Limang Buwan ng Monad: MON Tokenomics, Katotohanan ng TVL, Pagbubukas ng Overhang

Inilunsad ng Monad ang pampublikong mainnet nito noong Nobyembre 24, 2025 na may 50.6 bilyong MON tokens na naka-lock, isang 3.3% airdrop na nagalit ang malaking bahagi ng mga gumagamit nito, at isang presyo ng MON na umabot sa $0.0488 bago bumagsak ng 66% sa loob ng tatlong linggo. Limang buwan makalipas, ang chain ay may hawak na humigit-kumulang $347 milyon sa kabuuang nakalock na halaga, isang wrapped-Bitcoin bridge ang humihila ng siyam na figure na liquidity papunta sa DeFi stack nito, at ang mga unang tranche ng isang unlock schedule na tatagal hanggang Q4 2029 ay nagsisimula nang lumabas sa merkado.

Itong piraso ay inilalayo ang parallel-EVM pitch na nangingibabaw sa coverage ng paglulunsad at tinatalakay ang realidad pagkatapos ng paglulunsad: kung paano nakaayos ang MON tokenomics, kung saan talaga nananalaytay ang kapital, kung ano ang hitsura ng katutubong ecosystem ng mga tagapagbuo, at kung aling mga katalista at hadlang ang mahalaga para sa natitirang bahagi ng 2026. Para sa arkitektural na background tungkol sa MonadBFT, parallel execution, at ang kwento ng pagtatatag, ang naunang piraso tungkol sa ano ang Monad blockchain ay nananatiling pangunahing sanggunian.

Sa loob ng MON tokenomics na walang nakatantiya nang buo noong paglulunsad

Ibinunyag ng Monad ang kumpletong tokenomics nito noong Nobyembre 10, 2025, dalawang linggo bago magsimula ang pampublikong benta. Ang unang supply sa mainnet genesis ay 100 bilyong MON. Ang alokasyon ay hinati sa anim na bahagi: 38.5% para sa pag-unlad ng ekosistema sa ilalim ng Monad Foundation, 27% para sa mga kasapi ng koponan sa Foundation at Category Labs, 19.7% para sa mga investor, 7.5% para sa pampublikong benta, 3.95% para sa treasury ng Category Labs, at 3.3% para sa airdrop ng komunidad. Ang buong detalye ay inilathala sa opisyal na MON tokenomics overview.

Ang pinakababagay na numero para sa pagtuklas ng presyo sa unang taon ay ang Day 1 float. Humigit-kumulang 49.4 bilyong token ang na-unlock sa genesis, galing sa pampublikong benta, airdrop, at bahagi ng tranche ng ekosistema na naitalaga na ng Foundation para sa mga grant at insentibo. Ang natitirang 50.6 bilyon ay naka-lock.

Para sa konteksto, maraming bagong inilunsad na Layer 1 ay inilabas na may single-digit o mababang teens na porsyento ng initial floats, kaya ang MON ay pumasok sa merkado na may mas malaking agarang suplay kaysa sa karaniwang coin na ibinibigay sa airdrop. Isa ito sa mga istruktural na dahilan kung bakit ang pagbaba pagkatapos ng paglulunsad, bagama't matindi, ay hindi umikot nang tulad ng ilan sa mga naunang paglulunsad na mataas ang FDV noong 2024 at 2025.

Isang pangalawang detalye na may epekto sa pagpepresyo: ang mga naka-lock na token ay hindi maaaring i-stake. Pinipigilan ng panuntunang iyon ang mga may hawak na team at investor na kumita ng tinatayang 2% na taunang pagtaas mula sa 25-MON-per-block na iskedyul ng gantimpala bago lumabas ang kanilang vesting. Ang staking yield ay naiaakumula laban sa malayang umiikot na supply sa halip na sa buong base ng token, na nagpapataas ng totoong kita para sa mga pampublikong staker nang mas mataas kaysa sa ipapahiwatig ng isang simpleng supply-weighted na kalkulasyon. Ang base na bahagi ng mga on-chain transaction fee ay sinusunog, na nagbibigay sa MON ng demand-linked na deflationary offset, bagaman limang buwan ng live na data ay nagpapahiwatig na hindi pa tinatablan ng pagsunog ang implasyon sa kasalukuyang antas ng aktibidad.

