yETHقیمت

(YETH)

yETH Yearn Finance یک استراتژی yVault در اکوسیستم Yearn.finance است که به عنوان یک 'مشاور روباتیک' برای DeFi عمل می‌کند. این استراتژی بازدهی Ethereum (ETH) سپرده‌گذاری شده را با استقرار خودکار آن در استراتژی‌های مختلف ییلد فارمینگ بهینه می‌کند. به عنوان مثال، ممکن است ETH را در پروتکل‌هایی مانند MakerDAO قفل کند تا DAI تولید کند، سپس از آن DAI در استراتژی‌های دیگر استفاده کند تا در نهایت ETH بیشتری برای کاربر خریداری کند. همچنین می‌توان آن را به عنوان یک توکن شاخص با حاکمیت جامعه‌ای در نظر گرفت که به نسبت 1:1 توسط ETH استیک شده پشتیبانی می‌شود، جایی که پاداش‌های استیکینگ عمدتاً به دارندگان Staked yETH (st-yETH) تعلق می‌گیرد.

ریسک قابل توجه قرارداد هوشمند یک نگرانی اصلی است، به دلیل قابلیت ترکیب‌پذیری که Yearn در پروژه‌های مختلف از آن بهره می‌برد، از جمله آسیب‌پذیری‌های احتمالی در قراردادهایی مانند MakerDAO، yDAI vault، CRV و خود بلاکچین Ethereum. علاوه بر این، کاربران در معرض ریسک‌های استیبل کوین (مانند USDT/USDC/TUSD) قرار دارند، در صورتی که yDAI از استراتژی‌هایی استفاده کند که شامل این دارایی‌ها هستند. ریسک انحلال نیز وجود دارد، به ویژه زمانی که ETH به عنوان وثیقه در پروتکل‌های وام‌دهی مانند MakerDAO CDPs استفاده می‌شود، که در آن نوسانات بازار می‌تواند باعث انحلال موقعیت‌های بدهی وثیقه‌گذاری شده شود.

بله، یک محصول قدیمی yETH در اواخر سال 2025 دچار اکسپلویت شد. یک مهاجم با موفقیت از نقص در منطق مینت کردن (ضرب) سوء استفاده کرد و به آن‌ها اجازه داد مقدار زیادی توکن yETH را مینت کنند. سپس این توکن‌های مینت شده به صورت تقلبی با سایر دارایی‌های واقعی مبادله شدند که منجر به ضررهای مالی قابل توجهی شد. با این حال، Yearn Finance تأیید کرد که vaultهای اصلی V2 و V3 آن، که تکرارهای فعلی استراتژی‌های اصلی آن‌ها را نشان می‌دهند، تحت تأثیر این حادثه خاص قرار نگرفته‌اند. این تمایز برای درک دامنه اکسپلویت حیاتی است.

Roundhill Ether Covered Call Strategy ETF (YETH) یک صندوق قابل معامله در بورس (ETF) با مدیریت فعال است که در 4 سپتامبر 2024 راه‌اندازی شد. هدف اصلی آن تولید درآمد جاری و ارائه مواجهه با Ether با سود محدود است. این هدف را از طریق یک استراتژی کاورد کال مصنوعی، با استفاده از FLEX options به سبک اروپایی، محقق می‌کند. به طور خاص، YETH آپشن‌های خرید FLEX هفتگی را روی Ether ETFها می‌فروشد تا درآمد حق بیمه تولید کند و ترکیبی از آپشن‌های خرید بلندمدت و آپشن‌های فروش کوتاه‌مدت را برای شبیه‌سازی مصنوعی یک موقعیت بلندمدت در Ether ETFها به کار می‌گیرد، که از این طریق مواجهه غیرمستقیم با Ether را فراهم می‌کند.

خیر، ETF Roundhill YETH مستقیماً در توکن‌های Ether (ETH) سرمایه‌گذاری نمی‌کند و به دنبال مواجهه مستقیم با قیمت اسپات Ether نیز نیست. در عوض، استراتژی سرمایه‌گذاری آن به گونه‌ای طراحی شده است که مواجهه با بازده قیمتی سایر صندوق‌های قابل معامله در بورس را فراهم کند که عمدتاً در قراردادهای آتی Ether سرمایه‌گذاری می‌کنند. این بدان معناست که سرمایه‌گذاران در YETH به طور غیرمستقیم از طریق ابزارهای مشتقه و سایر ابزارهای مالی در معرض نوسانات قیمت Ether قرار می‌گیرند، نه اینکه Ether واقعی را در صندوق نگهداری کنند.

ریسک‌های کلیدی شامل پتانسیل رشد محدود (capped upside potential) است، به این معنی که سرمایه‌گذاران ممکن است سودهای قابل توجهی را در طول بازارهای گاوی قوی Ether به دلیل استراتژی کاورد کال از دست بدهند. توزیع‌ها می‌توانند به عنوان بازگشت سرمایه تلقی شوند که در ابتدا از نظر مالیاتی کارآمد است، اما مبنای هزینه را کاهش می‌دهد و می‌تواند منجر به مالیات بر عایدی سرمایه بالاتر در آینده شود. ETF ممکن است در روندهای صعودی عملکردی پایین‌تر از مواجهه مستقیم با Ether داشته باشد. ریسک طرف مقابل (counterparty risk) به دلیل اتکا به ابزارهای مصنوعی وجود دارد و ریسک مدیریت نیز به دلیل فعال بودن مدیریت صندوق حاضر است. علاوه بر این، YETH دارای ریسک اسپرد نسبتاً بالایی است.