntunan na mas matibay sa iba't ibang administrasyon. Ikinatuwiran ng iba na ang mga praktikal na epekto ay maaaring mas limitado. Sinabi ng isang dating opisyal ng CFTC na ang mga aksyon ng ahensya ay nananatiling limitado ng mga kinakailangan ng batas at ng Administrative Procedure Act, anuman ang bilang ng mga komisyoner na nagsisilbi.

Sinabi ng isang dating opisyal ng ahensya na ang mas kaunting komisyoner ay maaaring makahadlang sa pagiging epektibo ng isang regulator, na tinawag ang desisyon ng Korte Suprema na "nakakalungkot."

"Matatag akong naniniwala na mas maraming kaisipan at mas maraming debate at mas maraming banggaan ng mga ideya ang hahantong sa mas mahusay na resulta," anila sa isang panayam sa The Block ngayong linggo. "Kaya, habang pinagdadaanan nila ito, marahil ay makakakuha tayo ng isang hindi pinakamainam na resulta dahil mas kaunti ang mga tao sa mesa na nag-iisip tungkol sa mga isyu."

Ang mga panuntunan na pinagtibay ng mga bi-partisan na komisyon ay mas matibay din, at ang mga upuan ay palaging sumusubok na makakuha ng bi-partisan na boto. Kung wala iyon, maaaring mas madali para sa mga kalaban na bawiin ang mga panuntunan, anila.

"Ito ay nagiging isang madaling target para sa isang ideologo o isang kalaban na magsabi, well, hindi ito lubusang pinagdebatehan kaya dapat tayong bumalik sa umpisa," sabi ng dating opisyal ng ahensya.

Ano ang mangyayari sa ilalim ng bagong administrasyon?

Ang pag-aalala ay lumalawak lampas sa kasalukuyang administrasyon. Ang mga panuntunan na pinagtibay ng isang nabawasang komisyon ay maaaring mas madaling balikan o baliktarin ng mga susunod na administrasyon.

"Magkakaroon ka ng patakaran, mag-aadjust ang merkado at pagkatapos ay kailangan mong mag-alala tungkol sa isang araw kung saan ang isang tao o isang grupo ng mga tao sa isang bagong administrasyon ay maaaring magsabi, well, hindi iyon tunay na pinagdebatehan sa ilalim ng balangkas na nilayon ng Kongreso, ibig sabihin, isang buong komisyon, at o sa kadahilanang iyon ay babaguhin o ibabalik namin iyon at nakakalungkot iyon," anila.

Ang mga bakante ay nakakuha ng karagdagang pansin habang isinasaalang-alang ng Kongreso ang isang makasaysayang batas na maghahati sa pangangasiwa ng digital assets sa pagitan ng SEC at CFTC, na nagbibigay sa huli ng higit na malaking awtoridad. Pinindot ng mga mambabatas si Trump na magtalaga ng mga komisyoner ng CFTC upang maisulong ang mas malawak na crypto bill na iyon.

Ang desisyon ng kaso ng Korte Suprema ay nagdulot din ng mga tanong sa ilan, dahil sa malapit na ugnayan ni Trump sa sektor ng crypto. Noong nakaraang linggo, inilabas ng Office of Government Ethics ang ulat ng pagbubunyag ng pananalapi ni Trump, na nagpapakita ng daan-daang bilyong dolyar sa bitcoin at ether na konektado sa crypto company ng kanyang pamilya na tinatawag na World Liberty Financial.

"Napalinaw ng Presidente ang kanyang mga posisyon sa crypto at prediction markets, maging sa pamamagitan ng executive orders, pahayag, negosasyon sa Kongreso, o kanyang sariling personal na aktibidad sa negosyo, kaya medyo ligtas na ipagpalagay na susundin ng mga regulator ang pamumunong iyon," sabi ni Tyler Gellasch, presidente at CEO ng investor-focused Healthy Markets Association. Siya ay dating abogado ni Democratic SEC Commissioner Kara Stein.

