Iniulat na inilipat ng Anthropic ang petsa ng paglabas ng kanilang prospektus para sa IPO sa huling bahagi ng Setyembre at ang kanilang roadshow para sa mga mamumuhunan sa kalagitnaan ng Oktubre, habang tinatantiya ng ilang mamumuhunan ang potensyal na pagpapahalaga ng listahan na umabot sa $2 trilyon.

Ang iskedyul ng Anthropic IPO ay lumalapit sa halalan sa US

Iniulat ng Reuters noong Biyernes na maaaring simulan ng Anthropic ang pagmemerkado ng kanilang initial public offering sa kalagitnaan ng Oktubre sa pinakamaaga, ayon sa mga taong pamilyar sa mga paghahanda. Maaaring makumpleto ng kumpanya ang paglilista ilang araw bago ang halalan sa kalagitnaan ng termino ng US sa Nobyembre, bagama't nagbabala ang mga pinagmulan na ang iskedyul ay maaaring magbago.

Sa ilalim ng naunang iskedyul, inaasahan na ilalabas ng Anthropic ang kanilang prospektus simula sa linggo ng Setyembre 7. Sinabi ng dalawang taong pamilyar sa usapin sa Reuters na ang dokumento ay malamang na hindi magiging pampubliko hanggang sa huling bahagi ng Setyembre.

Ang paglalathala ng prospektus ay maglilipat sa alok sa mga huling yugto nito sa pamamagitan ng pagbibigay ng access sa mga mamumuhunan sa pagganap ng pananalapi ng kumpanya, mga salik ng peligro, impormasyon sa pamamahala, at iminungkahing tuntunin ng IPO. Magbibigay din ang paghahain ng mas matibay na mga numero kaysa sa mga pagtatantya na umiikot sa pribadong pamilihan ng sapi at tokenized pre-IPO na pamilihan.

Ayon sa Reuters, naniniwala ang ilang mamumuhunan na ang paglilista ay maaaring magpahalaga sa Anthropic ng hanggang $2 trilyon. Ang isang transaksyon sa ganoong antas ay maituturing na isa sa pinakamalaking IPO na tinangka, bagama't hindi pa pampublikong kinukumpirma ng Anthropic ang isang pagpapahalaga, bilang ng sapi, sukat ng alok, o panghuling petsa ng paglilista.

Ang binagong iskedyul ay kasunod ng ulat noong Agosto na nagsasaad na ang paglabas ng prospektus ay kaagad pagkatapos ng Labor Day, na may inaasahang paglilista sa huling bahagi ng Setyembre o unang bahagi ng Oktubre. Madalas na binabago ng mga kumpanya ang mga kalendaryo ng IPO habang tumutugon sa mga kondisyon ng merkado, pagsusuri ng regulasyon, at iba pang paghahanda, nabanggit ng Reuters.

Isang $15 bilyong pasilidad ng kredito ang nauna sa paghahain

Bilang bahagi ng kanilang mga paghahanda, nagtatrabaho ang Anthropic upang tapusin ang isang $15 bilyong pasilidad ng umikot na kredito. Inaasahang makikipagpulong ang mga analista mula sa mga bangko na lumalahok sa pagpopondo sa mga kinatawan ng kumpanya pagkatapos makumpleto ang pasilidad, ayon sa isang pinagmulan ng Reuters.

Karaniwang nag-iiwan ang mga kumpanya ng ilang linggo sa pagitan ng mga pulong ng analista at ng paglabas ng isang IPO prospektus. Maaaring gumamit ang Anthropic ng mas maikling agwat dahil mayroon nang malawak na kaalaman ang mga analista sa kanilang negosyo, sabi ng pinagmulan.

Sina Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, at Citigroup ay kabilang sa mga bangko na nagtatrabaho sa alok. Tumanggi ang bawat bangko na magkomento sa Reuters tungkol sa kanilang papel.

Ang pasilidad ng kredito ay magbibigay sa Anthropic ng access sa hiniram na pondo kapag kinakailangan sa halip na ilipat ang buong halaga nang sabay-sabay. Hindi ibinunyag ng Reuters ang interest rate ng pasilidad, mga kalahok na nagpapahiram, maturity, o iba pang tuntunin, habang naunang iniulat ng Bloomberg na pinag-uusapan ng kumpanya ang pagpapalawak ng linya ng kredito sa $15 bilyon.

Tumataas ang pangangailangan sa kapital ng Anthropic kasabay ng paggastos nito sa imprastraktura ng kompyutasyon. Noong Hulyo, iminungkahi ng kumpanya ang pagpapaupa ng hanggang $10 bilyon na kapasidad sa pag-compute mula sa Meta Platforms sa loob ng dalawang taon, ayon sa naunang saklaw ng mga usapan. Ang iniulat na kaayusan ay nakatali sa Prometheus data center ng Meta sa Ohio at bumuo ng bahagi ng trabaho ng Anthropic upang makakuha ng sapat na kapasidad sa pagproseso para sa mga modelo nitong Claude.

Ang magkahiwalay na commitment sa imprastraktura ay nagdagdag sa mga gastusin sa hinaharap ng kumpanya. Iniulat ng Reuters noong Agosto na ang Anthropic ay lumagda sa isang $35 bilyong kasunduan sa cloud computing sa Lambda na sinusuportahan ng Nvidia para sa kapasidad sa isang data center sa Texas. Ang isa pang anim na taong kasunduan ay magbibigay ng $45 bilyon na kapasidad sa pag-compute sa pamamagitan ng kampus ng Nscale sa West Virginia.