Ang MON unlock calendar na huhubog sa presyo mula 2026 hanggang 2029

Ang pinaka-mahalagang linya sa dokumento ng tokenomics ay ang vesting schedule, dahil ang supply side ng presyo ng MON ay nakaayos na para sa susunod na apat na taon. Ang mga allocation sa team ay may isang taong lockup na sinusundan ng 3 hanggang 4 na taong linear vest na naka-link sa bawat petsa ng pagsisimula ng indibidwal sa proyekto. Sa isang taong cliff, humigit-kumulang 10.7% ng kabuuang supply ang nagiging karapat-dapat na ma-unlock sa isang window. Ang mga token ng investor at ang treasury ng Category Labs ay sumusunod sa mas mahigpit na disenyo: apat na taong kabuuang tagal na may isang taong cliff, pagkatapos ay 1/48 na pantay-pantay na buwanang unlock sa natitirang 36 na buwan. Ang buong pagkumpleto ng unlock ay nakaayos sa Q4 2029, ang ika-apat na anibersaryo ng mainnet.

Ang mga malapit na unlock event ay maliit sa porsyento ngunit malaki sa halaga kapag nagsimulang magsamasama:

• Abril 24, 2026: 170.21 milyong MON ang aalis para sa mga gantimpala ng validator, na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $5.3 milyon sa presyong $0.031 bawat MON. Ito ay kumakatawan lamang sa 0.17% ng supply, kaya malamang na hindi nito malalampasan ang merkado nang mag-isa.
• H2 2026: bumibilis ang quarterly unlock cadence habang patuloy na inilalabas sa iskedyul ang mga tranche ng ecosystem at validator.
• Simula Nobyembre 2026: humigit-kumulang 46.7 bilyong MON ang unti-unting magbubukas hanggang 2029, pinapaganahan pangunahing ng one-year cliff ng team at pagsisimula ng buwanang iskedyul ng investor. Ito ang estruktural na dahilan kung bakit karamihan sa mga scenario ng presyo ng analyst ng 2026 ay nakatuon sa bearish case sa saklaw na $0.02.

Ang mga trader na nagsasaayos ng posisyon sa MON sa nalalabing bahagi ng 2026 ay nagpapasya kung ang organikong demand, na pinapalakas ng paglago ng DeFi TVL at migrasyon ng Bitcoin liquidity, ay kayang saluhin ang supply na papasok sa merkado. Kung mananatili ang totoong kita at mag-iiba-iba ang mga bayad sa aplikasyon, ang unlock overhang ay maaaring masipsip. Kung hihinto ang aktibidad, hindi ito magagawa.

Pinagmulan: LBank

Ang TVL ng Monad ay mukhang malusog, ngunit karamihan dito ay ported liquidity

Sa kalagitnaan ng Abril 2026, hawak ng Monad ang humigit-kumulang $347 milyon sa kabuuang halaga na naka-lock. Ang bilang na iyon ay tumaas mula sa humigit-kumulang $150 milyon sa unang linggo pagkatapos ng mainnet, isang kapani-paniwalang landas ng paglago para sa isang limang buwang gulang na chain. Ang direktoryo ng ecosystem ay nagbibilang ng 304 na mga na-deploy na protocol, kung saan 78 ang itinuturing na katutubo sa Monad at ang natitirang 226 ay alinman sa mga port mula sa Ethereum o mga multi-chain na deployment. Ang mga pangunahing bilang na iyon ay ang panlabas na kwento.

