xPrime، Stretch و xStream، برندگان اولین هکاتون xStocks، نشان میدهند که چگونه سهام توکنشده میتوانند به خدمات کارگزاری اولیه، محصولات ساختاریافته و لایههای استراتژی خودکار تبدیل شوند که به صورت بومی روی زنجیره ساخته شدهاند.
اولین هکاتون xStocks در ریویرای فرانسه آینده سهام توکنشده را در 48 ساعت فشرده کرد، زیرا 60 توسعهدهنده، خدمات کارگزاری اولیه، بازده و ابزارهای استراتژی را بر پایه چارچوب xStocks کراکن ارائه دادند. این رویداد که در کنار EthCC برگزار شد، یک "Market Open" متمرکز بر توسعهدهندگان بود و جایزه اول به xPrime، جایزه دوم به Stretch by Spreads و جایزه سوم به xStream اهدا شد، با جوایز اختیاری برای Paragon، Aura و Otomato. کار آنها در زمانی انجام میشود که بازارهای سهام توکنشده به ارزش بازار تقریبی 1.2 میلیارد دلار رسیدهاند و xStocks به تنهایی بیش از 25 میلیارد دلار حجم کل معاملات را در بسترهای متمرکز و روی زنجیره ثبت کرده است. برای کراکن و شرکای آن، این پروژهها آزمایشهای جانبی نیستند، بلکه طرحهای اولیه برای همگرایی سهام، بلاکچین و داراییهای دیجیتال در بازارهای سرمایه موازی هستند که 24/7 فعال خواهند بود.
خود xStocks به عنوان "چارچوبی نسل بعدی برای سهام توکنشده" معرفی میشود که امکان انتقال بیوقفه سهام و ETFهای دنیای واقعی را بین محیطهای متمرکز و غیرمتمرکز فراهم میکند و به سرمایهگذاران جهانی امکان دسترسی شبانهروزی به نامهای ایالات متحده را میدهد. این پلتفرم که توسط توکنهای 1:1 با وثیقهگذاری کامل پشتیبانی میشود و اوراق بهادار پایه مانند تسلا یا انویدیا را منعکس میکند، برای کاربران واجد شرایط اتحادیه اروپا راهاندازی شده و در سراسر سولانا، اتریوم و سایر شبکهها گسترش یافته است. طبق گزارش اخیر crypto.news، xStocks اکنون بیش از 60 سهام و ETF توکنشده ایالات متحده را ارائه میدهد، بیش از 25 میلیارد دلار حجم معاملات تجمعی را در کمتر از هشت ماه پردازش کرده و در بسترهای مختلف از صرافی اصلی کراکن گرفته تا پروتکلهای دیفای در حال ادغام است. کراکن همچنین xChange را راهاندازی کرده است، یک موتور معاملاتی روی زنجیره که بیش از 70 سهام توکنشده را در سراسر اتریوم و سولانا به هم متصل میکند، با 3.5 میلیارد دلار حجم روی زنجیره و 80,000 دارنده که در حال حاضر از این سیستم استفاده میکنند. این زمینه از نقدینگی، زیرساخت و ساختار نظارتی همان چیزی است که برندگان هکاتون از آن استفاده کردند تا به یک سوال ساده پاسخ دهند: اگر سهام قابل برنامهریزی هستند، ابتدا چه چیزی باید بسازیم؟
برنده مقام اول xPrime خود را به عنوان لایهای از خدمات کارگزاری اولیه برای سهام توکنشده معرفی میکند، که هدف آن معاملهگران و صندوقهای پیچیدهای هستند که به مارجین، اهرم و استراتژیهای بیندارایی ساخته شده مستقیماً روی xStocks نیاز دارند. تیم نوشت: "ما xPrime را ساختیم، یک کارگزاری اولیه برای سهام روی زنجیره"، و افزودند که "از بردن هکاتون @xStocks توسط @krakenfx با @0xdivergence @0xscanty سپاسگزاریم"، که بر تمرکز پروژه بر عملکرد در سطح سازمانی تاکید دارد. به طور طراحی، یک کارگزاری اولیه روی زنجیره به معنای مدیریت وثیقه یکپارچه، قوانین رهن مجدد که در قراردادهای هوشمند اجرا میشوند و مارجین متقابل در موقعیتهای توکنشده است که میتوانند در چند ثانیه، نه چند روز، تسویه شوند. در عمل، رویکرد xPrime به بازاری متصل میشود که xStocks در آن قبلاً از 25 میلیارد دلار حجم معاملات و 3.5 میلیارد دلار جریان روی زنجیره فراتر رفته است، که نشان میدهد نقدینگی کافی برای پشتیبانی از ترتیبات پیچیدهتر تامین مالی و وامدهی حول سهام توکنشده وجود دارد.
