Na-trigger ng Bitcoin ang walo sa 12 senyales ng kapitulasyon ng VanEck matapos itong bumaba ng 49% mula sa rurok nito, bagaman ang makasaysayang datos ng kumpanya ay walang ipinakitang bentahe sa kita sa loob ng anim na buwan.
Sinabi ng VanEck sa mid-August Bitcoin ChainCheck nito na ang mga aktibong senyales ay naglalagay sa Bitcoin sa isang panahon ng matinding stress sa merkado, ngunit ang backtest nito ay hindi sumusuporta sa mga inaasahan ng mabilis na pagbangon.
Ang mga indikador ng tagapamahala ng asset ay sumasaklaw sa pagkalugi sa presyo, pananalapi ng mga minero, at ang bahagi ng mga nagmamay-ari ng Bitcoin na may di-realisadong pagkalugi. Ang bawat sukatan ay idinisenyo upang makita ang mga kundisyon na lumitaw nang ang presyon ng pagbebenta ay umabot sa sukdulang lebel sa mas naunang mga siklo ng merkado.
Lahat ng 12 indikador ay pumasok sa kanilang mga sona ng kapitulasyon nang hindi bababa sa isang beses sa loob ng tatlong buwan na sakop ng ulat, ayon sa VanEck. Walo ang nanatiling aktibo nang kunin ng kumpanya ang pinakabagong mga pagbasa nito, na nagpapahiwatig na ang merkado ay maaaring nasa huling bahagi ng kasalukuyang pagbaba nang hindi kinukumpirma na naabot na ng Bitcoin ang huling mababa nito.
Ipinakita ng makasaysayang resulta ng VanEck na ang mga panahon na may walo hanggang 12 aktibong senyales ay hindi nagbunga ng di-pangkaraniwang malakas na kita sa sumusunod na tatlo o anim na buwan.
Kapag ang bilang na iyon ng mga indikador ay nagpakita, ang Bitcoin ay nakakuha ng average na 12.8% sa loob ng susunod na 90 araw, ayon sa ulat. Ang average na kita nito sa lahat ng maihahambing na 90-araw na panahon ay mas mataas sa 15.2%.
Ang pagpapalawig ng panahon ng paghawak sa 180 araw ay nagbunga ng katulad na resulta. Kinakalkula ng VanEck ang average na kita na 32% pagkatapos ng mga kumpol ng kapitulasyon, kumpara sa 36.3% na average ng Bitcoin sa buong dataset nito.
Tanging ang isang-taong panahon ng paghawak lamang ang nakabuo ng kita na mas mataas kaysa sa makasaysayang batayan ng Bitcoin, sinabi ng kumpanya. Binalaan ng VanEck na ang resulta ay mula sa 115 araw ng pagmamasid na lubos na nagsasapawan, na nangangahulugang ang sample ay kumakatawan lamang sa limitadong bilang ng magkakahiwalay na pangyayari sa merkado.
Samakatuwid, itinuring ng ulat ang mga pagbasa bilang gabay sa posisyon ng Bitcoin sa siklo nito, sa halip na isang kasangkapan sa paghahanap ng eksaktong pinakamababa. Inihayag din ng VanEck na may pagkakalantad ito sa Bitcoin, kabilang ang sa pamamagitan ng mga produkto ng pamumuhunan na pinamamahalaan ng kumpanya.
Sa ilalim ng pamamaraan nito, karamihan sa mga senyales ay nagiging aktibo kapag ang kanilang mga pagbasa ay bumaba sa pinakamababang 15% ng kanilang sariling naitalang kasaysayan. Ang mga indikador kung saan ang mataas na halaga ay kumakatawan sa stress sa merkado ay gumagamit ng isang mataas na sukdulan sa halip.
Ang pagbaba ng presyo ay sumusunod sa isang hiwalay na patakaran. Ina-activate ng VanEck ang indikador kapag bumaba ang Bitcoin ng higit sa 35% mula sa rurok nito, kahit na ang pagbaba ay hindi matindi kumpara sa mas naunang bear markets.