Ang mas malalim na kwento ay kung saan nakalagay ang kapital. Humigit-kumulang 90% ng TVL ng Monad ay nasa loob ng mga aplikasyon na hindi espesyal na dinisenyo para sa Monad. Ang chain ay ginawa para sa bilis, ngunit ang mga protocol na naglalaman ng pinakamaraming halaga ay ang parehong EVM DeFi primitives na kilala na ng mga mambabasa mula sa Ethereum mainnet. Ang Uniswap ay may hawak na mula $28 hanggang $60 milyon depende sa window ng pagsukat at ito ang may pinakamalaking hiwa ng TVL. Ang Gearbox, isang leverage-lending platform, ay malapit sa $20 milyon. Ang Morpho, Curve, at Upshift ay may tig-pitong-figure na mga posisyon. Ang araw-araw na DEX volume ay umabot ng higit sa $200 milyon, kung saan ang Uniswap lamang ang responsable sa humigit-kumulang $62 milyon nito.

Ang konsentrasyong ito ay hindi pagkabigo sa kanyang sarili. Ang na-port na liquidity ay nagbibigay sa Monad ng gumaganang DeFi stack mula sa unang araw, na siya ring dahilan kung bakit maaaring makahanap ang cbBTC ng mga lending at structured-product markets sa loob ng ilang linggo mula sa paglulunsad ng tulay. Ang alalahanin, na pinaka-direktang ipinaabot ng mga analyst ng ecosystem noong unang bahagi ng 2026, ay tungkol sa product-market fit. Kung karamihan sa mga on-chain fees ng Monad ay nagmumula sa pagpapalit ng MON at pagbibigay ng liquidity kaysa sa paggamit ng aplikasyon na hindi maaaring umiral kung hindi dito, kung gayon ang chain ay gumagana bilang isang mabilis na alternatibo sa EVM rollup kaysa bilang isang natatanging compute environment. Ang pangmatagalang presyo ng MON ay nakasalalay sa kung magbabago ang komposisyong iyon.

Ang Mga Native Monad Builders na Dapat Subaybayan

Isang maliit ngunit lumalaking grupo ng mga proyekto ang itinayo partikular para sa latency profile ng Monad. Sama-sama silang may mababang walong-figure na TVL ngayon, na hindi gaanong kalaki sa absolutong halaga ngunit makabuluhan dahil ito ang mga aplikasyon na hindi maaaring kopyahin nang eksakto sa mas mabagal na mga chain.

• Kuru ay nagpapatakbo ng isang ganap na on-chain central limit order book DEX, na gumagamit ng sub-second finality upang tularan ang performance ng matching engine na may self-custody. Ang TVL ay nasa paligid ng $1.5 milyon na may 24-oras na volume na lampas sa $11 milyon. Nakalikom ang koponan ng $13.6 milyon mula sa Paradigm at Electric Capital.
• FastLane Labs ay nagpapatakbo ng shMON, ang unang liquid staking token sa Monad. Pinagsasama nito ang native staking yield kasama ng MEV revenue, RPC revenue, at account abstraction infrastructure sa pamamagitan ng Atlas framework nito. Humigit-kumulang $5 milyon ang TVL, mga 7.13 milyong MON ang na-stake. Nakikipag-trade ang shMON bilang sarili nitong asset at nakalista sa LBank's shMonad price page para sa mga trader na nais magkaroon ng exposure sa staked MON nang hindi nagpapatakbo ng validator.
• aPriori ay nag-aalok ng isang kompetensyang liquid staking protocol na itinayo sa paligid ng MEV-aware validator incentives. Nagsarado ang koponan ng isang $8 milyong seed funding sa ulat na $100 milyong valuation.
• Kintsu ay nakatutok sa mga staking at yield products at may hawak na humigit-kumulang $1.5 milyon sa TVL.
• Clober ay nagpapatakbo ng isang decentralized order book na may $1.16 milyon sa TVL.
• Curvance ay bumubuo ng stablecoin lending laban sa Curve, Convex, Aura, at Frax LP tokens. Nakalikom ang protocol ng $3.6 milyon sa seed funding at inilunsad ang cbBTC lending market kaagad pagkatapos dumating ang Chainlink bridge.
• Lumiterra ay isang on-chain game na umaasa sa latency ng Monad para sa real-time interactions, isa sa mga pinaka-madalas na banggit na halimbawa ng isang consumer application na hindi komportable tumakbo sa mga mabagal na chain.

