توضیح جنجال پلی‌مارکت

یک سود کلان ۱.۲ میلیون دلاری توسط گروه کوچکی از کیف پول‌های رمزنگاری شده به دست آمد که شرط‌بندی‌های خود را روی یک قرارداد از طریق پولیمارکت انجام داده بودند، که شامل یک تحقیق درون زنجیره‌ای درباره آکسیوم – یک پلتفرم معاملاتی مالی غیرمتمرکز (دی‌فای) – بود. در نتیجه، اکنون بحث‌های جدیدی درباره چگونگی دریافت/استفاده معامله‌گران در بازارهای پیش‌بینی مبتنی بر بلاکچین از دانش قبلی/اطلاعات محرمانه در مورد نتیجه رویدادی که بر بازار تأثیر می‌گذارد، وجود دارد. این سناریو همچنین تنش ذاتی بین دو نیمه یک پلتفرم پیش‌بینی غیرمتمرکز را روشن می‌کند؛ در حالی که مزایای زیادی برای کشف قیمت شفاف و مبتنی بر جمع‌سپاری وجود دارد، کسانی که دسترسی زودهنگام به اطلاعات دارند، ممکن است انگیزه‌ای برای استفاده از آن به نفع خود داشته باشند. کیف پول‌های سودآور و بازدهی آن‌ها هشت کیف پول سودآور مرتبط با داده‌های قرارداد پولیمارکت از Dune، حدود ۱.۲ میلیون دلار درآمد کسب کرده‌اند. میزان سودی که یک گروه بسیار کوچک از کیف پول‌ها به دست آورده‌اند، در مقایسه با نحوه توزیع سود در میان تعداد زیادی از معامله‌گران در بازارهای پیش‌بینی به طور کلی، کاملاً متمایز است. در بازارهای پیش‌بینی، خطر زیان معمولاً در میان تعداد زیادی از شرکت‌کنندگان توزیع می‌شود، اما به نظر می‌رسد توزیع ثروت در میان شرکت‌کنندگان در قرارداد پولیمارکت، توزیع سود نامتوازنی را در میان زیرمجموعه بسیار کوچکی از شرکت‌کنندگان نشان می‌دهد، در مقایسه با آنچه که به طور معمول باید باشد. مجموع مبالغ کسب شده توسط هر یک از این هشت کیف پول تحت نظارت صنعت قرار گرفته است زیرا ماهیت بلاکچین ذاتاً شفاف است. بنابراین، هر کسی که به داده‌های مربوطه بلاکچین دسترسی داشته باشد، می‌تواند تحلیلی از کل سود کسب شده توسط هر ۸ کیف پول با هم و همچنین تحلیلی از کل سود کسب شده یا از دست رفته توسط هر یک از ۸ کیف پول به صورت جداگانه انجام دهد. زیان‌ها در کل بازار تعداد کمی از کیف پول‌ها سودی هفت رقمی داشتند، اما اکثر کیف پول‌ها در این بازه زمانی زیان‌های بزرگی را تجربه کردند. بر اساس مجموعه داده‌های Dune، بیش از ۵۰ کیف پول در این بازه زمانی مجموعاً ۱.۲۳ میلیون دلار از دست دادند. از این مبلغ، یک کیف پول به تنهایی ۳۶۶,۰۰۰ دلار زیان کل ثبت کرد. تفاوت بین کیف پول‌های برنده و بازنده نشان‌دهنده ماهیت مجموع-صفر بازار پیش‌بینی است: هر موقعیت برنده منجر به یک زیان معادل می‌شود. وقتی کیف پول‌هایی که به نظر می‌رسد قبل از اطلاعیه‌های مهم و اعلامیه‌ها به صورت استراتژیک قرار گرفته‌اند، شروع به کسب سود می‌کنند، به راحتی می‌توان سوالاتی را درباره انصاف آن معاملات مطرح کرد – به خصوص زمانی که شاهد سودهای متمرکز و زیان‌های پراکنده هستیم. تحقیقات درون زنجیره‌ای به فعالیت احتمالی خودی‌ها اشاره دارد محقق درون زنجیره‌ای Defioasis با ارزیابی