Ang 49% na pagbaba ng Bitcoin mula sa record nito noong Oktubre 2025 ay sumunod sa nakapirming threshold ngunit nasa ika-35th percentile lamang ng mga nakaraang pagbaba, ayon sa ulat. Ang paglalapat ng parehong percentile test na ginamit para sa iba pang mga indikador "ay maglalagay sa atin sa 7 sa 12 sa halip na 8 sa 12," sinabi ng kumpanya.
Ang mga nakaraang malalaking Bitcoin bear markets ay nagdulot ng pagkalugi mula sa rurok hanggang sa pinakamababa na 94%, 85%, 84%, at 78%, ayon sa VanEck. Inaasahan ng kumpanya na ang kasalukuyang pagbaba ay hihinto nang mas maaga dahil ang merkado ngayon ay may kasamang mga produkto ng U.S. spot exchange-traded, mas maraming institusyonal na may hawak, at mas kaunting malalaking kumpanyang hindi regulado na ang biglaang pagkabigo ay maaaring maging sanhi ng sapilitang pagbebenta.
Inilarawan ng VanEck ang mas mababaw na pinakamababa bilang isang inaasahan; gayunpaman, sa halip na isang kumpirmadong resulta. Ang mas naunang mga pagbagsak ay nangyari bago ang paglikha ng U.S. spot Bitcoin ETFs ng isang reguladong pinagmumulan ng demand, habang ang pagbaba noong 2022 ay kasama rin ang pagbagsak ng crypto lender na Celsius at exchange na FTX.
Ang tiyempo ng kasalukuyang pagbaba ay mas katulad ng mas naunang mga siklo kaysa sa laki nito. Nagbilang ang VanEck ng apat na natapos na bear markets simula 2011 at natuklasan na ang kanilang mga pagbaba ay tumagal ng average na 11 buwan mula sa rurok hanggang sa pinakamababa.
Ang pagtanggal ng mas maliit na siklo ng 2011 ay nagpataas ng average sa 12.7 buwan, sinabi ng ulat. Pumasok ang Bitcoin sa ikasampung buwan ng pagbaba nito mula sa rurok noong Oktubre 2025 noong Agosto, na nagtulak sa VanEck na ilagay ang isang posibleng panahon ng akumulasyon sa pagitan ng Setyembre at Nobyembre nang walang pagpili ng partikular na petsa.
Nag-trade ang Bitcoin malapit sa $64,300 sa mga oras ng gabi sa Asya noong Agosto 19 at nanatili sa pagitan ng humigit-kumulang $62,300 at $66,500 mula nang makabawi mula sa mababang nito noong Hunyo 30 malapit sa $58,500. Natuklasan ng isang kamakailang pagsusuri sa presyo na nabigo ang BTC na manatili sa itaas ng $65,000 bilang resistensya malapit sa $65,400, mahina ang spot demand at ang pagtaas ng ani ng U.S. bond ay nilimitahan ang pagbangon nito.
Samantala, ang 30-araw na realisadong volatility ay bumaba sa isang annualized na 27.2%, kumpara sa pangmatagalang average ng Bitcoin na humigit-kumulang 80%, ayon sa VanEck. Ang mababang volatility ay nabuo kasama ng pinababang partisipasyon, na inilalagay ng kumpanya ang 30-araw na spot volume sa ika-10 percentile ng naitalang kasaysayan nito matapos ang 27% na pagbaba.
Natukoy din ng isang Agosto 18 na pagsusuri sa liquidity ng Bitcoin ang $63,200 bilang median na realisadong presyo na sumuporta sa BTC sa paulit-ulit na pagsubok. Pinangalanan ng mga analyst ng Bitfinex ang $67,176 bilang ang lebel na magbabalik sa mga kamakailang mamimili sa isang average na kita, habang ang pagkawala ng $63,200 ay maaaring maglantad ng $57,803.
Ang mga minero ng Bitcoin ay sumalo ng ilan sa pinakamabigat na presyon sa kasalukuyang siklo, ayon sa VanEck, dahil ang mas mababang presyo at mahinang bayarin sa transaksyon ay nagpababa sa kita na nalilikha ng bawat yunit ng computing power.