Ang pattern sa cohort na ito ay nakatuon sila sa mga use case na sensitibo sa latency o gaya ng order-book, hindi sa pagkopya ng umiiral na mga DeFi primitives. Kung ang Monad ay makakakonvert ng makabuluhang bahagi ng kanyang TVL mula sa ported patungo sa native sa loob ng susunod na labindalawang buwan, malamang na ang paglilipat ay magmumula sa mga produktong nasa kategoryang ito.

Liquid Staking at ang shMON Economy sa Monad

Ang liquid staking sa Monad ay mas structurally interesting kaysa karamihan sa mga Layer 1 networks dahil sa isang patakarang tinalakay na: ang mga locked na token ay hindi maaaring i-stake. Ibig sabihin, ang epektibong staking base ay limitado sa malayang umiikot na MON, na nagpapalakas ng totoong staking yields kumpara sa isang simpleng kalkulasyon ng supply.

Dalawang produkto ang nag-oorganisa ng merkado. Ang shMON ng FastLane ay ipinagmamalaki bilang isang holistikong LST na kumukuha ng mga gantimpala sa staking, kita mula sa MEV, at kita mula sa RPC sa isang solong receipt token. Noong Enero 2026, sumali ang Stakely sa validator set na sumusuporta sa shMON, pinalawak ang coverage ng mga node operator at mga opsyon para sa institutional on-ramp. Nag-aalok ang aPriori ng isang katunggaling pamamaraan na nagbibigay-diin sa MEV-aware validator selection at nagpapatakbo ng sarili nitong LST na naiiba sa shMON. Pareho silang mga native na aplikasyon, at parehong lalaban sa mga ported na LST habang umaunlad ang merkado.

Mula sa perspektibo ng isang MON holder, ang interaksyon sa pagitan ng unlocks at LSTs ay huhubog sa mga trajectory ng kita sa natitirang bahagi ng 2026. Kapag ang mga tranche ng koponan o mamumuhunan ay na-release mula sa kanilang mga cliff, ang mga bagong na-unlock na token ay nagiging karapat-dapat na i-stake at kumita ng inflation sa unang pagkakataon. Nagreresulta ito sa pagbaba ng tunay na kita para sa mga kasalukuyang pampublikong stakers maliban kung ang mga demand-side driver tulad ng DEX volume, liquidity ng Bitcoin, at mga bagong bayad sa aplikasyon ay mabilis na lalago upang palawakin ang fee pool.

Ang Paglipat ng Bitcoin Liquidity na Nagbago sa Trajectory ng Monad

No Marso 2, 2026, ang Cross-Chain Interoperability Protocol ng Chainlink ay naging aktibo na, nag-uugnay ng wrapped Bitcoin (cbBTC) mula Base papunta sa Monad ecosystem. Ang teknikal na anunsyo at paunang mga integrasyon ng protocol ay naitala sa Monad blog post tungkol sa cbBTC. Ang kahalagahan ng integrasyong ito ay hindi lamang ang isang $20 million sa cbBTC TVL na naipon sa mga unang linggo, kahit na ang bilang na iyon ay kapuri-puri para sa isang bagong asset primitive. Ito ay ang addressable supply na naibubukas ng tulay: ang cbBTC ay may higit sa $5 bilyon sa sirkulasyon, at bawat token ay maaaring i-redeem nang 1:1 laban sa mga reserba ng BTC.

Inilunsad ng Curvance at Neverland ang mga unang cbBTC-collateralized lending markets sa loob ng unang linggo mula nang maging live ang tulay, at sinundan ito ng ilang mga istrukturadong produkto at DEX pairs. Para sa isang blockchain na ang katutubong token ay may malinaw na iskedyul ng pag-unlock na nagtuturo ng malalaking paglabas ng supply sa 2027 at 2028, ang pag-angkat ng hindi katutubong collateral na hindi sakop ng MON-linked na dynamics ng vesting ay estratehikong kapaki-pakinabang. Pinapalawak din nito ang base ng bayarin mula sa aktibidad ng MON-swap, na direktang tumutugon sa alalahanin tungkol sa product-market-fit na inilabas ng mga ecosystem analyst noong unang bahagi ng taon.