Ang pribadong pamilihan ay nagpahalaga sa Anthropic ng higit sa $1 trilyon

Ang mga inaasahan na nakapalibot sa IPO ay binuo sa isang matinding pagtaas sa pribadong pagpapahalaga ng Anthropic. Nakumpleto ng kumpanya ang isang Series G na pagpopondo noong Pebrero sa isang $380 bilyong pagpapahalaga pagkatapos ng pagpopondo, pinangunahan ng GIC at Coatue, ayon sa data ng on-chain na pagpapahalaga na sinuri ng crypto.news noong Mayo.

Sa unang bahagi ng Mayo, ang tokenized pre-IPO trading sa Prestocks platform ng Jupiter ay nagpapahiwatig ng halaga na humigit-kumulang $1.2 trilyon. Ang mga sapi ng Forge Global ay iniulat na nagpahalaga sa kumpanya malapit sa $1 trilyon, habang ang OpenAI ay nakipagkalakalan nang mas malapit sa isang ipinahiwatig na $880 bilyong pagpapahalaga sa parehong pribadong-share na platform.

Ang pribado at tokenized na pamilihan ay hindi nagtatatag ng presyo na matatanggap ng Anthropic sa isang IPO. Ang limitadong liquidity, mga istruktura ng special-purpose-vehicle, mga restriksyon sa paglilipat, at maliliit na laki ng transaksyon ay maaaring magdulot ng mga pagpapahalaga na naiiba sa presyong tinatanggap ng mga pampublikong mamumuhunan para sa isang buong alok.

Inanunsyo ng Anthropic ang isa pang pagpopondo noong Mayo sa isang $965 bilyong pagpapahalaga pagkatapos ng pagpopondo at sinabi na ang kanilang taunang kita ay lumampas sa $47 bilyon bago ang round. Isang kamakailang ulat sa mga nasamsam na sapi ang nagsabi rin na ang mga pagtatantya sa secondary market ay naglagay sa kumpanya sa halagang $1.5 trilyon, ngunit ang limitadong transaksyon sa pribadong sapi ay maaaring hindi kumakatawan sa halaga na magagamit para sa buong negosyo.

Ang pagkalakal sa mga produkto na konektado sa crypto ay nagpakita ng katulad na kawalan ng katiyakan. Bumagsak ang Anthropic pre-IPO perpetual futures ng hanggang 9% pagkatapos ng kanilang debut noong Hunyo sa Coinbase at Binance, ayon sa pre-IPO futures data. Nagbabala ang Coinbase na ang huling presyo ng IPO ng kumpanya ay maaaring magkaiba ng hanggang 25% mula sa antas ng futures kapag nangyari ang paglilista.

Hindi tulad ng karaniwang sapi, ang mga walang hanggang kontrata ay hindi nagbibigay ng pagmamay-ari sa Anthropic. Ang kanilang mga presyo ay sumusubaybay sa mga inaasahan ng merkado para sa isang halaga ng sanggunian sa hinaharap, na nag-iiwan sa mga mangangalakal na nalalantad sa mga pagbabago sa tiyempo ng IPO, pagpapahalaga, at mga patakaran sa pag-aayos ng kontrata.

Inaabangan ng mga mamumuhunan sa US ang mga pampublikong pagsisiwalat ng Anthropic

Para sa mga mamumuhunan sa U.S., ang prospektus ang magbibigay ng unang pampublikong set ng detalyadong pagsisiwalat na direktang nauugnay sa alok ng Anthropic. Kumpidensyal na nag-file ang kumpanya para sa isang listing sa U.S. noong unang bahagi ng 2026, na nagpapahintulot sa Securities and Exchange Commission na suriin ang kanilang mga dokumento ng pagpaparehistro bago ang inaasahang pampublikong paglabas nito.

Ayon sa isang Investor.gov IPO bulletin, ang isang kumpanya ay karaniwang nagpaparehistro ng isang alok sa SEC sa pamamagitan ng isang Form S-1. Inilalarawan ng prospektus nito ang negosyo, posisyon sa pananalapi, pamamahala, iminungkahing paggamit ng mga nalikom, mga panganib, at mga tuntunin ng alok na maaaring suriin ng mga mamumuhunan bago magpasya kung lalahok.

Ang paunang dokumento ay maaaring hindi naglalaman ng panghuling presyo ng sapi o bawat nakumpletong termino. Sinasabi ng Investor.gov na ang mga nagbibigay ay karaniwang naghahain ng isang panghuling prospektus pagkatapos maging epektibo ang pahayag ng pagpaparehistro, kung saan ang panghuling dokumento ay karaniwang naglalaman ng impormasyon sa pagpepresyo na hindi magagamit sa paunang bersyon.

Ang iminungkahing tiyempo ng Anthropic ay naglalagay ng roadshow ng mamumuhunan bago ang halalan sa kalagitnaan ng termino ng U.S. sa Nobyembre 3. Hindi iniulat ng Reuters na ang kalendaryo ng halalan ang sanhi ng pagkaantala, at sinabi ng mga pinagmulan nito na ang iskedyul ng IPO ay maaaring magbago muli.

Maaari ding pumasok ang OpenAI sa merkado ng U.S. sa parehong panahon. Kumpidensyal na nag-file ang developer ng ChatGPT para sa isang IPO noong Hunyo nang hindi isinisiwalat ang iminungkahing laki o mga tuntunin. Ang mga ulat noong panahong iyon ay naglagay ng posibleng pagpapahalaga nito sa hanggang $1 trilyon, habang naunang isiniwalat ng OpenAI ang higit sa 900 milyong lingguhang gumagamit ng ChatGPT at $2 bilyon sa buwanang kita.