Ang pang-araw-araw na kita sa buong network ng pagmimina ay bumaba ng 46% mula sa isang taon na ang nakalipas, sinabi ng ulat. Bumaba rin ang mining difficulty ng 18.3% mula sa rurok nito noong Nobyembre 2025 habang pinatay ng mga operator ang mga makina na hindi na kayang kumita.
Tinawag ng VanEck ang pagbaba ng difficulty na pinakamatindi mula nang ipagbawal ng China ang domestic na pagmimina ng Bitcoin noong 2021. Pinahihintulutan ng pagbaba ang network na umayon sa bumababang computing power, ngunit nagpapahiwatig din ito na ang ilang minero ay hindi nakakayanan ang mga gastos sa kuryente at pagpapatakbo.
Nauna nang iniulat ng Crypto.news na ang isang magkahiwalay na dataset ay naglagay sa pagbaba ng difficulty sa 19.9% pagsapit ng huling bahagi ng Hulyo, na ginagawa itong ikatlo sa pinakamalalim na pagbaba sa panahon ng espesyalisadong mining-hardware. Natuklasan din ng ulat na iyon na ang mga nakalistang kumpanya ng pagmimina ay pinalawak ang mga kasunduan sa artificial-intelligence data-center habang nananatili sa ilalim ng presyon ang kita sa pagmimina ng Bitcoin.
Ipinakita ng mga pagbasa ng VanEck na naganap ang stress ng minero kasama ng bumababang supply na hawak ng mga pangmatagalang mamumuhunan. Ang mga coin na hindi nagalaw ng higit sa isang taon ay bumaba ng 356,534 BTC sa loob ng 30 araw sa 11.84 milyong BTC, katumbas ng 59.1% ng umiikot na supply.
Lahat ng anim na pangkat ng edad ng pangmatagalang pamumuhunan ay nagtala ng mga pagbaba, ayon sa kumpanya. Ang mga wallet na may hawak na coin sa loob ng isa hanggang dalawang taon ang bumubuo ng pinakamalaking pagbaba sa humigit-kumulang 156,000 BTC, habang ang mga balanse na mas luma sa 10 taon ay bumaba ng humigit-kumulang 4,000 BTC.
Sinabi ng VanEck na ang ilang paggalaw ay maaaring kumatawan sa mga paglilipat sa pagitan ng mga pribadong wallet para sa mga kadahilanang pangseguridad sa halip na mga benta. Idinagdag ng kumpanya na kinakailangan ang mga inflow ng exchange na pinaghiwalay ayon sa edad ng coin upang matukoy kung ang mga mas matandang may hawak ay nagpadala ng mga asset sa mga platform ng kalakalan.
Ang demand sa pamamagitan ng mga produkto na nakalista sa U.S. ay lumipat sa kabaligtarang direksyon sa panahon ng 30-araw na panahon ng pagsukat ng VanEck. Ang mga produkto ng spot Bitcoin exchange-traded ay nakatanggap ng humigit-kumulang $663 milyon, katumbas ng humigit-kumulang 10,400 BTC sa mga presyo na ginamit sa ulat.
Binawi ng mga inflow ang bahagi ng humigit-kumulang $2.4 bilyon na inalis noong nakaraang buwan, ayon sa VanEck. Maaaring ma-access ng mga Amerikanong mamumuhunan ang merkado sa pamamagitan ng mga produkto, kabilang ang HODL ETF ng VanEck, nang hindi direktang nagmamay-ari ng Bitcoin.
Nananatiling hindi pantay ang demand ng pondo sa labas ng window ng pagsukat ng ulat. Nawalan ang mga U.S. spot Bitcoin ETF ng $389.7 milyon sa linggong nagtatapos Agosto 14, ayon sa datos mula sa SoSoValue.
Mas maaga noong Agosto, ang mga pondo ay nakakuha ng $853.5 milyon sa loob ng limang magkakasunod na sesyon, gaya ng iniulat noong Agosto 8. Ipinapakita ng datos ng Farside kalaunan na may $297.5 milyon na net inflows noong Agosto 17 at isa pang $189.3 milyon noong Agosto 18, na nagresulta sa pinagsamang dalawang-araw na kabuuan na $486.8 milyon.
BTC