Ang bukas na tanong ay kung magpapatuloy ang mga inflows ng cbBTC sa bilis ng Marso at Abril. Kung oo, magbabago ang Monad mula sa naratibong "mabilis na EVM clone" tungo sa naratibong "high-throughput Bitcoin DeFi chain," isang posisyon na may higit na pagkakaiba kumpara sa mga kapantay na Layer 1 networks.

Presyo ng MON Mula noong Mainnet at Ano ang Sinasabi ng Tsart

Ang kasaysayan ng kalakalan ng MON hanggang ngayon ay sumusunod sa isang pamilyar na kurba na may isang kakaibang detalye. Sa araw ng paglulunsad noong Nobyembre 24, 2025, tumaas ang presyo ng token sa $0.04882, na pinatatakbo ng mga tumanggap ng airdrop na mabilis na nagbenta sa limitadong maagang liquidity at mga spekulador ng airdrop-coin na bumibili. Pagsapit ng katapusan ng buwan, ang pagkuha ng kita ay nagdala ng MON pabalik sa humigit-kumulang $0.025. Nagpatuloy ang pressure sa pagbebenta hanggang Disyembre hanggang ang token ay bumaba sa $0.0167 noong Disyembre 19, isang 66% pagbagsak mula sa paglulunsad.

Ang kakaibang pangyayari ay ang pagkakaiba sa pagitan ng presyo at mga on-chain fundamentals noong pagbaba ng presyo noong Disyembre. Patuloy na tumataas ang mga aktibong address at bilang ng mga transaksyon habang bumababa ang presyo, na kabaligtaran ng karaniwang landas ng airdrop-coin kung saan bumababa ang aktibidad kasabay ng token. Ang pagkakaibang iyon ang dahilan kung bakit inilarawan ng ilang mga analyst ang pagbaba ng presyo noong Disyembre bilang isang teknikal na pinakamababang punto sa halip na isang pangunahing pinakamababa. Naghatid ang Enero at Pebrero 2026 ng mahabang konsolidasyon sa pagitan ng $0.016 at $0.022. Ang anunsyo ng Chainlink cbBTC noong unang bahagi ng Marso ay kasabay ng breakout, at pagsapit ng Abril 16 ay nagtala ang MON ng lokal na pinakamataas na presyo na $0.0376. Hanggang Abril 20, 2026, ito ay nagte-trade malapit sa $0.0301 na may kapitalisasyong pamilihan na malapit sa $357 milyon.

Malawak ang saklaw ng mga senaryo ng mga analyst para sa natitirang bahagi ng 2026. Ang bearish anchor ay nasa humigit-kumulang $0.02, na sinusuportahan ng sobra-sobrang supply mula sa unlock wave ng Nobyembre 2026. Ang base case ay nakapaloob malapit sa $0.067, na nakasalalay sa patuloy na paglago ng TVL at patuloy na pagdating ng Bitcoin liquidity. Ang mga bullish na senaryo ay umaabot sa pagitan ng $0.13 hanggang $0.20, na mangangailangan ng malinaw na breakout ng mga native application at makabuluhang pagbago sa komposisyon ng bayad mula sa dominasyon ng MON-swap.

Bakit Mahalaga Pa Rin ang Monad Airdrop Backlash

Ang 3.3% na airdrop allocation, laban sa pinagsamang 46.7% na napunta sa team at mga investor, ay nagdulot ng antas ng pagtuligsa mula sa komunidad na namumukod-tangi kahit na sa hanay ng mga kontrobersyal na pamamahagi ng token noong 2025. Ang mga hashtag kabilang ang #MonadScam ay kumalat sa X sa mga araw pagkatapos ng mainnet, at ang mga ulat mula sa mga outlet na kaalyado ng komunidad ay nagdetalye ng mga partikular na desisyon sa disenyo na nagdulot ng pinaka-matinding sama ng loob.