الگوهای تراکنش مرتبط با موفق‌ترین کیف پول‌ها از نظر سود، وضعیت را روشن کرد. به گفته Defioasis، هشت مورد از ده کیف پول سودآور، با توجه به فعالیت معاملاتی آن‌ها، بسیار محتمل است که منابع خودی باشند. او اشاره کرد که از این هشت کیف پول، سه تای آن‌ها سودی بیش از ۱۰۰,۰۰۰ دلار داشته‌اند و همه آن‌ها معاملات خود را صرفاً در این یک قرارداد پولیمارکت انجام داده‌اند. این نوع فعالیت معاملاتی بسیار حائز اهمیت است. کیف پول‌هایی که معمولاً در بسیاری از بازارها معامله می‌کنند اما ناگهان تمام پول خود را به یک معامله مرتبط با یک تحقیق برجسته منتقل می‌کنند، در صورتی که با سودهای بسیار زیادی خارج شوند، احتمالاً فعالیتشان با دقت بیشتری توسط رگولاتورها بررسی خواهد شد. اگرچه تحلیل‌های درون زنجیره‌ای نمی‌توانند اطلاعات محرمانه را به طور قطعی از طریق تحلیل داده‌های خود نشان دهند، اما گاهی اوقات می‌توانند خوشه‌های رفتاری را برجسته کنند که ممکن است به عنوان یک علامت هشدار در مورد معاملات محرمانه احتمالی در بازار رمزنگاری در نظر گرفته شوند. نقش بازارهای پیش‌بینی در کشف اطلاعات پولیمارکت و سایر بازارهای پیش‌بینی برای گردآوری نظرات مردم در مورد رویدادهای احتمالی آینده استفاده می‌شوند. خریداران و فروشندگان قراردادهایی را بر اساس احتمال نتایج خاص معامله می‌کنند؛ و تغییرات در قیمت‌ها در پاسخ به اطلاعات جدید رخ می‌دهد. طرفداران معتقدند که چنین سیستم‌های بازاری از طریق ترکیب اطلاعات پراکنده و انفرادی به یک سیگنال بازار واحد، کشف قیمت کارآمد را تسهیل می‌کنند. دیگران مخالفند و اشاره می‌کنند که عدم دسترسی محدود به برخی از شرکت‌کنندگان بازار می‌تواند یک زمین بازی نابرابر ایجاد کند، زمانی که آن‌ها به اطلاعات خصوصی دسترسی دارند یا اطلاع قبلی از رویدادی که در حال تحقیق است، دریافت می‌کنند. هنگامی که یک بازار پیش‌بینی به یک تحقیق در حال انجام یا افشای احتمالی مرتبط است، زمان‌بندی ضروری می‌شود. عدم اقدام به موقع می‌تواند منجر به از دست دادن سود احتمالی برای معامله‌گر و وابستگان وی (یعنی دوستان، خانواده، شرکای تجاری) شود که توانسته‌اند قبل از اطلاع‌رسانی عمومی اقدام کنند. شناسایی اینکه آیا یک معامله‌گر که قبل از یک اعلامیه اقدام کرده است، معامله مشروعی انجام داده است یا معامله‌ای بر اساس اطلاعات محرمانه، هنگام فعالیت به شیوه غیرمتمرکز که هر کیف پول ناشناس است، دشوار است. شفافیت در برابر چالش‌های اجرایی بلاکچین به طور همزمان امکان گمنامی و شفافیت را فراهم می‌کند. با ثبت عمومی معاملات، جریان‌های سرمایه می‌توانند توسط تحلیلگران ردیابی شده و الگوهای معاملاتی غیرعادی را شناسایی کنند. با این حال، شواهدی که نشان می‌دهد یک شناسه کیف پول چگونه به یک فرد تأیید شده منحصر به فرد مرتبط است، به هیچ یک از این دو (گمنامی یا شفافیت) وابسته نیست. با ترکیب این دو، یک تحلیلگر می‌تواند تمرکز سود