کیان گیلبرت، رئیس روابط نهادی در لیدو (Lido)، در کنفرانس ETHCC 2026 به کوینتلگراف گفت که شرکتهای دارای ذخیره اتر ممکن است نیاز داشته باشند از استیکینگ مایع و سایر استراتژیهای بازده فعال استفاده کنند تا چیزی فراتر از پاداشهای استیکینگ که از طریق محصولات فهرستشده اتر در دسترس هستند، به سرمایهگذاران ارائه دهند.
استیکینگ مایع به دارندگان اتر (ETH) امکان میدهد تا توکنهای خود را استیک کنند و در عین حال توکن قابل انتقالی دریافت کنند که همچنان میتواند در سایر بخشهای مالی غیرمتمرکز (دیفای) به کار گرفته شود.
گیلبرت گفت استراتژیهایی مانند وثیقه گذاشتن اتر و قرض گرفتن به پشتوانه آن میتواند به شرکتهای خزانهدار کمک کند تا بازدهی بالاتری نسبت به محصولات استیکینگ غیرفعال ایجاد کنند.
محصولات استیکینگشده اتر (ETH) فهرستشده در آمریکا اکنون شامل صندوق قابل معامله در بورس (ETF) رکس-آسپری ETH + Staking است که در سپتامبر ۲۰۲۵ راهاندازی شد، ETF استیکینگ اتریوم و ETF مینی استیکینگ اتریوم گریسکیل، و صندوق قابل معامله در بورس آیشیرز استیکینگ اتریوم بلکراک که در ۱۲ مارس معرفی شد.
افشاهای صادرکننده، اقتصادهای استیکینگ متفاوتی را در محصولات اتر نشان میدهد که مقایسه مستقیم بازده را دشوار میکند. صفحه ETHE گریسکیل تا ۶ آوریل، ۲.۲۶٪ پاداش خالص استیکینگ را نشان داد، در حالی که صفحه ETH گریسکیل تا ۲ آوریل، ۲.۵۶٪ را نشان میداد. طبق گزارش Staking Rewards، استیکینگ بومی اتر (ETH) سالانه حدود ۲.۷۲٪ بازدهی داشت.
مرتبط: زیان دفتری بیتماین به ۸.۸ میلیارد دلار نزدیک میشود؛ افت اتر فرضیه چرخهای را آزمایش میکند
با این حال، جیمی شو، همبنیانگذار و مدیر عملیاتی پلتفرم بازده کمی Axis، گفت که شرکتهای دارای ذخیره اتر لزوماً نیازی به پیشی گرفتن از محصولات استیکینگشده اتر در بازده اسمی ندارند، زیرا آنها ابزارهای سرمایهگذاری متفاوتی هستند.
«یک ETF استیکینگشده اتر یک ابزار غیرفعال است. یک DAT که با یک پریمیوم mNAV قابل توجه معامله میشود، چیزی را نوید میدهد که یک ETF غیرفعال از نظر ساختاری نمیتواند ارائه دهد، و آن استقرار فعال و پویا موجودی نقدی در فرصتها هنگام ظهورشان است.»
شو گفت: «پریمیوم mNAV که سرمایهگذاران میپردازند، نشاندهنده اعتماد به توانایی مدیریت برای به کار انداختن آن ذخیره است،» و افزود که معاملات مبنا (بیسیس تریدینگ) منبع اصلی بازده برای شرکتهای خزانهدار است.
افشاهای عمومی نشان میدهد که چندین شرکت دارای ذخیره اتر از استراتژیهای مرتبط با استیکینگ یا استیکینگ مایع استفاده میکنند، اگرچه سطح جزئیات در شرکتها متفاوت است.
شارپلینک گیمینگ (Sharplink Gaming)، دومین دارنده بزرگ اتر شرکتی، تا ماه مارس ۱۴,۵۱۶ اتر (حدود ۳۰.۸ میلیون دلار) پاداش استیکینگ تولید کرده است. بر اساس یک پرونده ارائهشده به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) در ۱ مارس، ۳۳٪ از این پاداشها را از استیکینگ مایع و ۶۶٪ را از استیکینگ بومی به دست آورده است.
شارپلینک برای سال ۲۰۲۵، زیان خالص ۷۳۴ میلیون دلاری را گزارش کرد که عمدتاً ناشی از رکود شدید بازار کریپتو در نیمه دوم سال بود.
BTCS Inc.، دهمین شرکت بزرگ دارای ذخیره اتر از نظر بازده، نیز بخشی از داراییهای اتر خود را از طریق پروتکل استیکینگ مایع راکت پول (Rocket Pool) استیک کرده است. طبق پرونده SEC در جولای ۲۰۲۵، از مجموع ۲۹,۱۲۲ اتر دارایی این شرکت، ۴,۱۶۰ اتر (۸.۸ میلیون دلار) را از طریق نودهای راکت پول استیک مایع کرده است.
کوینتلگراف برای اظهار نظر در مورد نقش استیکینگ مایع در استراتژیهای بیتماین، شارپلینک و اتر ماشین با آنها تماس گرفته است.
مجله: مدیر شارپلینک از سطح نگهداری (هودلینگ) ETFهای BTC و ETH شگفتزده شد — جوزف شالوم