Dalawang desisyon ang partikular na nag-udyok sa reaksiyon:

1. Ang mga testnet na gumagamit ay awtomatikong hindi isinama. Tinuring ng airdrop portal na hindi karapat-dapat ang mga address na nakikipag-ugnayan lamang sa testnet. Libu-libong mga gumagamit na naglaan ng mga buwan sa pagpapatakbo ng mga transaksyon sa Monad testnet bilang paghahanda para sa retroactive drop ay walang natanggap dahil lamang dito.
2. Ang Sybil filtering sa pamamagitan ng Trusta AI ay nag-alis ng buong mga cluster. Kinuha ng Monad Foundation ang Trusta AI upang tuklasin ang mga pattern na parang bot at tanggalin ang mga address na iyon bago ang claim. Ang mga ulat mula sa mga hindi isinamang gumagamit noong Nobyembre at Disyembre ay nagsabing makabuluhan ang false-positive rate at limitado ang proseso ng apela.

Mula sa kabuuang 4.73 bilyong MON na inilaan para sa pag-angkin, 3.33 bilyon, halos 70.4%, ang naangkin sa kabuuan ng 289,000 account. Ang pangalawang pagsusuri sa panahon ng pag-angkin ay nagtala ng mga kakaibang kaso, kabilang ang isang malawakang pinangbahaging ulat tungkol sa isang magsasaka na ginastos ang buong halaga ng fiat ng kanilang MON reward, mga $112,000, para sa mga gas fees sa mga nabigong on-chain trades. Ang mas malawak na estratehikong bunga nito ay ang Monad ay papasok sa natitirang bahagi ng 2026 na may kakulangan sa tiwala ng komunidad na kailangang ayusin sa pamamagitan ng mga grant, mga insentibong programa, at tunay na pagpapabuti ng mga produktong nakatuon sa gumagamit sa halip na karagdagang isang-beses na distribusyon.

Ano ang Dapat Bantayan Habang Tinatapos ng Monad ang Natitirang Bahagi ng 2026

Apat na variable ang magpapasiya kung paano magte-trade ang MON at kung paano lalago ang ecosystem ng Monad mula ngayon hanggang katapusan ng taon.

• Paglipat ng TVL mula sa native papuntang ported. Kung ang 90-10 na hati sa pagitan ng ported at native na TVL ay lumiliit habang lumalago sina Kuru, shMON, aPriori, Curvance, Lumiterra, at ang iba pang native na pangkat, lalakas ang kapangyarihan ng pagpepresyo ng MON. Kung mananatili itong pareho, nanganganib ang chain na ituring na kapalit lamang ng ibang parallel-EVM na mga kakumpitensya.
• Kurba ng adoption ng cbBTC. Dumating ang unang $20 milyon sa loob ng ilang linggo. Ang susunod na $200 milyon ang magpapasiya kung magiging isang istrukturang naratibo para sa Bitcoin DeFi ang Monad o magiging panandaliang katalista lamang.
• Pagsipsip ng pag-unlock. Ang maliit na pag-unlock ng validator noong Abril 24 ay hindi mahalaga mag-isa. Ang tunay na pagsubok ay kung paano haharapin ng merkado ang H2 2026 team cliff at ang pagsisimula ng buwanang iskedyul ng investor.
• Output ng developer program. Ang evm/accathon, Rebel in Paradise, Moltiverse, at Nitro na mga programa ay nagtanim ng pipeline ng mga koponan sa simula ng 2026. Ang mga aplikasyon na lalabas mula sa pipeline na iyon sa pangalawang kalahati ng taon ang huhubog kung ang native na pangkat ng Monad ay dodoble, tatlong beses, o mananatiling pareho.

Limang buwan na ang nakalipas, ang Monad ay hindi ang dalisay na kwento ng tagumpay na ipinakita ng tsart noong araw ng paglulunsad nito ni ang pagkadismaya pagkatapos ng airdrop na inilarawan ng mga kritiko nito noong Disyembre. Ito ay isang chain na may tunay na throughput, tunay na bayarin, tunay na mga tagabuo, at isang tunay na sobrang supply. Ang ugnayan sa pagitan ng mga puwersang iyon ang magtatakda ng MON sa ikalawang kalahati ng 2026.