تیم پشت xPrime ورود دیرهنگام و پیروزی نهایی خود را به عنوان شاهدی بر تقاضای انباشته برای زیرساختهای سهام غنیتر بیان کردند. @0xdivergence، یکی از توسعهدهندگان، نوشت: "سازماندهی فوقالعاده، خوشحالم که بخشی از آن بودم. وقت کارگزاری اولیه!"، در حالی که شرکتکننده دیگری این رویداد را "تولید رویداد عالی" توصیف کرد و کیفیت پروژهها را ستود. این لحن توسط خود xStocks نیز تکرار شد، که پاسخ داد "xPrimeeee" و تیم را برای "ساخت عالی" تبریک گفت، که نشان میدهد زیرساختهای به سبک کارگزاری اولیه برای نقشه راه اکوسیستم حیاتی هستند و یک نوآوری نیستند. در بازار گستردهتر، موسسات بزرگ در همان جهت حرکت میکنند: مورگان استنلی برنامههایی را برای پشتیبانی از سهام توکنشده در یک بستر داخلی تا اواخر سال 2026 ارائه کرده است، در حالی که بورس نیویورک یک بستر معاملاتی 24/7 مبتنی بر بلاکچین برای اوراق بهادار توکنشده را مطرح کرده است. همانطور که بازارهای سهام توکنشده به سمت سرمایهگذاری فعلی 1.2 میلیارد دلاری و فراتر از آن رشد میکنند، ابزارهای کارگزاری اولیه مانند xPrime میتوانند به لولهکشی اصلی برای اهرم، وامدهی اوراق بهادار و معاملات ساختاریافته حول داراییهایی تبدیل شوند که همزمان روی ریلهای سنتی و بلاکچین زندگی میکنند.
برنده مقام دوم، Stretch by Spreads، از اکوسیستم inkonchain و xStocks بیرون آمد، به طوری که تیم ink اشاره کرد که توسعهدهندگان "رویکرد متفاوتی را در پیش گرفتند – ساخت Stretch، که کاملاً بر یک سهام توکنشده تمرکز دارد: $STRC." به جای ساخت یک کارگزاری اولیه گسترده، Stretch بر یک نام تمرکز کرد و مواجهه ساختاریافتهای حول آن طراحی کرد، که به طور موثر یک سهام توکنشده را به یک بلوک سازنده قابل برنامهریزی برای بازده، اهرم و مدیریت ریسک تبدیل میکند. این تمرکز با نحوه استفاده گستردهتر از xStocks همسو است: طبق یک داستان اخیر crypto.news، توکنهای کاملاً پشتیبانی شده این پلتفرم سهام ایالات متحده مانند تسلا و آمازون را منعکس میکنند و در عین حال مالکیت جزئی، معاملات 24/5 و قابلیت ترکیبپذیری با پروتکلهای دیفای را برای بازدهی فراتر از افزایش قیمت ساده فراهم میکنند. در این چارچوب، نمادی مانند STRC دیگر فقط یک سهام جداگانه نیست، بلکه نوعی وثیقه است که میتواند از وامها پشتیبانی کند، ساختارهای بازدهی شبیه به آپشن را قدرت بخشد یا به استراتژیهای خودکار در سراسر اتریوم و سولانا وارد شود.