Sa paglipas ng mga taon, hinangad ng Kongreso na lumikha ng mga firewall sa pagitan ng White House at mga regulator, na ngayon ay hindi na ang kaso, aniya. Nang tanungin kung ano ang mangyayari kapag pumasok ang mga bagong administrasyon ng pangulo, sinabi ni Gellasch na nagdaragdag ito ng pagkasumpungin.

"Ang pulitika, tulad ng mga merkado, ay paikot," aniya. "At habang mas nasa likod ng crypto ang hangin ng pulitika ngayon, mas malamang na harapin ng industriya ang mga bagyo sa pulitika sa hinaharap."

'Buong puwersa ng batas'

Isang dating opisyal ng CFTC ang umalingawngaw sa ilan sa mga pag-aalala na iyon, ngunit sinabi rin na ang desisyon ng Korte Suprema ay nagpapatibay muli sa mga kapangyarihan ng presidente.

"Sa muling pagpapatibay ng Korte Suprema na ang presidente ay may kapangyarihang hubugin, sibakin ang mga tauhan sa lahat ng antas ng administrasyon, sa tingin ko ang mga hamon sa hudikatura sa mga aksyon ng isang solong-miyembro na lupon ay nagiging mas hindi makatotohanan," anila sa The Block.

Kapag nagbalangkas ng mga panuntunan, kailangan din ng mga pederal na ahensya na sundin ang Administrative Procedures Act, o APA, na namamahala kung paano bumubuo at naglalabas ng mga panuntunan ang mga pederal na ahensya, kabilang ang mga pamamaraan ng abiso at komento.

Kung ang proseso ng paggawa ng panuntunan ay sumusunod sa APA, kung gayon hindi mahalaga kung gaano karaming komisyoner ang bumoto pabor dito, sabi ng dating opisyal ng CFTC.

"Hangga't ang mga komisyon ay sumusunod sa kanilang mga batas, na maaaring mangailangan o hindi nangangailangan ng isang tiyak na bilang ng mga komisyoner para sa isang korum, at hangga't sumusunod sila sa APA, kung gayon ang anumang ginagawa nila ay legal at may buong puwersa ng batas," anila.

Gayunpaman, ang mga solong-miyembro na komisyon ay maaaring maging nakakapinsala, sa kabila ng mga benepisyo ng kakayahang kumilos nang mabilis sa isang pinuno lamang, anila.

"Kung mas maraming halimbawa ng mga ahensya ng solong komisyoner sa hinaharap, ang kawalan ba ng pangangailangan para sa kompromiso ay nangangahulugan na mas maraming pagkakamali ang nagagawa sa paglalathala ng mga panuntunan at ang mga bagay ba na iyon ay kailangan nating ipamuhay, ang mga bagay ba na iyon ay magdudulot ng mas maraming pagsusuri, mas maraming muling pagsusulat ng lumang panuntunan?" anila.

Nagsalita din ang dating opisyal ng CFTC tungkol sa kung paano maaaring nagkaroon ng epekto ang kaso ng Korte Suprema kung si dating SEC Chair Gary Gensler ay namumuno pa rin sa ahensya. Si Gensler ay itinuturing na kritikal sa industriya ng crypto at nagsagawa ng mga aksyon sa pagpapatupad laban sa ilang pangunahing kumpanya ng crypto, at pinaninindigan na maraming cryptocurrencies ang kwalipikado bilang mga security.

Ang Republican SEC Commissioner na si Hester Peirce, na nanguna sa paglilinaw ng mga panuntunan para sa crypto, ay maaaring wala sa ahensya, sabi ng dating opisyal ng CFTC.

"Isipin ang pagkawala ng talino, feedback, at pananagutan kung wala si Hester ng boses," anila.

"Sa isang hinaharap na administrasyong Demokratiko na muling kalaban sa crypto, ang [desisyon] na ito ay maaaring maging malaking negatibo dahil maaari nitong alisin ang mga boses na kung hindi man ay magpapakita ng ibang pananaw at tumulong sa publiko na panagutin ang mga ahensya sa paglampas sa batas at kanilang utos ayon sa batas," dagdag nila.

Ngunit sa huli, bago pa rin ang desisyon.

"Maaga pa," sabi ng dating opisyal ng CFTC.