و تعداد دفعات معامله یک شناسه کیف پول خاص را ردیابی کند. آن‌ها ممکن است مشاهده کنند که یک یا چند شناسه کیف پول فقط در معاملات بازارهای پیش‌بینی مرتبط با آکسیوم و هیچ چیز دیگری درگیر هستند، اما اثبات اینکه آن‌ها اطلاعات محرمانه دارند (به عنوان مثال، بر اساس الگو/داده معاملاتی) بدون هیچ گونه شواهد پشتیبانی به جز تاریخچه معامله خود، برای آن‌ها دشوار خواهد بود. در نتیجه این ناسازگاری در مقررات بازارهای پیش‌بینی و فقدان قوانین حاکمیتی که معاملات محرمانه و مقررات افشا را در بانک‌های مرکزی پیگیری می‌کنند، اجرای مقررات آن‌ها پیچیده خواهد بود. پیامدهای گسترده‌تر برای دی‌فای و یکپارچگی بازار این بحث در حالی مطرح می‌شود که مالی غیرمتمرکز به دنبال مشروعیت بیشتر از سوی سرمایه‌گذاری‌های نهادی است. اگر مردم تصور کنند که یک مزیت خودی برای کسب درآمد در بازارهای پیش‌بینی وجود دارد، این امر باعث عدم اعتماد بالقوه خواهد شد. شرکت‌کنندگان خرده‌پا ممکن است خود را از نظر ساختاری در وضعیت نامساعدی ببینند، زیرا بازارهای پیش‌بینی تنها به کسانی که دانش پیشرفته‌ای از نتایج دارند، پاداش خواهند داد. با گذشت زمان، این امر می‌تواند منجر به کاهش مشارکت یا افزایش فشار نظارتی شود. علاوه بر این، پلتفرم‌های درگیر در تحقیقات حساس ممکن است مجبور شوند قراردادها و زمان‌بندی افتتاح بازارهای پیش‌بینی را در مقایسه با افشاهای در حال انجام بازبینی کنند. مسائل مؤثر بر بازارهای پیش‌بینی فقط به پولیمارکت یا آکسیوم محدود نمی‌شود؛ آن‌ها بر معماری بزرگ‌تر سیستم‌های شرط‌بندی و پیش‌بینی غیرمتمرکز تأثیر می‌گذارند. طراحی بازار و ساختارهای انگیزشی از طریق استفاده از بازارهای پیش‌بینی، افراد به دلیل دسترسی نابرابر به اطلاعات در مورد رویدادهای آتی، مزیت‌های مالی نسبت به یکدیگر خواهند داشت. کسانی که زودتر و در نتیجه دسترسی به اطلاعات صحیح عمل می‌کنند، بازدهی بالاتری کسب خواهند کرد. همین اصل کلی در مورد بازارهای مالی سنتی نیز صدق می‌کند، اما در مورد بازارهای غیرمتمرکز که به مکانیسم‌های انطباق نظارتی، زیرساخت‌های نظارتی، یا الزامات گزارش‌دهی اجباری موجود در بورس‌های تحت نظارت دسترسی ندارند، صدق نمی‌کند. سوالات طراحی متعددی از این پویایی ناشی می‌شود: ۱. آیا باید مکانیسم‌هایی برای به تاخیر انداختن تاریخ راه‌اندازی بازارهایی که به تحقیقات در حال انجام مرتبط هستند، وجود داشته باشد؟ ۲. آیا باید دوره‌های بررسی موقت برای حجم زیادی از فعالیت معاملاتی وجود داشته باشد؟ ۳. آیا راه‌هایی برای ایجاد چارچوب‌های حاکمیتی به صورت غیرمتمرکز که ضمن حفظ شفافیت، شبکه‌های ایمنی را فراهم می‌کنند، وجود خواهد داشت؟ یافتن تعادل صحیح بین شفافیت و صداقت یکی از بزرگترین چالش‌ها در سیستم‌های مالی درون زنجیره‌ای است. سودهای متمرکز و پرچم‌های قرمز آماری از نظر آماری، سودآوری متمرکز در یک قرارداد رویداد واحد یک سوال تحلیلی ایجاد می‌کند. تحلیلگران معمولاً موارد زیر را در نظر می‌گیرند وقتی هشت کیف پول نماینده توزیع سود متمرکز و چندین کیف پول نماینده یک بازار واحد هستند: - زمان ورود در رابطه با اطلاعیه‌های عمومی - همبستگی کیف پول‌ها - منابع مالی و روش‌های انتقال تراکنش - سابقه فعالیت معاملاتی در حالی که چنین تحلیل‌هایی لزوماً فعالیت غیرقانونی را نشان نمی‌دهند، اما حمایت بیشتری را برای تحقیقات بیشتر فراهم می‌کنند، هنگامی که الگوهای قابل مشاهده رفتار کیف پول از رفتار معمول کاربران فاصله می‌گیرد. در امور مالی متعارف، الگوهای معاملاتی مشابه تقریباً به طور قطع منجر به تحقیقات نظارت داخلی خواهد شد. ملاحظات نظارتی و اخلاقی در ایالات متحده و سراسر جهان، بازارهای پیش‌بینی در منطقه خاکستری مقررات پیچیده وجود دارند. برخی از بازارهای پیش‌بینی مکانیسم‌های محدودی برای تنظیم آن‌ها دارند، در حالی که برخی دیگر مسائل قانونی در مورد طبقه‌بندی مشتقات و قوانین قمار دارند. اگر شواهدی در مورد سودهای خودی‌ها به دست آید، رگولاتورها می‌توانند بررسی دقیق خود را بر پلتفرم مورد نظر و بازارهای پیش‌بینی غیرمتمرکز به طور کلی افزایش دهند. از نقطه نظر اخلاقی، این موضوع سوالاتی را درباره انصاف مطرح می‌کند. اگر شرکت‌کنندگان در یک بازار انتظار دسترسی برابر به اطلاعات را داشته باشند، معمولاً عملکرد بهتری خواهند داشت تا زمانی که انتظار دسترسی برابر را نداشته باشند. هنگامی که افراد در تعداد کمی از موارد، بازدهی زیادی در رابطه با اطلاعات مربوط به تحقیقات حساس دریافت می‌کنند، ممکن است به اعتماد عمومی به این بازارها آسیب برساند. یکپارچگی بازار در پلتفرم‌های پیش‌بینی درون زنجیره‌ای سود ۱.۲ میلیون دلاری کسب شده توسط تعداد محدودی از کیف پول‌ها در رابطه با قرارداد آکسیوم با پولیمارکت، بحث جاری پیرامون عدم تقارن اطلاعاتی در بازارهای غیرمتمرکز را دوباره شعله‌ور می‌کند. از طریق استفاده از فناوری بلاکچین، تحلیل داده‌ها می‌تواند تمرکز سود را شناسایی کرده و به طور بالقوه کسانی را که سهم بزرگی از سود را کنترل می‌کنند، شناسایی کند. با این حال، گمنامی عدم توانایی در اثبات قطعی این موضوع را ایجاد می‌کند که آیا افرادی که در این قراردادها سود می‌کنند، دانش محرمانه دارند یا خیر. با ادامه تکامل مالی غیرمتمرکز، انتظار می‌رود بازارهای پیش‌بینی تحت بررسی دقیق فزاینده‌ای قرار گیرند تا ثابت کنند که ناخواسته به کسانی که دسترسی ممتاز به اطلاعات مورد نیاز برای تأثیرگذاری بر بازارها را دارند، پاداش نمی‌دهند. این مسئله بزرگ‌تر نمونه بارزی از این واقعیت است که مفهوم شفافیت، نگرانی‌ها در مورد انصاف را برطرف نمی‌کند، زیرا طراحی بازار، حاکمیت و رویه‌های نظارتی در نهایت تعیین خواهند کرد که آیا پلتفرم‌های پیش‌بینی غیرمتمرکز قادر خواهند بود اعتماد عمومی را در بلندمدت حفظ کنند یا خیر، زیرا اطلاعات همچنان قدرتمندترین مزیت رقابتی است.