تصمیم تیم Stretch برای تمرکز بر یک نماد واحد، نشان میدهد که چگونه سهام توکنشده فضای طراحی برای محصولات سهام را تغییر میدهند. به جای انتظار برای راهاندازی یک ابزار ساختاریافته توسط دسک محصولات ساختاریافته بانک، توسعهدهندگان میتوانند منحنیهای بازدهی قابل برنامهریزی را در یک هکاتون سریع عرضه کنند، با شرایطی که توسط قراردادهای هوشمند اجرا میشود و موقعیتها در استیبلکوینها یا معادلهای نقدی روی زنجیره تسویه میشوند. این روند با موج گستردهتری از توکنسازی در سراسر مالی تلاقی دارد: MetaMask بیش از 200 سهام و ETF توکنشده ایالات متحده را از طریق Ondo ادغام کرده است، Trust Wallet دسترسی xStocks را برای بیش از 200 میلیون کاربر فراهم کرده است و بسترهای متعدد اکنون سهام توکنشده را به عنوان وثیقه استاندارد برای وامگیری و مشتقات در نظر میگیرند. همانطور که بیشتر این نقدینگی روی زنجیره منتقل میشود، پروژههایی مانند Stretch به آیندهای اشاره میکنند که در آن هر سهام عمده دارای خوشهای از قراردادهای استراتژی متنباز حول خود است که پروفایلهای ریسک و پاداش قابل تنظیم را ارائه میدهند که آنچه در بازارهای سنتی موجود است را منعکس میکند و گاهی اوقات از آن فراتر میرود. برای معاملهگران، این میتواند به معنای استفاده از یک رابط کاربری واحد برای دستیابی به مواجهه هدفمند با نامی مانند STRC یا NVDAx باشد – با سهام توکنشده پایه که شبانهروزی معامله میشود و به صورت بومی روی زنجیره تسویه میشود.
xStream که در جایگاه سوم قرار گرفت، به همراه برندگان جوایز اختیاری Paragon، Aura و Otomato، تصویر بازارهای سرمایه روی زنجیره را با تاکید بر اتوماسیون، استراتژیهای اختیاری و تجربه کاربری تکمیل کردند. در حالی که مشخصات فنی دقیق برای این پروژهها به طور کامل منتشر نشده است، "مسیر استراتژی" هکاتون به طور صریح به "استفادههای خلاقانه از اتوماسیون که سرمایهگذاری را هوشمندتر، ایمنتر و بدون نیاز به دخالت دستی میکند" فراخوانده بود، که توسط حسابهای هوشمند اتریوم و استراتژیهای قابل برنامهریزی بر روی xStocks قدرت میگرفت. به عبارت دیگر، xStream و برندگان اختیاری نشاندهنده لایه استراتژی هستند که بالای خدمات کارگزاری اولیه و محصولات ساختاریافته تکنامی پیشبینیشده توسط xPrime و Stretch قرار میگیرد. ظهور آنها نشانهای است که سهام توکنشده به سرعت از معاملات نقطهای ساده فراتر رفته و به سبد سهام کاملی تبدیل میشوند که در آن متعادلسازی مجدد، پوشش ریسک و مسیریابی نقدینگی به کد واگذار میشود.
شرکتکنندگان و داوران بر رقابتی بودن این حوزه تاکید کردند، که نشاندهنده مجموعهای عمیق از ایدهها است که به سکو راه نیافتند. @blackgardenian نوشت: "ما معتقدیم که انتخاب با توجه به تعداد پروژههای خوب بسیار سخت بود، به همه تبریک میگوییم"، در حالی که شرکتکننده دیگری اظهار داشت که هکاتون "معمولاً برای من برجسته نیست، اما این یکی بود..." و سپس xPrime و Spreads را به عنوان برجستهها معرفی کرد. یک داور اظهار داشت که "هر پروژه به طور واقعی چشمگیر بود"، که نشان میدهد فضای طراحی برای سهام توکنشده چقدر سریع در حال گسترش است، اکنون که پلتفرمهایی مانند xStocks، Ondo و دیگران بخش عمدهای از مشکل انتشار و نگهداری پایه را حل کردهاند. به موازات آن، crypto.news افزایش xStocks را در سراسر زنجیرههای جدید ثبت کرده است، و اشاره کرده که چگونه گسترش آن به اتریوم بیش از 60 سهام توکنشده ERC-20 از جمله نامهایی مانند اپل و تسلا را اضافه کرده است، در حالی که یک داستان جداگانه به تفصیل توضیح داد که چگونه خرید Backed Finance توسط کراکن و راهاندازی xChange، انتشار، تجارت و نقدینگی بینزنجیرهای را زیر یک سقف میآورد. این تحولات در مجموع نشان میدهد که استراتژیهای اختیاری به نمایش گذاشته شده در کن، پیشگام موج آتی محصولات خودکار و مرتبط با سهام هستند که برای مسیریابی سفارشات و مدیریت ریسک در سراسر چندین زنجیره و بستر ساخته شدهاند.
هکاتون xStocks ریزکی از یک تغییر گستردهتر در بازارهای سرمایه است: سهام در حال ترک حسابهای کارگزاری مجزا هستند و به اشیاء دیجیتال قابل برنامهریزی و ترکیبپذیری تبدیل میشوند که میتوانند بین بسترهای متمرکز و غیرمتمرکز حرکت کنند. طبق یک داستان اخیر crypto.news، بازارهای سهام توکنشده به ارزش بازار حدود 1.2 میلیارد دلار رسیدهاند، در حالی که خود xStocks از 25 میلیارد دلار حجم کل معاملات فراتر رفته و اکنون از بیش از 70 سهام توکنشده با 3.5 میلیارد دلار ثبت شده روی زنجیره و 80,000 دارنده پشتیبانی میکند. در عین حال، موسساتی مانند مورگان استنلی در حال آمادهسازی بسترهای داخلی برای سهام توکنشده هستند، و NYSE به طور آشکار در مورد راهاندازی پلتفرمهای مبتنی بر بلاکچین برای اوراق بهادار توکنشده صحبت کرده است، که نشان میدهد این یک تغییر ساختاری است، نه یک آزمایش جزئی.
از منظر ساختار بازار، برندگان در کن یک پایان بازی را ترسیم میکنند که در آن سه لایه به هم پیوسته وجود دارد: انتشار و تسویه (xStocks، متصدیان نگهداری، موتورهای انتقال روی زنجیره)، تامین مالی و خدمات کارگزاری اولیه (xPrime و جانشینان آن) و استراتژی و اتوماسیون (Stretch، xStream، Paragon، Aura، Otomato و سیستمهای مشابه). در این پیکربندی، یک معاملهگر میتواند در پروتکلی مانند xPrime بر روی سبدی از سهام توکنشده وام بگیرد، آن وجوه را در یک استراتژی متمرکز تکنامی که بر روی چیزی مانند Stretch ساخته شده است، مستقر کند، و به یک موتور استراتژی مانند xStream اجازه دهد تا موقعیتها را به طور خودکار متعادلسازی یا پوشش ریسک کند – همه اینها در حالی که موقعیتهای آنها بین کراکن، استخرهای دیفای و کیف پولها قابل انتقال باقی میمانند. Crypto.news قبلاً گزارش داده است که چگونه xStocks در حال ادغام با کیف پولهایی مانند Trust Wallet، صرافیهایی مانند کراکن و شرکای توزیع در سراسر جهان است، که این امر احتمال میدهد که این پروژههای هکاتون، یا جانشینان آنها، بتوانند به سرعت کاربران واقعی پیدا کنند. همانطور که قانونگذاران، بانکها و مدیران دارایی بیشتری با سهام و صندوقهای توکنشده آزمایش میکنند – از برنامه Fundrise’s VCX برای توکنسازی بر روی xStocks تا ادغام بیش از 200 سهام توکنشده ایالات متحده توسط MetaMask – ابزارهای اولیهای که در ریویرای فرانسه نمونهسازی شدند، احتمالاً نحوه عملکرد اهرم، مواجهه ساختاریافته و اتوماسیون را در این بازار سهام موازی جدید شکل خواهند داد.
